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（略）上看到的資產分類，挺形象的。
老登:白酒、地產、煤炭、電力、畜牧、石油、銀行、保險、鋼鐵、基建、建材，傳統化藥，仿制藥...中登:中醫藥、軍工、汽車、新能源車、光伏、黃金、有色、化工、家電、運輸...小登:創新藥，AI、云計算、半導體、算力、機器人、電子、軟件、動漫游戲、傳媒。。。
國家的醫藥集采始于2018年。2018年11月15日，《4+7城市藥品集中采購文件》發布，經中央全面深化改革委員會同意，國家組織藥品集中采購試點，試（略）范圍為北京、天津、上海、重慶和沈陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安11（略）。2018年12月6日，“4+7”試（略）藥品集中采購在上海開標，標志著國家集采正式拉開帷幕。
到現在為止，已經進行了10批，中間出現過很多名場面，工作人員對藥企銷售代表的各種視頻，大家應該還有印象，降點再降點。從開始的腰斬到后來的降幅百分之九十幾，成了家庭便飯。
轉折出現在第10批。2024年12月，第10批全國藥品集中采購中選結果公布后，多個低價中標藥物引發討論。在2025年上海兩會期間，鄭民華等20位（略）政協委員，聯名向（略）政協提交《關于在藥品集采背景下如何能夠用到療效好的藥物的提案》，對藥品集中采購可能存在的問題提出“三個擔心”。鄭民華在接受媒體采訪時表示，在低價情況下，藥物質量可能不穩定，比如“抗生素過敏、血壓不降、麻醉藥病人不睡、瀉藥不瀉或者量不夠”。
國家醫保局于2025年1月17日向上海醫保局正式發函，并于1月21（略）展開調研。2月9日，醫保及藥監部門給出回應，稱集采國產仿制藥在質量、療效及安全性上均符合要求，不存在重大問題。
這個事情當時其實挺轟動，有人還冠以吹哨人，據說還被內部。。。
鄭明華是誰？（略）普外科主任，享受國務院特殊津貼的全國著名胃腸疾病專家。同時人家也是政協委員，有責任也有義務為老百姓，為國家操心。
再說了，（略）的外科主任，在巴菲特選股的眼中多次提到過名律師和名醫，這是具有很深護城河的，一個地方的名律師，名師名醫，不太會因為經濟的疲軟或者波動而收入大幅降低，他選股票就選這種有壟斷護城河的股票，（略）。
鄭民華最新的近況是2025年9月5日-6日，他前往（略）（略）坐診。
有兩個明顯的例子，一個是輸液的鹽水低于礦泉水，另一個是阿司匹林，只要三分錢一片。
在集采政策推動下，大輸液價格顯著下降。例如，2025年8月22日公示的四川、貴州、云南、西藏、青海五省（區、市）聯盟集采擬中選結果中，聚丙烯輸液瓶包裝的100ml氯化鈉注射液最低擬中選價為0.68元/瓶。而市場上普通礦泉水的價格通常在1元-5元之間，500ml的礦泉水價格多在2元左右，輸液鹽水價格明顯低于礦泉水。
自己親身經歷，（略）輸液，以前輸一次液大概200~300元，現在用集采的2代頭孢，只有20元左右，我當時還反復確認過幾次，如果想輸進口的3代舒普深，必須住院才有這個級別，門診和急診都是開不出來的。。。療效嘛，自己心里有數。對大部分人體質好的，或者病情很輕的影響不大，也許不用亦可。
現在上海第11批招標，明確了原則，不在以最低價為要求。
①首次明確不再簡單選用最低報價，以“入圍均價50%與最低價取高值”的錨點定價替代單一最低價競標。
②并允許醫療機構“按具體廠牌報量”強化臨床適配性；
③國家醫保局旗幟鮮明反內卷，并要求異常報價企業提交“報價合理性聲明”；
④醫療機構廠牌選擇更偏愛大品牌。
⑤如果有極度的異常值，極度的惡意低價，可以剔除。
這里面就存在很大的博弈了，如果想要中標大量，就要報低價，但如果價格很低，容易被當異常值踢出去。在均價和最低價中取最高價，那么正常情況下，肯定報價朝向均價走。價格會回升，回升到藥企心目中合理的價位。保留一定的利潤空間。
著名的“猜均值游戲”（BeautyContestGame）。這是一個經典的博弈論模型，最早由經濟學家凱恩斯提出，后來經過演變，成了一個很有趣的思想實驗。游戲規則通常是這樣的：一群人同時猜一個數字，目標是讓你猜的數字最接近所有人猜測數字平均值的三分之二（這個倍數可以是其他分數，比如二分之一）。你贏不贏，不光看你自己，更要看別人怎么猜。（猜大家的心思）
為什么結果總會“朝向均值附近”呢？其實就是大數定律。所以，最終的數字就是一個“有限理性”的均衡點，它確實是在一個群體的平均猜測水平附近。這個游戲在現實中也很常見，比如（略）場的投資。大家買股票，（略）好不好，（略）好不好。
注意這個東西，其實當人數足夠多的時候才可以，就是同一個品類，有足夠多的企業來競爭，那么報價就趨近均值。
如果報價的只有一兩家也給出了解決方案。
其實對于異常值的剔除，有比這次集采的方法更好的方法，直接將3delta之外或者2delta之外的數據剔除。
醫保局想的也很周到，對之前的結果進行過模擬：
“我們請專家對第7-10批集采200余個品種的報價情況進行了模擬，在最高報價與最低報價大于1.8倍的品種中，如按現有規則，有1/4左右的品種觸發調高‘錨點’，相對于最低報價，平均調高34%，最大調高170%，將有效發揮‘反內卷’的作用。（競爭比較激烈的品種一定不是最低價中標了，一定是均值中標，一定會漲價）
找出仿制藥的大品類，這次招標會受益，（略）列舉在下面。