1、項目必要性分析

（1）有利于踐行國內大循環，保障國家產業鏈安全

黨的十九屆五中全會明確提出，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，內需驅動的經濟循環正成為經濟增長的核心引擎。

公司產品對于國家的科技、國防工業等核心競爭力有著重要影響。濕法冶金項目所生產的氟鉭酸鉀、氧化鈮等產品是后續火法冶金及制品生產的重要基礎原料，火法冶金熔煉項目、高端制品項目產出的產品又供應于高溫合金、半導體、高能物理、國防工業及航空航天等關鍵行業。通過實施項目，能夠實現上述行業關鍵材料的自主供應，解決我國在相關領域“卡脖子”的技術難題，減少對國外進口的依賴，從而保障國家安全。

（2）有利于優化產品結構，實現公司產業升級發展

近年來鉭鈮行業格局發生深刻變化，公司迫切需要優化產品結構，加大新需求領域的投入。而目前濕法、火法及制品分廠生產裝備能力無法滿足下游增長需求，因此亟需推動新建項目和改造項目。預計項目建成后，公司將構建“三級產品梯隊”戰略布局：以氟鉭酸鉀、氧化鉭、氧化鈮等初級原料保障供應鏈安全；以熔煉鉭/鈮、半導體靶材、超導鈮材等產品為核心打造競爭優勢；

培育鉭鈮化合物新品、超導線材、大規格管材等產品為未來增長點，并鞏固化工防腐、電容器等傳統鉭鈮及其合金制品市場地位。通過這一體系化布局，實現從原料保障到傳統產品保障，再到高端產品突破的全鏈條升級。

（3）完善產業鏈條，補足產能缺口，不斷提高競爭實力

本次三個項目中濕法項目的氟鉭酸鉀、五氧化二鈮是后續火法冶金及制品生產的重要基礎原料；火法冶金熔煉項目的熔煉鉭和熔煉鈮是高溫合金材料的重要添加劑及高端制品項目的鉭鈮制品的重要基礎原料。隨著高溫合金、半導體、高能物理、國防工業及航空航天等戰略新興產業的快速發展，市場需求將呈現“自下而上”的傳導效應，形成對東方鉭業“制品—火法—濕法”全產業鏈的協同帶動。

公司鉭鈮濕法冶金分廠自 1998 年投產已運行 27 年。隨著城市發展，現有濕法冶金生產線距離市區較近，且受限于早期安全環保技術和設施，現有生產線在廢水、廢氣、廢渣處理上無法滿足在原址擴建或在原址擴能新建的需求。本次濕法冶金項目建設內容為新建一條濕法生產線，解決設備陳舊和產能不足問題。高溫合金材料的大量需求導致火法冶金產線產能嚴重不足。高端制品項目生產線為多品種、多品級共線生產，無法滿足快速增長的產品要求，同時缺乏關鍵設備雙備份，無法滿足半導體供貨要求。

綜上所述，通過加大投資建設本次項目，有助于迅速補齊各關鍵環節產品產能缺口，進一步提升設備裝備水平，優化現有生產工藝，提高產品品質及生產效率，起到對現有全產業鏈的補鏈、強鏈效果，激活公司全產業鏈競爭優勢。

（4）增加高附加值產品，支撐公司業績增長

本項目所涉及的部分產品具有附加值高的特性。隨著下游行業如半導體靶材、超導鈮、國防工業及航空航天等領域的發展，市場對這些產品的需求穩定上漲。項目實施后，公司能夠擴大高附加值產品的生產規模，有效提高銷售收入與利潤水平，顯著增強公司的盈利能力，為股東創造更大價值。

2、項目可行性分析

（1）國家及地方產業政策的支持

我國政府非常重視鉭鈮行業的發展，并為之制定了一系列產業支持政策。

一是國務院的產業支持政策。2021 年 3 月，國務院發布《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要》，提出“十四五”期間要構筑產業體系新支柱，聚焦新材料等戰略性新興產業。鉭鈮及其制品作為稀有金屬，因其具有良好的金屬特性，廣泛應用于電子、通訊、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、醫療、原子能等領域，屬于國家支持的重點產業。

二是各個部委的產業支持政策。2023 年 12 月，工業和信息化部發布《重點新材料首批次應用示范指導目錄（2024 年版）》，將純鉭金屬粉末、鈮鎢合金粉末、鉭鎢合金粉末列入前沿材料。

2023 年 12 月，國家發改委發布《產業結構調整指導目錄（2024 年本）》，將鉭、鈮及合金產業歸屬于“鼓勵類”產業第九項“有色金屬”中的第二條“高效、低耗、低污染、新型冶煉技術開發及應用”及第四條“新材料”和第三十一項“科技服務業”中的第十條“科技創新平臺建設”。

2017 年 1月，國家發改委發布的《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》將高比容鉭粉（鉭鈮材料）、高性能鈮合金（鉭鈮材料）作為新型金屬功能材料列入戰略性新興產業重點產品。

三是地方的產業支持政策。2021 年 1 月，寧夏回族自治區頒布《自治區九大重點產業高質量發展實施方案》，明確提出重點發展高純鉭鈮靶材、低溫超導高純鈮及鈮鈦合金，打造全國高端稀有金屬材料產業化基地。

2021 年 3 月，寧夏回族自治區發布《自治區新材料產業高質量發展科技支撐行動方案》提出要開展新材料產業關鍵技術攻關，在金屬材料精深加工方面，開發鉭鈮鈹鈦稀有金屬等高性能金屬材料的精深加工技術；在電池與電子材料的產業化方面，開展集成電路用鉭靶材等新型電子材料的產業化制備及深加工技術研究。

2021 年 4 月，寧夏回族自治區政府發布《寧夏回族自治區國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要》，提出要推動新材料產業先行發展大力發展優勢主導產業，以發展高性能新材料為重點，打造石嘴山市稀有金屬等三大產業集群，推進鉭鈮稀有金屬精深加工。

（2）符合公司發展戰略，有利實現公司發展規劃

公司根據“做全濕法、做優鉭粉、做穩鉭絲、做大火法、做強制品、做好延鏈”的發展理念，分兩步走持續優化“5+3”主業發展布局，本次項目圍繞公司發展戰略，優化主業發展布局中的“濕法、火法及制品”，為支撐延鏈產品的發展奠定堅實基礎，旨在解決濕法生產線設備陳舊和產能不足，以及市場對火法產業高溫合金產品和制品產業高端制品的需求。因此，本次的實施是落實公司發展戰略，實現公司發展規劃的重要舉措。

（3）本次項目下游市場發展前景廣闊

隨著國家 5G、智能化、工業互聯網、國家大科學裝置等高新技術領域和國防工業領域的快速發展，高溫合金、半導體、國防工業、高能物理、化工防腐等領域出現了越來越多的新需求，進而帶動鉭鈮行業快速發展。同時在產業鏈自主可控戰略指引下，國產化替代進程已從單一產品突破向系統化解決方案演進，為鉭鈮及其合金制品的增長提供了堅實基礎。在政策、市場等多因素共同作用下，公司項目產品下游市場發展前景廣闊。

（4）較強的技術實力和健全的人才隊伍

公司擁有了國際先進水平的鉭鈮生產技術，是國內最大的鉭、鈮產品生產企業，也是國家 863 成果產業化基地、國家重點高新技術企業、全國首批 18 家科技興貿出口創新基地之一、首批國家創新型企業；是我國鉭鈮研究領域的排頭兵、國家隊。公司已經形成并不斷完善研究開發和產品檢驗的系列方法，開發出

300,000μFV/g 鉭粉樣品、中高壓比容片狀鉭粉、集成電路用濺射鉭靶坯、射頻超導用高純鈮材及鈮超導腔、鉭鈮合金及其高溫抗氧化涂層等新產品。公司的鉭粉、鉭絲在技術、產品檔次和質量等方面與世界同行處于同等水平，電容器用鉭粉、射頻超導腔用高純鈮材等產品被評為國家重點新產品。

公司在幾十年的發展中，通過不懈努力，沉淀了堅實的技術研發與生產根基。公司通過聘用兩級專家、三級工程師和兩級技師，建立和健全了人才發展通道，為技術人員搭建了發展平臺，在主導產品領域培養了一支專業素質較高，技術能力較強的各層次人才隊伍。

公司擁有一批從鉭鈮冶煉到鉭鈮金屬加工生產全過程中，從事管理、科研、生產、技術、質量、原料采購和產品銷售的高素質的員工隊伍。在鉭鈮及其合金產品方面，擁有鉭鈮靶坯及其附屬產品、超導鈮材、高性能鉭鈮帶材、鉭爐材、鉭鈮防腐材等鉭鈮制品完備的加工手段。

綜上所述，公司較強的技術實力和健全的人才隊伍為本次項目實施提供了重要保障。

（5）優質的客戶資源和完備的銷售網絡

公司與世界眾多知名企業建立了穩定的合作關系。公司堅持服務營銷和品牌營銷相結合的經營理念，憑借良好的服務意識和品牌形象贏得了客戶的廣泛認同。公司擁有一支年輕進取、經驗豐富、知識結構合理、職業素質高的營銷人才隊伍，建立了規范的客戶信用管理制度、市場信息監測與分析機制。多年來公司一直致力于國際和國內市場的開發及維護，目前已經形成了完備的國際和國內銷售網絡。

3、項目建設規劃

①項目基本情況

本項目在寧夏回族自治區石嘴山市經濟技術開發區實施，擬新建氟鉭酸鉀1100t/年、五氧化二鈮 1700t/年、高純五氧化二鈮 150t/年、高純五氧化二鉭 50t/年和鉭鈮化合物 209.5t/年和副產品錫精礦 90t/年的生產線，項目建設主要包括新建主生產廠房和生產輔助廠房并購置配套工藝設備和輔助設備。本項目總投資67,868.78 萬元，項目建設期 27 個月，項目建設主體為東方鉭業。

②項目投資概算

項目總投資 67,868.78 萬元

經測算，本項目稅后內部收益率為 12.77%，稅后靜態投資回收期為 8.45 年（含建設期 2.25 年），項目預測效益良好。

③項目報批程序

目前，項目已取得石嘴山經濟技術開發區管理委員會出具的《寧夏回族自治區企業投資項目備案證》。

④董事會前投入情況

根據相關法律法規規定并結合自身實際情況，公司于 2025 年 6 月 22 日召開的第九屆董事會第二十二次會議審議通過了《關于公司議案》及相關議案。截至 2025 年 6 月 22 日，濕法冶金項目已使用自有資金投入 58.60 萬元。本次擬投入該項目金額為 56,649.61 萬元，均用于董事會決議日后的項目投入，該項目募集資金不涉及置換本次發行董事會決議日前項目已投入的資金。

此為摘取部分，完整版根據發改投資規【2023】304號國家發改委關于印發投資項目可行性研究報告編寫大綱要求，可定制化編制政府立項審批備案、國資委備案、銀行貸款、產業基金融資、內部董事會投資決策等用途可研報告。

目錄

第一章 概述

1.1 項目概況

1.1.1 項目名稱

1.1.2 項目建設性質

1.1.3 項目擬建地址

1.1.4 項目建設內容及規模

1.1.5 項目建設工期

1.1.6 項目投資估算及資金籌措

1.1.7 項目生產規模

1.2 企業概況

1.3 編制依據及研究范圍

1.3.1 編制依據

1.3.2 研究范圍

1.3.3 編制原則

1.4 主要結論和建議

1.4.1 主要結論

1.4.2 建議

第二章 項目建設背景、需求分析及產出方案

2.1 項目背景

2.2 項目建設的必要性

2.2.1 有利于優化區域產業結構，產業發展完善

2.2.2 項目建設是公司規模擴展，全球發展戰略的重要組成部分

2.2.3 增加產能，提高公司盈利水平

2.2.4 有利于提高公司的行業競爭力及盈利能力

2.2.5 提升生產信息化和自動化水平，為業務發展和高效管理賦能

2.3 項目建設的可行性

2.3.1 國家政策推動行業的發展

2.3.2 公司擁有優質的客戶資源及良好品牌認可度

2.3.3 行業經驗豐富，技術協同優勢顯著

2.3.4 優秀的人才隊伍和管理體制為本項目的順利實施提供了基礎保證

2.4 市場需求分析

2.4.1 市場需求分析：通過量化目標市場的消費需求，預測產品的潛在銷售量及增長趨勢

2.4.2 市場供給分析：評估現有及潛在競爭者提供的同類產品數量，識別供給缺口或過剩

2.4.3 市場競爭分析：研究行業競爭格局，包括市場份額分布、主要競爭對手策略及進入壁壘

2.4.4 項目產品分析：結合產品特性（如價格、質量、功能）與市場需求匹配度，判斷其競爭力

2.4.5 市場綜合分析：整合供需、競爭及產品數據，形成對項目整體可行性的判斷

2.5 項目建設內容、規模和產出方案

2.5.1 項目建設內容及規模

2.5.2 項目產出方案

2.6 項目商業模式

2.7 項目對我國國家利益和國家安全的影響分析

第三章 項目選址與要素保障

3.1 項目選址方案

3.1.1 項目選址的原則

3.1.2 項目選址需求

3.1.2 選址方案的初步擬定

3.2 項目建設條件分析

3.2.1 概況

3.2.2 政治

3.2.3 經濟

3.2.4 項目投資地營商的主要優勢

3.2.5 投資激勵

3.2.6 經貿情況

3.2.6 法律法規

第四章 項目建設方案

4.1 技術方案

4.1.1 原料路線確定原則

4.1.2 生產工藝技術路線確定原則

4.1.3 技術先進性

4.1.4 生產工藝流程

4.1.5 主要原輔材料耗量

4.2 設備方案

4.3 工程方案

4.3.1 給排水工程

4.3.2 變配電工程

4.3.3 消防工程

4.3.4 火災報警及消防控制系統

4.3.5 通信工程

4.3.6 室外管網等配套工程

4.4 數字化方案

4.4.1 工業化生產可靠性分析

4.4.2 技術管理及特點

4.4.3 建筑智能化

4.5 建設管理方案

4.5.1 項目建設期管理

4.5.2 公司注冊及審批流程

4.5.3 項目審批流程

4.5.4 項目申報

4.5.5 項目實施進度計劃

第五章 項目運營方案

5.1 生產經營方案

5.1.1 采購模式

5.1.2 生產模式

5.1.3 銷售模式

5.1.4 研發模式

5.1.5 影響公司經營模式的關鍵因素

5.1.5 燃料動力供應保障

5.2 安全保障方案

5.2.1 危害因素和危害程度分析

5.2.2 安全措施方案

5.2.3 消防設施

5.3 運營管理方案

5.3.1 人力資源配置

5.3.2 人員培訓

5.3.3 員工退場

第六章 項目投融資與財務方案

6.1 投資估算

6.1.1 投資估算范圍

6.1.2 項目投資估算

6.1.3 資金使用和管理

6.2 盈利能力分析

6.2.1 基礎數據與參數選取

6.2.2 編制依據

6.2.3 收入測算

6.2.4 成本核算

6.2.5 利潤核算

6.2.6 財務評價分析

6.3 財務可持續性分析

6.3.1 不確定性分析

6.3.2 償債能力分析

6.3.3 評價結論

第七章 項目影響效果分析

7.1 經濟影響分析

7.2 社會影響分析

7.3 生態環境影響分析

7.3.1 施工期環境影響分析

7.3.2 營運期環境影響及環保措施

7.3.3 環境保護的建議

7.3.4 環境影響評價結論

7.4 資源和能源利用效果分析

7.4.1 項目能耗情況

7.4.2 節能措施及效果分析

7.4.3 管理節能措施

7.4.4 資源和能源利用效果分析結論

第八章 項目風險管控方案

8.1 工期風險

8.2 質量風險

8.3 市場競爭加劇的風險

8.4 市場波動風險

8.5 政策風險

8.6 政治風險

第九章 思瀚產業研究院結論與建議

9.1 主要研究結論

9.2 建議

附件：財務分析過程

·官方網站：?Chinasihan.com