【今日導(dǎo)讀】
>產(chǎn)業(yè)政策加碼疊加資本熱潮 算力開啟規(guī)?；ㄔO(shè)新周期

>Neuralink多場景應(yīng)用亮相 腦機接口產(chǎn)業(yè)化落地進程提速

>賽事催化疊加產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力 人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)升溫

>德固特擬購買浩鯨科技控制權(quán) 五芳齋等擬回購公司股份

【一周前瞻】
〇6月30日，中國國家統(tǒng)計局將發(fā)布采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)月度報告。此前數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業(yè)景氣水平改善。

〇7月4日，中國國家統(tǒng)計局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2025年6月中旬與6月上旬相比，27種產(chǎn)品價格上漲，17種下降，6種持平。

〇新修訂的《上市公司信息披露管理辦法》自2025年7月1日起施行，其中強化了風(fēng)險揭示要求，明確上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險因素。上市時未盈利且上市后也仍未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對公司的影響。

〇Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周A股共有68家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁31.65億股，按6月27日收盤價計算，解禁總市值為816.71億元。按6月27日收盤價計算，解禁市值居前三位的是:中無人機(200.2億元)、迪哲醫(yī)藥-U(132.72億元)、概倫電子(69.42億元)。從個股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是:中無人機(4.03億股)、甘肅能源(3.35億股)、美麗生態(tài)(3.27億股)。

〇據(jù)香港交易所公告，擬自7月2日起提高恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)及恒生科技指數(shù)期貨及期權(quán)產(chǎn)品的持倉限額。其中，擬將恒生指數(shù)期貨及期權(quán)合約的交易所層面持倉限額由1萬份提高至1.5萬份，恒生中國企業(yè)指數(shù)期貨及期權(quán)合約的交易所層面持倉限額由1.2萬份提高至2.5份，恒生科技指數(shù)期貨及期權(quán)合約的交易所層面持倉限額由2.1萬份提高至3萬份。

〇2025全球數(shù)字經(jīng)濟大會將于7月2日至5日在北京國家會議中心舉行。本屆大會將舉辦新技術(shù)新產(chǎn)品新方案“首發(fā)首秀”特色活動，并圍繞人工智能融合應(yīng)用、數(shù)字安全等新興領(lǐng)域舉辦46場專題論壇，全面展現(xiàn)北京建設(shè)全球數(shù)字經(jīng)濟標(biāo)桿城市工作成果。

〇新一輪成品油調(diào)價窗口將于7月1日24時開啟。上一輪，自2025年6月17日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別上漲260元和255元，是2025年第五次上調(diào)，年內(nèi)呈現(xiàn)“五漲五跌兩擱淺”格局，漲跌互抵后，國內(nèi)汽、柴油價格每噸較去年底分別下調(diào)330元、315元。

〇下周，歐盟將發(fā)布6月歐元區(qū)CPI、5月歐盟PPI以及5月歐元區(qū)M1、M2、M3等經(jīng)濟數(shù)據(jù);德國、菲律賓等國家將發(fā)布6月CPI數(shù)據(jù);美國將發(fā)布5月全部制造業(yè)新增訂單、6月失業(yè)率、6月平均時薪以及6月非農(nóng)就業(yè)人口變動等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

【上證聚焦】
〇產(chǎn)業(yè)政策加碼疊加資本熱潮算力行業(yè)開啟規(guī)模化建設(shè)新周期

6月下旬，算力產(chǎn)業(yè)鏈熱度持續(xù)升溫，智算中心建設(shè)、AI服務(wù)器、光模塊等多個細分環(huán)節(jié)市場關(guān)注度不斷提升。A股市場中浪潮信息、中際旭創(chuàng)、勝宏科技等產(chǎn)業(yè)鏈代表性企業(yè)近日紛紛披露新簽訂單、項目建設(shè)及產(chǎn)能擴張等最新動態(tài)。

據(jù)悉，2025中國AI算力大會期間，多位行業(yè)專家指出，算力已成為推動AI大模型訓(xùn)練、自動駕駛、金融科技等新興應(yīng)用規(guī)?；涞氐暮诵闹文芰?。

北京科智咨詢有限公司資深分析師范傳昌表示，截至2024年底，全國在建、在運營及規(guī)劃中的智算中心項目超過500個，總供給規(guī)模達2485MW，預(yù)計到2027年將提升至10670MW，行業(yè)正加速邁入規(guī)模化、商業(yè)化階段。消息面上，政策端持續(xù)發(fā)力。

今年3月，工業(yè)和信息化部發(fā)布《開展算力態(tài)勢感知監(jiān)測試點工作的通知》，推動算力資源使用效率優(yōu)化，降低全社會算力使用成本。同期，“東數(shù)西算"“普惠算力"等政策加速落地，多地政府出臺專項補貼、投融資支持政策，助推智算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速。

華泰證券研究所表示，AI大模型訓(xùn)練推理需求爆發(fā)，算力行業(yè)正從”硬件建設(shè)周期"向“資源運營周期”過渡，重點關(guān)注服務(wù)器、高速互連、液冷散熱、IDC服務(wù)等多個投資主線。

東吳證券研究所指出，未來算力租賃、智算調(diào)度平臺、AI推理云等商業(yè)化應(yīng)用有望成為新盈利增長點，產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇進一步向上游零部件和下游算力服務(wù)兩端延伸。

招商證券研究所表示，算力行業(yè)正進入”政策-資本-應(yīng)用"三輪驅(qū)動階段，未來產(chǎn)業(yè)投資邏輯將從“擴產(chǎn)能"向“重運營、重服務(wù)、重生態(tài)"方向演變，建議重點關(guān)注具備技術(shù)壁壘與算力運營經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)(sz300857)以物聯(lián)網(wǎng)硬件為基座，通過算力租賃與AI平臺切入高增長賽道;

勝宏科技(sz300476)憑借高端PCB技術(shù)深度切入AI服務(wù)器高速傳輸板領(lǐng)域，成為多家智算中心核心供應(yīng)商;

中際旭創(chuàng)(sz300308)憑借硅光技術(shù)代差、全球化產(chǎn)能及頭部客戶綁定，成為AI算力浪潮中確定性最高的標(biāo)的之一。

【上證精選】
〇6月28日，浙江國際大宗商品交易中心在舟山市正式揭牌，標(biāo)志著原浙江國際油氣交易中心完成了省內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨交易資源整合，實現(xiàn)從單一油氣品種向更多品類的大宗商品跨越式拓展。

〇中國物流與采購聯(lián)合會28日發(fā)布《中國醫(yī)療器械供應(yīng)鏈發(fā)展報告(2025)》。根據(jù)報告，“十四五”期間，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。2024年我國醫(yī)療器械工業(yè)市場規(guī)模達1.2萬億元，我國醫(yī)療器械物流倉儲總面積2358.08萬平方米，醫(yī)療器械物流運輸自有車輛突破4萬臺。截至2025年5月，我國共批準(zhǔn)創(chuàng)新醫(yī)療器械353個，較2024年增加37個。

〇6月28日，國家能源集團在北京正式發(fā)布了我國首個發(fā)電行業(yè)專業(yè)大模型一“擎源”。該模型參數(shù)達千億級別，標(biāo)志著全球首個千億級發(fā)電行業(yè)大模型的誕生。這一里程碑式的技術(shù)突破，將有效提升發(fā)電行業(yè)的推理能力，為實現(xiàn)安全、高效、綠色、智慧發(fā)電提供了強有力的技術(shù)支撐。

〇6月27日，由大數(shù)據(jù)流通與交易技術(shù)國家工程實驗室、中國數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理50+論壇、上海數(shù)據(jù)交易所共同主辦的“共創(chuàng)·共建·共享”一體化數(shù)據(jù)市場建設(shè)大會在上海舉辦，數(shù)據(jù)流通供需方及服務(wù)機構(gòu)等市場主體、專家學(xué)者代表參會。會上，數(shù)紐聯(lián)盟、一體化數(shù)據(jù)市場區(qū)塊鏈跨鏈實驗室成立，上海數(shù)據(jù)交易所提出培育市場主體、建設(shè)核心功能、提供共性服務(wù)的創(chuàng)新舉措，發(fā)布數(shù)據(jù)流通制度體系(2025)和一體化數(shù)據(jù)市場標(biāo)準(zhǔn)體系，首發(fā)數(shù)據(jù)市場智能體。

〇近日，中國廣電集團組織中廣電移動、廣東廣電網(wǎng)絡(luò)在廣東汕尾市完成模擬“三斷”場景下的5G應(yīng)急通信技術(shù)系列試點，實現(xiàn)三項行業(yè)首創(chuàng):全國首個廣播電視大塔5G 700MHz應(yīng)急通信堡壘基站、業(yè)界首個5G 700MHz便攜應(yīng)急通信背包站、全國首例廣播電視大塔堡壘基站保障下的高可靠5G RedCap應(yīng)急廣播，為極端災(zāi)害場景打造“新型廣電應(yīng)急通信方案"。

〇6月28日，我國首個乏燃料干法后處理主工藝設(shè)備科研樣機集成臺架在中核集團中國原子能科學(xué)研究院葫蘆島基地完成安裝，標(biāo)志著一體化閉式循環(huán)快堆核能系統(tǒng)干法后處理主工藝設(shè)備實現(xiàn)了從單機研發(fā)到系統(tǒng)集成的跨越，為后續(xù)開展驗證試驗奠定了堅實基礎(chǔ)。

〇全球首艘純氨燃料內(nèi)燃機動力示范船“氨暉號”6月28日在安徽合肥巢湖水域首航取得成功，標(biāo)志著氨燃料在船舶領(lǐng)域的工業(yè)化應(yīng)用取得重大突破。

〇6月28日，特斯拉微博宣布，全球超級充電樁數(shù)量突破7萬根。截至目前，中國大陸地區(qū)已建設(shè)開放超2100座特斯拉超級充電站，建成超級充電樁1.15萬根。

〇近期，據(jù)相關(guān)媒體報道，全球維生素D3原材料供應(yīng)受限(如羊毛脂等原料供應(yīng)緊張)，加劇了市場供需矛盾，價格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢，包括國內(nèi)最大維生素D3生產(chǎn)廠家花園生物，目前國內(nèi)市場報價已達到660元/公斤，創(chuàng)下了今年價格新高。

【產(chǎn)業(yè)情報】
〇Neuralink多場景應(yīng)用亮相腦機接口產(chǎn)業(yè)化落地進程提速

近日，馬斯克在腦機接口Neuralink團隊的發(fā)布會上表示，目前全球已經(jīng)有七人植入了設(shè)備，通過"心靈感應(yīng)”產(chǎn)品，他們重獲跟物理世界交互的能力，可以用大腦玩馬里奧賽車、使命召喚，甚至可以控制機械臂寫字了。預(yù)計2026年讓盲人重獲光明，2028年讓全體人類與AI集成。

光大證券研究所表示，政策與技術(shù)持續(xù)催化，腦機接口行業(yè)進入爆發(fā)前夜。未來腦機接口技術(shù)的應(yīng)用將遠超出了醫(yī)療領(lǐng)域，無論是在教育、工業(yè)生產(chǎn)到娛樂、體育還是家事管理，腦機接口融入都將帶來前所未有的變革。市場方面，2022年全球腦機接口市場規(guī)模17.4億美元，預(yù)計2027年全球腦機接口市場規(guī)模將達到33億美元，中國市場在其中將占有重要地位。

浙商證券研究所表示，腦科學(xué)如能取得重大進展，有望帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。盡管人類對大腦的認識尚存在諸多未知，但如果在具備應(yīng)用潛力的重要研究方面取得突破性成果，將對腦機接口板塊產(chǎn)生顯著的催化作用。

創(chuàng)新醫(yī)療(sz002173)布局腦機接口(BCI)等前沿技術(shù)領(lǐng)域，探索醫(yī)療與科技融合的創(chuàng)新路徑;

偉思醫(yī)療(sh688580)專注于康復(fù)醫(yī)療器械及神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)的中國高新技術(shù)企業(yè)，同時積極布局腦機接口(BCI)在醫(yī)療場景的應(yīng)用;

翔宇醫(yī)療(sh688626)是康復(fù)醫(yī)療器械龍頭，技術(shù)聚焦腦電解析與康復(fù)機器人融合，2025年三類產(chǎn)品將取證，瞄準(zhǔn)神經(jīng)重建、認知訓(xùn)練、睡眠監(jiān)測等剛需領(lǐng)域。

〇賽事催化疊加產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)升溫

近日，2025世界人形機器人運動會首場測試賽--國內(nèi)首場機器人足球3V3 AI賽落幕。經(jīng)過小組預(yù)選賽與半決賽角逐，決賽環(huán)節(jié)，清華火神隊以5:3奪得冠軍，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)山海隊獲得亞軍，清華大學(xué)未來實驗室Power智能與北京信息科技大學(xué)Blaze光熾隊并列獲得季軍。

據(jù)悉，國內(nèi)首場機器人足球3V3AI賽采用統(tǒng)一賽事標(biāo)準(zhǔn)平臺(人形機器人)，通過AI策略自主進行比賽，有效驗證機器人的技術(shù)能力。從全球首場人形機器人半程馬拉松到國內(nèi)首場人形機器人自主完成的足球賽，機器人競技賽事正成為關(guān)鍵的技術(shù)驗證場與產(chǎn)業(yè)催化劑，推動機器人研發(fā)、制造、應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，打破大眾對機器人的認知壁壘，增強市場對機器人產(chǎn)品和技術(shù)的信心。

華泰證券研究所表示，2025年有望成為人形機器人開啟從0到1階段的關(guān)鍵時點，有望迎來商業(yè)化量產(chǎn)元年。前期市場主要圍繞以T鏈為主的可預(yù)見性強、高價值量的汽車和機械板塊投資，隨著多家機器人廠商加快推進量產(chǎn)，看好電子板塊公司機器人業(yè)務(wù)的拓展。

東吳證券研究所表示，人形機器人行業(yè)發(fā)展明顯提速，差異化漸顯，短期工業(yè)場景有望率先落地，長期發(fā)展空間廣闊。隨著產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、基金紛紛成立，融資數(shù)量大幅增長，推動產(chǎn)業(yè)形成”資金-技術(shù)-產(chǎn)品”閉環(huán)。

匯川技術(shù)(sz300124)是人形機器人核心零部件平臺，依托工業(yè)自動化技術(shù)積累，垂直整合關(guān)節(jié)模組，聚焦工業(yè)場景落地;

長盈精密(sz300115)在核心零部件供應(yīng)、運動控制算法等領(lǐng)域上持續(xù)突破，以及與特斯拉、Figure Al的合作，成為2025年人形機器人量產(chǎn)元年的核心受益者;

中大力德(sz002896)憑借全品類減速器量產(chǎn)能力?與?深度綁定頭部客戶，成為人形機器人爆發(fā)周期的核心受益標(biāo)的。

【公告快遞】
〇德固特擬購買浩鯨科技控制權(quán)

德固特(sz300950)擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買浩鯨科技控制權(quán)，并同步募集配套資金。預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。標(biāo)的公司是一家國際化的軟件和信息技術(shù)服務(wù)商，面向全球電信運營商、云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商及政企客戶提供數(shù)字化解決方案。

〇*ST金剛孫公司簽訂3.99億元重大算力銷售合同

*ST金剛(sz300093)孫公司金剛數(shù)智6月27日與江蘇大數(shù)據(jù)有限公司簽訂了《智算中心多元算力服務(wù)項目之服務(wù)協(xié)議》，由金剛數(shù)智向算力客戶提供算力服務(wù)，合同含稅總金額3.99億元，服務(wù)期限5年，按月度支付算力服務(wù)費用。

〇鑫宏業(yè)擬定增募資用于超融合導(dǎo)體線纜研發(fā)

鑫宏業(yè)(sz301310)擬定增募資不超3億元，將全部用于超融合導(dǎo)體線纜研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、大功率充電連接及冷卻系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、新一代核電站用特種電纜及電氣貫穿件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。

〇五芳齋等擬回購股份

五芳齋(sh603237)擬斥資3500萬至7000萬元回購股份，回購價格不超過29.12元/股。

叢麟科技(sh688370)擬斥資2000萬至4000萬元回購股份，回購價格不超過19.09元/股。

〇億緯鋰能擬不超86.54億元在馬來西亞投建新型儲能電池項目

億緯鋰能(sz300014)孫公司億緯儲能馬來西亞擬投建新型儲能電池項目，依托國內(nèi)制造優(yōu)勢及運營經(jīng)驗擬于馬來西亞吉打州擴建一個儲能生產(chǎn)基地，項目投資總額不超過人民幣86.54億元，項目建設(shè)期不超過2.5年。

〇英洛華擬投建年產(chǎn)5000噸燒結(jié)釹鐵硼擴產(chǎn)項目

英洛華(sz000795)孫公司浙江東陽東磁稀土有限公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)5000噸燒結(jié)釹鐵硼擴產(chǎn)項目，測算總投資約4.24億元。該項目建成后，將新增年產(chǎn)5000噸燒結(jié)釹鐵硼磁體的生產(chǎn)能力。

〇科恒股份與北京純鋰新能源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

科恒股份(sz300340)與北京純鋰新能源科技有限公司于近日簽署協(xié)議，雙方圍繞“材料-裝備-研發(fā)-產(chǎn)線”構(gòu)建全鏈條戰(zhàn)略合作關(guān)系，尤其是在全固態(tài)鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)備(含定制化設(shè)備)、全固態(tài)鋰離子電池正極材料、全固態(tài)電池儲能市場推廣等多場景戰(zhàn)略合作。

【資金觀潮】
〇3家機構(gòu)買入新恒匯

6月27日的公開交易數(shù)據(jù)顯示，3機構(gòu)席位買入新恒匯9178.66萬元，占總成交的6.74%。

華金證券研究所認為，公司深耕智能卡業(yè)務(wù)領(lǐng)域，系國內(nèi)唯一實現(xiàn)核心封裝材料柔性引線框架量產(chǎn)的企業(yè)，目前全球市占率領(lǐng)先。公司基于原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，積極向蝕刻引線框架、物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封裝等業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸拓展，擬打造公司業(yè)績新的增長點。

〇機構(gòu)關(guān)注創(chuàng)新藥回調(diào)后的機會

近期，資金持續(xù)涌入創(chuàng)新藥板塊。據(jù)Choice測算，6月以來，截至6月27日，匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF凈申購額超過30億元，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF凈申購額超過24億元。與此同時，機構(gòu)也在密集調(diào)研相關(guān)公司，近一個月來，百濟神州、百利天恒、陽光諾和等機構(gòu)來訪量超過100次。

華安醫(yī)藥生物基金經(jīng)理桑翔宇表示，創(chuàng)新藥行業(yè)正在迎來政策面、產(chǎn)業(yè)面、技術(shù)面和基本面這四重利好共振，這將是以年為維度的重大投資機會，在快速上漲之后，市場短期有震蕩調(diào)整的壓力，但從長期看，創(chuàng)新藥投資的黃金時代才剛剛起步，堅定看好后市行情。

平安基金基金經(jīng)理張淼認為，創(chuàng)新藥行業(yè)與幾年前的半導(dǎo)體類似，具有巨大市場空間、政策支持、大單品商業(yè)模式等特點，是值得長期布局的賽道。要從基本面出發(fā)，尋找長期空間大、競爭格局好、具備競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，耐心等待業(yè)績兌現(xiàn)帶來的收益。

【機構(gòu)調(diào)研】
〇賽倫生物(sh688163)稀缺救治+全域覆蓋:抗蛇毒血清為蛇傷救治金標(biāo)準(zhǔn)，覆蓋4類血清產(chǎn)品并支持多血清聯(lián)用。全場景救治網(wǎng)絡(luò)覆蓋省、縣醫(yī)院至鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院，配套“賽倫100”小程序+24小時熱線強化急救響應(yīng)。核心產(chǎn)品均納入國家醫(yī)保及基藥目錄。2025Q1研發(fā)費用波動系項目階段差異，非研發(fā)收縮。

〇日久光電(sz003015)技術(shù)卡位+產(chǎn)能躍升:調(diào)光導(dǎo)電膜深度綁定新能源車天幕賽道，獨創(chuàng)光譜調(diào)控技術(shù)實現(xiàn)座艙降溫8-12°C。擴產(chǎn)公告加碼600萬平米功能性膜產(chǎn)能，OCA光學(xué)膠滿產(chǎn)驅(qū)動Q1毛利跳升。下游需求強勁:S&P Global Mobility預(yù)測2024年智能調(diào)光玻璃在天幕車型滲透率突破25%，頭部訂單可見度延至2026年。

〇冰輪環(huán)境(sz000811)三核驅(qū)動:核能領(lǐng)域獨家覆蓋四代核堆全場景冷卻系統(tǒng)，突破可控核聚變超低溫(-269°C)氦氣壓縮機國產(chǎn)替代;數(shù)據(jù)中心賽道磁懸浮變頻離心機組獲工信部認證，服務(wù)天河二號和移動聯(lián)通等核心IDC;熱管理技術(shù)矩陣獲國家技術(shù)發(fā)明獎，水熱同產(chǎn)技術(shù)落地3000萬m“暖核一號"供暖工程。2024年專利數(shù)五年CAGR超50%，人效比提升至行業(yè)標(biāo)桿水平。

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