【今日導讀】
>產業政策加碼疊加資本熱潮 算力開啟規模化建設新周期

>Neuralink多場景應用亮相 腦機接口產業化落地進程提速

>賽事催化疊加產業協同發力 人形機器人產業鏈持續升溫

>德固特擬購買浩鯨科技控制權 五芳齋等擬回購公司股份

【一周前瞻】
〇6月30日，中國國家統計局將發布采購經理指數(PMI)月度報告。此前數據顯示，5月份，制造業PMI為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業景氣水平改善。

〇7月4日，中國國家統計局將發布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。此前數據顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2025年6月中旬與6月上旬相比，27種產品價格上漲，17種下降，6種持平。

〇新修訂的《上市公司信息披露管理辦法》自2025年7月1日起施行，其中強化了風險揭示要求，明確上市公司應當充分披露可能對公司核心競爭力、經營活動和未來發展產生重大不利影響的風險因素。上市時未盈利且上市后也仍未盈利的，應當充分披露尚未盈利的成因，以及對公司的影響。

〇Wind數據統計顯示，下周A股共有68家公司限售股陸續解禁，合計解禁31.65億股，按6月27日收盤價計算，解禁總市值為816.71億元。按6月27日收盤價計算，解禁市值居前三位的是:中無人機(200.2億元)、迪哲醫藥-U(132.72億元)、概倫電子(69.42億元)。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是:中無人機(4.03億股)、甘肅能源(3.35億股)、美麗生態(3.27億股)。

〇據香港交易所公告，擬自7月2日起提高恒生指數、恒生中國企業指數及恒生科技指數期貨及期權產品的持倉限額。其中，擬將恒生指數期貨及期權合約的交易所層面持倉限額由1萬份提高至1.5萬份，恒生中國企業指數期貨及期權合約的交易所層面持倉限額由1.2萬份提高至2.5份，恒生科技指數期貨及期權合約的交易所層面持倉限額由2.1萬份提高至3萬份。

〇2025全球數字經濟大會將于7月2日至5日在北京國家會議中心舉行。本屆大會將舉辦新技術新產品新方案“首發首秀”特色活動，并圍繞人工智能融合應用、數字安全等新興領域舉辦46場專題論壇，全面展現北京建設全球數字經濟標桿城市工作成果。

〇新一輪成品油調價窗口將于7月1日24時開啟。上一輪，自2025年6月17日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別上漲260元和255元，是2025年第五次上調，年內呈現“五漲五跌兩擱淺”格局，漲跌互抵后，國內汽、柴油價格每噸較去年底分別下調330元、315元。

〇下周，歐盟將發布6月歐元區CPI、5月歐盟PPI以及5月歐元區M1、M2、M3等經濟數據;德國、菲律賓等國家將發布6月CPI數據;美國將發布5月全部制造業新增訂單、6月失業率、6月平均時薪以及6月非農就業人口變動等經濟數據。

【上證聚焦】
〇產業政策加碼疊加資本熱潮算力行業開啟規模化建設新周期

6月下旬，算力產業鏈熱度持續升溫，智算中心建設、AI服務器、光模塊等多個細分環節市場關注度不斷提升。A股市場中浪潮信息、中際旭創、勝宏科技等產業鏈代表性企業近日紛紛披露新簽訂單、項目建設及產能擴張等最新動態。

據悉，2025中國AI算力大會期間，多位行業專家指出，算力已成為推動AI大模型訓練、自動駕駛、金融科技等新興應用規模化落地的核心支撐能力。

北京科智咨詢有限公司資深分析師范傳昌表示，截至2024年底，全國在建、在運營及規劃中的智算中心項目超過500個，總供給規模達2485MW，預計到2027年將提升至10670MW，行業正加速邁入規模化、商業化階段。消息面上，政策端持續發力。

今年3月，工業和信息化部發布《開展算力態勢感知監測試點工作的通知》，推動算力資源使用效率優化，降低全社會算力使用成本。同期，“東數西算"“普惠算力"等政策加速落地，多地政府出臺專項補貼、投融資支持政策，助推智算基礎設施建設提速。

華泰證券研究所表示，AI大模型訓練推理需求爆發，算力行業正從”硬件建設周期"向“資源運營周期”過渡，重點關注服務器、高速互連、液冷散熱、IDC服務等多個投資主線。

東吳證券研究所指出，未來算力租賃、智算調度平臺、AI推理云等商業化應用有望成為新盈利增長點，產業鏈投資機遇進一步向上游零部件和下游算力服務兩端延伸。

招商證券研究所表示，算力行業正進入”政策-資本-應用"三輪驅動階段，未來產業投資邏輯將從“擴產能"向“重運營、重服務、重生態"方向演變，建議重點關注具備技術壁壘與算力運營經驗的產業鏈龍頭企業。

協創數據(sz300857)以物聯網硬件為基座，通過算力租賃與AI平臺切入高增長賽道;

勝宏科技(sz300476)憑借高端PCB技術深度切入AI服務器高速傳輸板領域，成為多家智算中心核心供應商;

中際旭創(sz300308)憑借硅光技術代差、全球化產能及頭部客戶綁定，成為AI算力浪潮中確定性最高的標的之一。

【上證精選】
〇6月28日，浙江國際大宗商品交易中心在舟山市正式揭牌，標志著原浙江國際油氣交易中心完成了省內大宗商品現貨交易資源整合，實現從單一油氣品種向更多品類的大宗商品跨越式拓展。

〇中國物流與采購聯合會28日發布《中國醫療器械供應鏈發展報告(2025)》。根據報告，“十四五”期間，我國醫療器械產業持續保持穩步發展態勢。2024年我國醫療器械工業市場規模達1.2萬億元，我國醫療器械物流倉儲總面積2358.08萬平方米，醫療器械物流運輸自有車輛突破4萬臺。截至2025年5月，我國共批準創新醫療器械353個，較2024年增加37個。

〇6月28日，國家能源集團在北京正式發布了我國首個發電行業專業大模型一“擎源”。該模型參數達千億級別，標志著全球首個千億級發電行業大模型的誕生。這一里程碑式的技術突破，將有效提升發電行業的推理能力，為實現安全、高效、綠色、智慧發電提供了強有力的技術支撐。

〇6月27日，由大數據流通與交易技術國家工程實驗室、中國數據資產管理50+論壇、上海數據交易所共同主辦的“共創·共建·共享”一體化數據市場建設大會在上海舉辦，數據流通供需方及服務機構等市場主體、專家學者代表參會。會上，數紐聯盟、一體化數據市場區塊鏈跨鏈實驗室成立，上海數據交易所提出培育市場主體、建設核心功能、提供共性服務的創新舉措，發布數據流通制度體系(2025)和一體化數據市場標準體系，首發數據市場智能體。

〇近日，中國廣電集團組織中廣電移動、廣東廣電網絡在廣東汕尾市完成模擬“三斷”場景下的5G應急通信技術系列試點，實現三項行業首創:全國首個廣播電視大塔5G 700MHz應急通信堡壘基站、業界首個5G 700MHz便攜應急通信背包站、全國首例廣播電視大塔堡壘基站保障下的高可靠5G RedCap應急廣播，為極端災害場景打造“新型廣電應急通信方案"。

〇6月28日，我國首個乏燃料干法后處理主工藝設備科研樣機集成臺架在中核集團中國原子能科學研究院葫蘆島基地完成安裝，標志著一體化閉式循環快堆核能系統干法后處理主工藝設備實現了從單機研發到系統集成的跨越，為后續開展驗證試驗奠定了堅實基礎。

〇全球首艘純氨燃料內燃機動力示范船“氨暉號”6月28日在安徽合肥巢湖水域首航取得成功，標志著氨燃料在船舶領域的工業化應用取得重大突破。

〇6月28日，特斯拉微博宣布，全球超級充電樁數量突破7萬根。截至目前，中國大陸地區已建設開放超2100座特斯拉超級充電站，建成超級充電樁1.15萬根。

〇近期，據相關媒體報道，全球維生素D3原材料供應受限(如羊毛脂等原料供應緊張)，加劇了市場供需矛盾，價格呈現持續上漲態勢，包括國內最大維生素D3生產廠家花園生物，目前國內市場報價已達到660元/公斤，創下了今年價格新高。

【產業情報】
〇Neuralink多場景應用亮相腦機接口產業化落地進程提速

近日，馬斯克在腦機接口Neuralink團隊的發布會上表示，目前全球已經有七人植入了設備，通過"心靈感應”產品，他們重獲跟物理世界交互的能力，可以用大腦玩馬里奧賽車、使命召喚，甚至可以控制機械臂寫字了。預計2026年讓盲人重獲光明，2028年讓全體人類與AI集成。

光大證券研究所表示，政策與技術持續催化，腦機接口行業進入爆發前夜。未來腦機接口技術的應用將遠超出了醫療領域，無論是在教育、工業生產到娛樂、體育還是家事管理，腦機接口融入都將帶來前所未有的變革。市場方面，2022年全球腦機接口市場規模17.4億美元，預計2027年全球腦機接口市場規模將達到33億美元，中國市場在其中將占有重要地位。

浙商證券研究所表示，腦科學如能取得重大進展，有望帶動產業發展。盡管人類對大腦的認識尚存在諸多未知，但如果在具備應用潛力的重要研究方面取得突破性成果，將對腦機接口板塊產生顯著的催化作用。

創新醫療(sz002173)布局腦機接口(BCI)等前沿技術領域，探索醫療與科技融合的創新路徑;

偉思醫療(sh688580)專注于康復醫療器械及神經科學領域技術研發的中國高新技術企業，同時積極布局腦機接口(BCI)在醫療場景的應用;

翔宇醫療(sh688626)是康復醫療器械龍頭，技術聚焦腦電解析與康復機器人融合，2025年三類產品將取證，瞄準神經重建、認知訓練、睡眠監測等剛需領域。

〇賽事催化疊加產業協同發力人形機器人產業鏈持續升溫

近日，2025世界人形機器人運動會首場測試賽--國內首場機器人足球3V3 AI賽落幕。經過小組預選賽與半決賽角逐，決賽環節，清華火神隊以5:3奪得冠軍，中國農業大學山海隊獲得亞軍，清華大學未來實驗室Power智能與北京信息科技大學Blaze光熾隊并列獲得季軍。

據悉，國內首場機器人足球3V3AI賽采用統一賽事標準平臺(人形機器人)，通過AI策略自主進行比賽，有效驗證機器人的技術能力。從全球首場人形機器人半程馬拉松到國內首場人形機器人自主完成的足球賽，機器人競技賽事正成為關鍵的技術驗證場與產業催化劑，推動機器人研發、制造、應用等全產業鏈的協同發展，打破大眾對機器人的認知壁壘，增強市場對機器人產品和技術的信心。

華泰證券研究所表示，2025年有望成為人形機器人開啟從0到1階段的關鍵時點，有望迎來商業化量產元年。前期市場主要圍繞以T鏈為主的可預見性強、高價值量的汽車和機械板塊投資，隨著多家機器人廠商加快推進量產，看好電子板塊公司機器人業務的拓展。

東吳證券研究所表示，人形機器人行業發展明顯提速，差異化漸顯，短期工業場景有望率先落地，長期發展空間廣闊。隨著產業政策密集出臺，產業聯盟、基金紛紛成立，融資數量大幅增長，推動產業形成”資金-技術-產品”閉環。

匯川技術(sz300124)是人形機器人核心零部件平臺，依托工業自動化技術積累，垂直整合關節模組，聚焦工業場景落地;

長盈精密(sz300115)在核心零部件供應、運動控制算法等領域上持續突破，以及與特斯拉、Figure Al的合作，成為2025年人形機器人量產元年的核心受益者;

中大力德(sz002896)憑借全品類減速器量產能力?與?深度綁定頭部客戶，成為人形機器人爆發周期的核心受益標的。

【公告快遞】
〇德固特擬購買浩鯨科技控制權

德固特(sz300950)擬發行股份及支付現金購買浩鯨科技控制權，并同步募集配套資金。預計構成重大資產重組，不構成重組上市。標的公司是一家國際化的軟件和信息技術服務商，面向全球電信運營商、云基礎設施服務商及政企客戶提供數字化解決方案。

〇*ST金剛孫公司簽訂3.99億元重大算力銷售合同

*ST金剛(sz300093)孫公司金剛數智6月27日與江蘇大數據有限公司簽訂了《智算中心多元算力服務項目之服務協議》，由金剛數智向算力客戶提供算力服務，合同含稅總金額3.99億元，服務期限5年，按月度支付算力服務費用。

〇鑫宏業擬定增募資用于超融合導體線纜研發

鑫宏業(sz301310)擬定增募資不超3億元，將全部用于超融合導體線纜研發及產業化項目、大功率充電連接及冷卻系統研發及產業化項目、新一代核電站用特種電纜及電氣貫穿件研發及產業化項目。

〇五芳齋等擬回購股份

五芳齋(sh603237)擬斥資3500萬至7000萬元回購股份，回購價格不超過29.12元/股。

叢麟科技(sh688370)擬斥資2000萬至4000萬元回購股份，回購價格不超過19.09元/股。

〇億緯鋰能擬不超86.54億元在馬來西亞投建新型儲能電池項目

億緯鋰能(sz300014)孫公司億緯儲能馬來西亞擬投建新型儲能電池項目，依托國內制造優勢及運營經驗擬于馬來西亞吉打州擴建一個儲能生產基地，項目投資總額不超過人民幣86.54億元，項目建設期不超過2.5年。

〇英洛華擬投建年產5000噸燒結釹鐵硼擴產項目

英洛華(sz000795)孫公司浙江東陽東磁稀土有限公司擬投資建設年產5000噸燒結釹鐵硼擴產項目，測算總投資約4.24億元。該項目建成后，將新增年產5000噸燒結釹鐵硼磁體的生產能力。

〇科恒股份與北京純鋰新能源簽署戰略合作協議

科恒股份(sz300340)與北京純鋰新能源科技有限公司于近日簽署協議，雙方圍繞“材料-裝備-研發-產線”構建全鏈條戰略合作關系，尤其是在全固態鋰離子電池生產設備(含定制化設備)、全固態鋰離子電池正極材料、全固態電池儲能市場推廣等多場景戰略合作。

【資金觀潮】
〇3家機構買入新恒匯

6月27日的公開交易數據顯示，3機構席位買入新恒匯9178.66萬元，占總成交的6.74%。

華金證券研究所認為，公司深耕智能卡業務領域，系國內唯一實現核心封裝材料柔性引線框架量產的企業，目前全球市占率領先。公司基于原有業務基礎，積極向蝕刻引線框架、物聯網eSIM芯片封裝等業務領域延伸拓展，擬打造公司業績新的增長點。

〇機構關注創新藥回調后的機會

近期，資金持續涌入創新藥板塊。據Choice測算，6月以來，截至6月27日，匯添富國證港股通創新藥ETF凈申購額超過30億元，廣發中證香港創新藥ETF凈申購額超過24億元。與此同時，機構也在密集調研相關公司，近一個月來，百濟神州、百利天恒、陽光諾和等機構來訪量超過100次。

華安醫藥生物基金經理桑翔宇表示，創新藥行業正在迎來政策面、產業面、技術面和基本面這四重利好共振，這將是以年為維度的重大投資機會，在快速上漲之后，市場短期有震蕩調整的壓力，但從長期看，創新藥投資的黃金時代才剛剛起步，堅定看好后市行情。

平安基金基金經理張淼認為，創新藥行業與幾年前的半導體類似，具有巨大市場空間、政策支持、大單品商業模式等特點，是值得長期布局的賽道。要從基本面出發，尋找長期空間大、競爭格局好、具備競爭力的優質公司，耐心等待業績兌現帶來的收益。

【機構調研】
〇賽倫生物(sh688163)稀缺救治+全域覆蓋:抗蛇毒血清為蛇傷救治金標準，覆蓋4類血清產品并支持多血清聯用。全場景救治網絡覆蓋省、縣醫院至鄉鎮衛生院，配套“賽倫100”小程序+24小時熱線強化急救響應。核心產品均納入國家醫保及基藥目錄。2025Q1研發費用波動系項目階段差異，非研發收縮。

〇日久光電(sz003015)技術卡位+產能躍升:調光導電膜深度綁定新能源車天幕賽道，獨創光譜調控技術實現座艙降溫8-12°C。擴產公告加碼600萬平米功能性膜產能，OCA光學膠滿產驅動Q1毛利跳升。下游需求強勁:S&P Global Mobility預測2024年智能調光玻璃在天幕車型滲透率突破25%，頭部訂單可見度延至2026年。

〇冰輪環境(sz000811)三核驅動:核能領域獨家覆蓋四代核堆全場景冷卻系統，突破可控核聚變超低溫(-269°C)氦氣壓縮機國產替代;數據中心賽道磁懸浮變頻離心機組獲工信部認證，服務天河二號和移動聯通等核心IDC;熱管理技術矩陣獲國家技術發明獎，水熱同產技術落地3000萬m“暖核一號"供暖工程。2024年專利數五年CAGR超50%，人效比提升至行業標桿水平。