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核心觀點：光伏：需求疲軟，硅料價格持續下行。本周根據硅業分會報價，n型復投料成交均價3.44萬元/噸，環比下降6.27%。n型顆粒硅成交均價為3.35萬元/噸，環比下降2.90%。p型多晶硅暫無批量成交。當前受下游需求疲軟影響，產業鏈成交疲軟，價格整體下行。疊加近期硅料企業產能置換逐步推進，帶來一定產量增加，6月硅料產出預計上調環比約8%左右，帶動產業鏈價格下行。建議持續關注三季度產業鏈排產控制情況。核心關注兩大方向：1）供給側偏剛性、后續需求復蘇后價格彈性更大的硅料和玻璃，核心關注協鑫科技、通威股份、福萊特等。2）新技術背景下帶來的中長期成長性機會，核心關注愛旭股份、聚和材料等。
風電&電網：中天科技預中標紅海灣六海上風電項目500kV海底電纜。2025年6月20日，深能汕尾紅海灣六海上風電項目500kV海底電纜供貨及敷設采購項目預中標公示，其中中天科技以8.96億元預中標。深能汕尾紅海灣六海上風電項目位于（略）附近海域，（略）離岸距離33km，風機離岸超30km，采用1回93.74km的500kV海纜，此次500KV海纜，單公里價值量約812.46萬元（不含敷設）。
氫能：56套電解槽！甘肅2（略）制氫項目招標！據全球氫能，6月18日，（略）發布甘肅俊（略）新能源規模化制綠氫項目監理招標公告、甘肅俊（略）新能源規模化制綠氫項目全過程管理服務招標公告。信息顯示：項目規模為建設年產2（略）運行電解水制氫項目，總占地面積（略）平方米，總建筑面積240422平方米，道路硬化面積165096平方米，電解制設備56套；建筑單體包括：電解制氫裝置（略）域變電站及機柜間、高壓制氫瓶組、壓（略）域、汽車裝卸（略）、（略）、（略）、消防水泵及消防池。建議關注優質設備廠商雙良節能、華電重工、昇輝科技、華光環能。推薦關注氫氣壓縮機頭部標的開山股份、冰輪環境、雪人股份。
儲能：2025年6月W1（略）項目投標均價約0.6-3.369元/Wh。均價：6月W1EPC投標（略）間為0.53元/Wh-1.344元/Wh，（略）投標（略）間為0.6元/Wh-3.369元/Wh。推薦關注方向：建議關注國內外增速確定性高的大儲方向，關注陽光電源、海博思創、上能電氣、科華數據、三暉電氣、東方日升。
新能源車：本周，國軒高科與億航智能達成戰略合作，為EH216（略）解決方案。該方案采用國軒高科最新研發的46系列高能量密度、高功率圓柱電芯，助力EH216系列航空器實現更長的續航里程、更強的動力輸出，以及更優的安全表現。此外，雙方還計劃將合作拓展至更多創新型eVTOL機型。此前在2023年12月，雙方就已規劃共同開發基于億航智能eVTOL動力電芯、電池包、（略）和充電基礎設施。目前億航EH216-S產品已獲得生產許可證、標準適航證及全國首批載人類民用無人駕駛航空器運營合格證。預計隨著EH216系列產品的陸續交付，國軒高科46大圓柱電池出貨量也將大幅上升。根據起點鋰電，目前已有寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、贛鋒鋰電、孚能科技、比克電池、珠海冠宇、欣旺達、恩力動力、欣界能源、太藍新能源等企業卡位（略）場。相比于傳統新能（略）場，eVTOL對輕量化要求更高、對成本敏感度較低，因此有望成為固態電池更快放量的方向。預計后續存在較多催化。建議關注設備環節華亞智能、星云股份、納科諾爾、宏工科技；電池環節金龍羽、冠盛股份、國軒高科；電解質環節廈鎢新能、三祥新材、上海洗霸；負極環節英聯股份、元力股份、天奈科技。
風險提示：新能源裝機不及預期，新能源發電政策不及預期，宏觀經濟不及預期。
報告正文：
一、行情回顧
電力設備新能源板塊（中信）2025年6月16日-6月20日下跌1.5%，今年以來累計跌幅為5.4%。
細分板塊中，2025年6月16日-6月20日光伏設備（申萬）上漲0.87%；風電設備（申萬）上漲1.64%；電池（申萬）上漲4.21%；電網設備（申萬）下跌2.69%。
二、本周核心觀點2.1新能源發電
（略）光伏
需求疲軟，硅料價格持續下行。本周根據硅業分會報價，n型復投料成交均價3.44萬元/噸，環比下降6.27%。n型顆粒硅成交均價為3.35萬元/噸，環比下降2.90%。p型多晶硅暫無批量成交。當前受下游需求疲軟影響，產業鏈成交疲軟，價格整體下行。疊加近期硅料企業產能置換逐步推進，帶來一定產量增加，6月硅料產出預計上調環比約8%左右，帶動產業鏈價格下行。建議持續關注三季度產業鏈排產控制情況。

核心關注兩大方向：1）供給側偏剛性、后續需求復蘇后價格彈性更大的硅料和玻璃，核心關注協鑫科技、通威股份、福萊特等。2）新技術背景下帶來的中長期成長性機會，核心關注愛旭股份、聚和材料等。
（略）風電&電網
中天科技預中標紅海灣六海上風電項目500kV海底電纜。2025年06月20日，深能汕尾紅海灣六海上風電項目500kV海底電纜供貨及敷設采購項目預中標公示，其中中天科技以8.96億元預中標。深能汕尾紅海灣六海上風電項目位于（略）附近海域，（略）離岸距離33km，風機離岸超30km，升壓站通過1回93.74km的500kV海纜，經過無功補償站后送至登陸點，登陸點位于深汕（略）。此次500KV海纜，單公里價值量約812.46萬元（不含敷設）。
（略）氫能&儲能氫能

56套電解槽！甘肅2（略）制氫項目招標！據全球氫能，6月18日，（略）發布甘肅俊（略）新能源規模化制綠氫項目監理招標公告、甘肅俊（略）新能源規模化制綠氫項目全過程管理服務招標公告。信息顯示：項目規模為建設年產2（略）運行電解水制氫項目，總占地面積（略）平方米，總建筑面積240422平方米，道路硬化面積165096平方米，電解制設備56套；建筑單體包括：電解制氫裝置（略）域變電站及機柜間、高壓制氫瓶組、壓（略）域、汽車裝卸（略）、（略）、（略）、消防水泵及消防池。

推薦關注方向：推薦關注具備品牌和渠道優勢的龍頭隆基綠能、陽光電源；優質設備廠商雙良節能、華電重工、昇輝科技、華光環能。推薦關注氫氣壓縮機頭部標的開山股份、冰輪環境、雪人股份。

儲能周度招標、中標情況：

招標&中標：6月W1儲能相關招標項目共有24個。6月W1儲能相關中標項目共30個。儲能中標規模2989.55MW/8901.63MWh，（略）中標218MW/436MWh，EPC中標2771.55MW/8165.63MWh；儲能招標規模2991.50MW/8374.50MWh，（略）招標745MW/2700MWh，EPC招標2246.50MW/5674.50MWh。
均價：6月W1EPC投標（略）間為0.53元/Wh-1.344元/Wh，（略）投標（略）間為0.6元/Wh-3.369元/Wh。
當前儲能板塊觀點：建議關注國內外增速確定性高的大儲方向，首推陽光電源、海博思創、上能電氣、科華數據、三暉電氣、東方日升。
2.2新能源汽車本周，國軒高科與億航智能達成戰略合作，國軒高科將為EH216（略）解決方案。該方案采用國軒高科最新研發的46系列高能量密度、高功率圓柱電芯，助力EH216系列航空器實現更長的續航里程、更強的動力輸出，以及更優的安全表現。此外，雙方還計劃將合作拓展至更多創新型eVTOL機型。
本次合作是雙方之前框架協議的升級。此前在2023年12月，雙方就已規劃共同開發基于億航智能無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL）產品的動力電芯、電池包、（略）和充電基礎設施。目前億航EH216-S產品已獲得生產許可證、標準適航證及全國首批載人類民用無人駕駛航空器運營合格證。預計隨著EH216系列產品的陸續交付，國軒高科46大圓柱電池出貨量也將大幅上升。
眾多鋰電企業已進入（略）場，固態電池或更快放量于該賽道。根據起點鋰電，目前已有寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、贛鋒鋰電、孚能科技、比克電池、珠海冠宇、欣旺達、恩力動力、欣界能源、太藍新能源等企業卡位（略）場。其中，寧德時代凝聚態電池技術亦計劃用于載人航空器，去年已成功試飛4噸級電動飛機；欣界能源研發的鋰金屬固態電池“獵鷹”已于去年搭載EH216-S，并完成試飛。相比于傳統新能（略）場，eVTOL對輕量化要求更高、對成本敏感度較低，因此有望成為固態電池更快放量的方向。
當前新能源車板塊觀點：
?固態電池長期趨勢顯著，建議關注設備環節華亞智能、星云股份、納科諾爾、宏工科技；電池環節金龍羽、冠盛股份、國軒高科；電解質環節廈鎢新能、三祥新材、上海洗霸；負極環節英聯股份、元力股份、天奈科技；
?看好業績確定性高的鋰電龍頭。建議關注寧德時代、科達利、湖南裕能、尚太科技、中科電氣、華寶新能、道通科技；
?看好產業化復合集流體行業。建議關注英聯股份、寶明科技、驕成超聲、東威科技、匯成真空。
三、光伏產業鏈價格動態四、一周重要新聞
4.1新聞概覽
新能源汽車
行業資訊：
1.林洋能源斬獲毛里求斯儲能項目
2.直供寶馬！遠景動力46系大圓柱電池下線
3.8GWh！LG新能源斬獲奇瑞汽車電池大單

（略）新聞：
1.華盛鋰電：（略）關于擬對外投資暨開展新業務的公告
2.泛亞微透：（略）的公告
3.蔚藍鋰芯：關于持股5%以上股東減持股份的預披露公告
4.科達利：關于投資建設匈牙利動力電池精密結構件三期項目的公告
新能源發電
光伏
行業資訊：
1.山東印發《山東省分布式光伏發電開發建設管理實施細則》
2.云南能投集團簽約多領域項目，深化綠色能源產業布局
3.國際通行證！上能電氣榮獲CTF認可實驗室證書
4.中信博斬獲沙特1.75GW大單持續領跑中東（略）場TOP1
（略）新聞：
1.聯泓新科：（略）股東部分股份質押續期的公告
2.隆基綠能：關于暫不向下修正“隆22轉債”轉股價格的公告
3.福斯特：關于“福22轉債”轉股價格調整的公告
4.東方日升：關于股東部分股份解除質押的公告
風電
行業資訊：
1.財政部下達2025年可再生能源電價附加補助地方資金預算
2.福建：有條（略）開展風力發電，氫燃料電池冷熱電聯供
3.金風科技完成我國首個風機大部件免主吊更換智能設備測試
4.明陽1205臺風機正面迎戰臺風"蝴蝶"：設備零事故，發電超2.79億度
（略）新聞：
1.振江股份：（略）的公告
2.中天科技：（略）關于中標通信、電力系列項目的公告
3.天順風能：關于控股股東部分股份質押的公告
4.廣大特材：關于第二期以集中競價交易方式：（略）
儲能
行業資訊：
1.總投資11億！陜西渭南博鈉鈉離子電池材料項目在（略）開工
2.大中礦業擬10億元投建年產3000噸金屬鋰電池新材料項目
3.中石油系聯手寧德時代設儲能合營企業
4.特斯拉中國首個GWh（略）側儲能項目簽約
（略）新聞：
1.同飛股份：關于變更財務總監的公告
2.盛弘股份：（略）控股股東、實際控制人減持股份計劃預披露公告
4.2行業資訊
新能源汽車
1.林洋能源斬獲毛里求斯儲能項目
林洋能源發布《（略）經營合同中標的公告》稱，（略）（略）側儲能項目，項目內容為設計、制造、供應、安裝、測試和調試兩個20MW/60MWh（略），合計40MW/120MWh（略）。聯合體收到招標人：（略）
——數據來源：
https://（略）.com/s/qKYNY6v104pH-G61TWn6MA
2.直供寶馬！遠景動力46系大圓柱電池下線
遠景動力宣布，公司的46系大圓柱電池產品在無錫江陰超級工廠下線，首批已運至美國，（略）車型。
早在2020年的特斯拉“電池日”上，馬斯克率先發布了大圓柱電池，預計在3年內量產。這款電池直徑為46毫米，高度80毫米，因而得名4680電池。按馬斯克最初的預期，4680電池可以減少約20%的電池的制造成本，35%的設備投資成本和70%的工廠占地面積；同時相較于21700電池，其單體能量將提升5倍，功率提升6倍。——數據來源：
https://（略）.com/s/vgJSlgCY_hVbx3ScWi9IZg
3.8GWh！LG新能源斬獲奇瑞汽車電池大單
6月16日，韓國電池巨頭LG新能源（LGEnergySolution）宣布與中國車企奇瑞汽車達成歷史性合作，簽署為期6年的46系大圓柱電池供貨協議，訂單總量達8GWh，可滿足約12萬輛電動汽車需求。盡管合同金額未公開，業內推測其價值超1萬億韓元（約52.5億元人民幣），此次合作標志著韓國電池企業首次直接向中國整車廠商供應圓柱電池，打破了（略）場長期由寧德時代、比亞迪等本土企業主導的局面（市占率超90%）。
——數據來源：
https://（略）.com/s/6iFRHG3KO4wLTRKfadLLmA
新能源發電
光伏
1.山東印發《山東省分布式光伏發電開發建設管理實施細則》
山東省發展和改革委員會山東省能源局國家能源局山東監管辦公室發布關于印發《山東省分布式光伏發電開發建設管理實施細則》的通知。文件表示，自然人戶用、（略）、（略）模式。一般工商業、大型工商業分布式光伏可選擇全部自發自用模式，（略）模式。（略）的，年自發自用電量占發電量的比例不低于50%，上網電量全部參與電力（略）場。縣（市、區）（略）企業對一般工商業、大型工商業分布式光伏年自發自用電量比例（（略）投產次月起12個月）進行監測評估，對于年自發自用電量低于50%的項目，（略）調峰時增加調峰力度。
——數據來源：
https://（略）.com/s/98UKHQOajQpwmcnSTZMvyQ
2.云南能投集團簽約多領域項目，深化綠色能源產業布局
6月20日，第九屆南博會綠色能源館（2號館）舉行重點項目簽約儀式，云南能投集團作為核心簽約企業，成功簽署8項重大協議，總金額超28億元人民幣。
——數據來源：
https://（略）.com/s/98UKHQOajQpwmcnSTZMvyQ
3.國際通行證！上能電氣榮獲CTF認可實驗室證書
2025年上海SNEC展會次日，上能電氣成功獲得TüV南德意志集團頒發的CTF認可實驗室證書，標志著其檢測能力獲得國際權威認可。此次認證表明上能電氣的實驗室在質量體系、測試設備、環境條件及人員資質等方面均達到國際標準，并為上能電氣進一步加速全球化布局奠定了堅實的基礎。
——數據來源：
https://（略）.com/s/0KR1Mu_qxrpbC0Abih2YPQ
4.中信博斬獲沙特1.75GW大單持續領跑中東（略）場TOP1
SNEC2025圓滿收官，（略）正式簽署的沙特SPPCRound51.75GW項目訂單。該重磅項目簽約將進一步推動中信博“跟蹤+”一站式解決方案深度落地全球（略）場，持續領跑（略）場。
——數據來源：
https://（略）.com/s/7n9z0MgcdxSNbcyv0Z5YsA
風電
1.財政部下達2025年可再生能源電價附加補助地方資金預算
6月16日，財政部發布《關于下達2025年可再生能源電價附加補助地方資金預算的通知》。根據通知，此次合計補助419005萬元，主要集中在內蒙古、云南、新疆等地。通知要求，電網企業嚴格按照《資金管理辦法》，按月將相關資金撥付至已納入可再生能源電價附加補貼清單的風電、太陽能、生物質等發電項目，并及時公開資金撥付情況。
——數據來源：
https://（略）.com/s/M4RYdknFD7lG4Tlntf8ddA
2.福建：有條（略）開展風力發電，氫燃料電池冷熱電聯供
6月18日，福建省發展和改革委員會發布《福建省氫能產業創新發展中長期規劃（2025—2035年）》的通知。文件提出：大力推動“清潔能源制氫-氫基化工-重卡-船舶”氫能綜合利用一體化示范；在有條件的島嶼示范開展“分布式光伏、風力發電，氫燃料電池冷熱電聯供。
——數據來源：
https://（略）.com/s/M4RYdknFD7lG4Tlntf8ddA
3.金風科技完成我國首個風機大部件免主吊更換智能設備測試
近日，金風科技在甘肅柳園試驗風電場順利完成我國首個“風機大部件免主吊更換”智能設備測試，使用金風自主研發的“自提升智能設備”，完成了GWH204-6.7MW機組齒輪箱與發電機的高空拆裝驗證。依托該設備，未來風電機組大部件更換將大幅減少對大型吊裝設備的依賴，預計降低大部件更換運維成本達50%。
——數據來源：
https://（略）.com/s/M4RYdknFD7lG4Tlntf8ddA
4.明陽1205臺風機正面迎戰臺風"蝴蝶"：設備零事故，發電超2.79億度
今年第1號臺風“蝴蝶”強勢登陸我國海南、廣東等地。明陽集團位于上（略）”等在內的1205臺風電機組受到直接影響。
憑借機組過硬的抗臺風技術和運維團隊周密的應急部署，“蝴蝶”過境期間，1205臺風機全部經受住考驗，實現了設備零重大損失的安全目標，并在臺風過境期間創下發電2.79億千瓦時的佳績，再次證明了明陽風機在海上風電領域的技術領先性與穩定可靠性。
——數據來源：
https://（略）.com/s/q_7dSY3CM7XPM1ASFCJ51g
儲能
1.總投資11億！陜西渭南博鈉鈉離子電池材料項目在（略）開工
（略）高倍率聚陰離子鈉離子儲能電池正負極材料產業化項目（略）、（略）、（略）等設施。項目全部建成達產后，預計可實現年產值約20億元，年利稅約1.2億元。
——數據來源：
https://（略）.com/s/fdR25h8JpBQlvhMM5dJB5g
2.大中礦業擬10億元投建年產3000噸金屬鋰電池新材料項目
6月18日，大中礦業發布公告稱，公司擬在（略）建設“年產3000噸金屬鋰電池新材料項目”，項目總投資10億元,（略）副總經理：（略）
——數據來源：
https://（略）.com/s/fdR25h8JpBQlvhMM5dJB5g
3.中石油系聯手寧德時代設儲能合營企業
6月18日，（略）市場監督管理局公示信息顯示，（略）（濟柴動力）（略）正式簽署合資協議，（略）制造合營企業。交易后，濟柴動力持股60%，德時代持股40%，（略）。（略）生產，涵蓋電芯集成、（略）（BMS）及整裝設備制造。公示期為2025年6月17日至26日，若通過反壟斷審查，合營企業將于三季度完成工商注冊。
——數據來源：
https://（略）.com/s/2Y-l8RpUiiFchvrIgHYTZg
4.特斯拉中國首個GWh（略）側儲能項目簽約
6月20日下午，（略）臨港（略）管委會、（略）（略）人民政府、（略）、特斯拉（上海）（略）項目舉辦簽約儀式。本次項目簽約標志著總投資40億元的GWh（略）側獨立儲能電站及配套重大項目正式落戶臨港。
該項目實施主體中國康富旗下康岙能源，將在臨港（略）總投資40億，采用特斯拉儲能產品Megapack建設GWh（略）側獨立儲能電站示范項目。
——數據來源：
https://（略）.com/s/uCAgkL1EHmcbRQB-w38twg
4.3公司新聞
新能源汽車
1.華盛鋰電：（略）關于擬對外投資暨開展新業務的公告
（略）擬與宜興福鼎、夢澤國投、華烽綠能共同出資設立華烽綠能，以現金出資7000萬元，占注冊資本70%。
——數據來源：wind
2.泛亞微透：（略）的公告
（略）泛亞安捷，投資金額500萬元。
——數據來源：wind
3.蔚藍鋰芯：關于持股5%以上股東減持股份的預披露公告
（略）以集中競價或大宗交易方式：（略）
——數據來源：wind
4.科達利：關于投資建設匈牙利動力電池精密結構件三期項目的公告
（略）擬使用自有資金不超過5,000萬歐元在匈牙利投資建設動力電池精密結構件三期項目。
——數據來源：wind
新能源發電
光伏
1.聯泓新科：（略）股東部分股份質押續期的公告
控股股東聯泓集團本次質押續期750萬股，占公司總股本0.56%。
——數據來源：wind
2.隆基綠能：關于暫不向下修正“隆22轉債”轉股價格的公告
本次不向下修正“隆22轉債”轉股價格。
——數據來源：wind
3.福斯特：關于“福22轉債”轉股價格調整的公告
本次調整“福22轉債”價格由15元到14.74元每股。
——數據來源：wind
4.東方日升：關于股東部分股份解除質押的公告
控股股東林海峰本次解除質押750萬股，占公司總股本0.66%。
——數據來源：wind
風電
1.振江股份：（略）的公告
（略）施必牢（香港）（略），投資總額500萬美元；（略）施必牢防松緊固件（阿拉伯）（略），投資總額1875萬沙特里亞爾。
——數據來源：wind
2.中天科技：（略）關于中標通信、電力系列項目的公告
在國內外通信、電力項目中標金額共計36.17億元。
——數據來源：wind
3.天順風能：關于控股股東部分股份質押的公告
控股股東上海天神本次質押1250萬股，占公司總股本0.7%。
——數據來源：wind
4.廣大特材：關于第二期以集中競價交易方式：（略）
本次擬回購股份資金總額2-4億元，回購股份價格不超39.52元/股。
——數據來源：wind
儲能
1.同飛股份：關于變更財務總監的公告
同飛股份：楊丹江先生辭去財務總監職務，聘任高宇先生為財務總監。
——數據來源：wind
2.盛弘股份：（略）控股股東、實際控制人減持股份計劃預披露公告
（略）股份合計不超過100萬股，占公司總股本的0.32%。
——數據來源：wind
風險提示新能源裝機不及預期，新能源發電政策不及預期，宏觀經濟不及預期。
國盛證券電新組楊潤思S（略）（略）@gszq.com林卓欣S（略）（略）@gszq.com楊凡儀S（略）（略）@gszq.com本文節選自國盛證券研究所已于2025年6月22日發布的報告《國軒高科與億航智能達成戰略合作，中天科技預中標紅海灣六主纜》，具體內容請詳見相關報告。
特別聲明：《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施。通過微信：（略）