// ?黑色 ?//

錳硅2509：

1.基本面：原料端，錳礦價格持續(xù)下行，硅錳成本支撐走弱。供應(yīng)端，硅錳廠排產(chǎn)波動不大，南方地區(qū)部分硅錳廠有復(fù)產(chǎn)意愿。硅錳廠主動報價意愿偏弱，部分持貨方報價小幅下跌。需求端，下游鋼廠對硅錳采購謹慎，多等待主流鋼招進場；中性。

2.基差：現(xiàn)貨價5500元/噸，09合約基差-56元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3.庫存：全國63家獨立硅錳企業(yè)樣本庫存186100噸；全國50家鋼廠庫存平均可用天數(shù)15.15天。偏多。

4.盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方。偏空。

5.主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6.預(yù)期：預(yù)計本周錳硅價格震蕩運行；SM2509：5500-5650震蕩運行。

焦煤：

1、基本面：近日市場交投氛圍冷清，焦鋼企業(yè)保持較為謹慎的采購節(jié)奏，煤礦出貨不暢，甚有滯銷現(xiàn)象，煉焦煤價格持續(xù)回落。近期線上流拍情況有所下降，然競拍價格仍以繼續(xù)走低為主，加之焦炭降價預(yù)期不減，市場多觀望情緒，帶動煤礦報價仍存下調(diào)預(yù)期；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價940，基差149.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存774萬噸，港口庫存312萬噸，獨立焦企庫存669.5萬噸，總樣本庫存1775.5萬噸，較上周減少19.3萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：焦鋼企業(yè)受市場看降情緒及限產(chǎn)力度影響，對原料煤需求有所減弱，多以按需采購為主，甚有部分焦鋼企業(yè)有控制到貨情況，原料煤需求有所走弱，預(yù)計短期焦煤價格或偏弱運行。焦煤2509：750-800區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：受制于利潤水平持續(xù)低位，焦企整體生產(chǎn)積極性不高，疊加部分地區(qū)受環(huán)保影響，焦企開工略有下滑，供應(yīng)端持續(xù)收縮帶動部分焦企廠內(nèi)庫存小幅下降。然而由于下游采購意愿低迷，部分焦企仍面臨出貨壓力；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1320，基差-55；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存642.8萬噸，港口庫存203.1萬噸，獨立焦企庫存87.3萬噸，總樣本庫存933.2萬噸，較上周減少15.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：當前鋼廠焦炭庫存維持中高位水平，持續(xù)執(zhí)行控量采購策略，部分焦企出貨壓力明顯。疊加鋼材市場正值傳統(tǒng)消費淡季，終端需求表現(xiàn)疲軟，鋼廠采購意愿持續(xù)低迷。在供需格局整體寬松的背景下，預(yù)計短期焦炭繼續(xù)弱穩(wěn)運行。焦炭2509：1350-1400區(qū)間操作。

鐵礦石：

1、基本面：鋼廠鐵水產(chǎn)量開始減少，供應(yīng)端本月到港水平繼續(xù)將保持偏高水平，總體供需寬松，港口庫存增加，市場傳言將出臺粗鋼壓減政策，貿(mào)易戰(zhàn)緩和；中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨折合盤面價796，基差101；日照港巴粗現(xiàn)貨折合盤面價771，基差75，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：港口庫存14503.14萬噸，環(huán)比增加，同比減少；中性

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：鐵礦主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：國內(nèi)需求降低，進口增加，震蕩偏空思路?

熱卷：

1、基本面：供需都有所走弱，庫存繼續(xù)減少，出口受阻，國內(nèi)政策或發(fā)力；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3200，基差98；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存268.88萬噸，環(huán)比增加，同比減少；中性

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：市場供需有所走弱，出口受阻，國內(nèi)政策或發(fā)力，震蕩偏空思路對待

螺紋：

1、基本面：需求季節(jié)性回升，庫存低位小幅減少，貿(mào)易商采購意愿仍不強，下游地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)處下行周期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨價3100，基差114；偏多

3、庫存：全國35個主要城市庫存375.19萬噸，環(huán)比減少，同比減少；偏多

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：房地產(chǎn)市場依舊偏弱，后市需求降溫，國內(nèi)政策或發(fā)力，震蕩偏空思路對待

不銹鋼：

1、基本面：現(xiàn)貨不銹鋼價格下降，短期鎳礦價格堅挺，礦山挺價，鎳鐵價格走弱，減產(chǎn)預(yù)期加強，倒逼礦價的可能性更大，不銹鋼交易所倉單持續(xù)流入現(xiàn)貨，庫存有所增加。中性

2、基差：不銹鋼平均價格13412.5，基差887.5，偏多

3、庫存：期貨倉單：116979，-431，偏空

4、盤面：收盤價在20均線以下，20均線向下，偏空

5、結(jié)論：不銹鋼2508：震蕩偏弱運行。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤低位，行業(yè)冷修增加，開工率、產(chǎn)量下降至歷史同期低位；深加工訂單不及往年同期，終端需求偏弱，廠庫持續(xù)累積；偏空

2、基差：浮法玻璃河北沙河大板現(xiàn)貨1044元/噸，F(xiàn)G2509收盤價為980元/噸，基差為64元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃企業(yè)庫存6968.50萬重量箱，較前一周減少0.10%，庫存在5年均值上方運行；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面疲弱，短期預(yù)計低位震蕩運行為主。FG2509：970-1020區(qū)間操作

// ?能化 ?//

PVC：

1、基本面:供給端來看，據(jù)隆眾統(tǒng)計，2025年5月PVC產(chǎn)量為201.9692萬噸，環(huán)比增加3.31%；本周樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.25%，環(huán)比減少0.02個百分點；電石法企業(yè)產(chǎn)量34.908萬噸，環(huán)比減少0.44%,乙烯法企業(yè)產(chǎn)量11.692萬噸，環(huán)比減少5.15%；本周供給壓力有所減少；下周預(yù)計檢修有所減少，預(yù)計排產(chǎn)少量增加。需求端來看，下游整體開工率為45.8%，環(huán)比減少0.47個百分點，低于歷史平均水平；下游型材開工率為37.55%，環(huán)比減少0.5個百分點，低于歷史平均水平；下游管材開工率為42.94%，環(huán)比減少1.44個百分點，低于歷史平均水平；下游薄膜開工率為73.33%，環(huán)比減少1.11個百分點，高于歷史平均水平；下游糊樹脂開工率為76.28%，環(huán)比增加.310個百分點，高于歷史平均水平；船運費用看漲；國內(nèi)PVC出口價格價格占優(yōu)；當前需求與歷史平均水平接近。成本端來看，電石法利潤為-511.75元/噸，虧損環(huán)比增加20.10%，低于歷史平均水平；乙烯法利潤為-560.54元/噸，虧損環(huán)比增加7.70%，低于歷史平均水平；雙噸價差為2459.95元/噸，利潤環(huán)比增加1.60%，低于歷史平均水平，排產(chǎn)或?qū)⒊袎骸Ｖ行浴?/span>

2、基差:06月18日，華東SG-5價為4800元/噸，09合約基差為-99元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存:廠內(nèi)庫存為39.6546萬噸，環(huán)比減少0.43%，電石法廠庫為30.8926萬噸，環(huán)比減少0.28%，乙烯法廠庫為8.762萬噸，環(huán)比減少0.94%，社會庫存為35.48萬噸，環(huán)比減少1.82%，生產(chǎn)企業(yè)在庫庫存天數(shù)為6.2天，環(huán)比增加0.81%。中性。

4、盤面:MA20向下，09合約期價收于MA20上方。中性。

5、主力持倉:主力持倉凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期:電石法成本走弱，乙烯法成本走弱，總體成本走弱；本周供給壓力有所減少；下周預(yù)計檢修有所減少，預(yù)計排產(chǎn)將會增加。總體庫存處于中性位置；當前需求與歷史平均水平接近；持續(xù)關(guān)注宏觀政策及出口動態(tài)，PVC2509:在4865-4933區(qū)間震蕩。

瀝青：

1、基本面:供給端來看，根據(jù)隆眾，2025年6月份國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為239.8萬噸，環(huán)比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周國內(nèi)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率為32.8979%，環(huán)比增加0.599個百分點，全國樣本企業(yè)出貨27.2萬噸，環(huán)比減少7.98%,樣本企業(yè)產(chǎn)量為54.9萬噸，環(huán)比增加1.86%,樣本企業(yè)裝置檢修量預(yù)估為70.8萬噸，環(huán)比減少4.06%,本周煉廠有所增產(chǎn)，提升供應(yīng)壓力。下周或?qū)p少供給壓力。需求端來看，重交瀝青開工率為31.5%，環(huán)比增加0.01個百分點，低于歷史平均水平；建筑瀝青開工率為18.2%，環(huán)比持平，低于歷史平均水平；改性瀝青開工率為14.7825%，環(huán)比增加2.45個百分點，高于歷史平均水平；道路改性瀝青開工率為25.6%，環(huán)比持平，低于歷史平均水平；防水卷材開工率為32%，環(huán)比減少2.50個百分點，低于歷史平均水平；總體來看，當前需求低于歷史平均水平。成本端來看，日度加工瀝青利潤為-602.45元/噸，環(huán)比減少9.00%，周度山東地煉延遲焦化利潤為711.6571元/噸，環(huán)比增加5.92%，瀝青加工虧損減少，瀝青與延遲焦化利潤差增加；原油走強，預(yù)計短期內(nèi)支撐走強。偏空。

2、基差:06月18日，山東現(xiàn)貨價3800元/噸，09合約基差為105元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存:社會庫存為135.3萬噸，環(huán)比增加0.15%，廠內(nèi)庫存為79.2萬噸，環(huán)比減少0.62%，港口稀釋瀝青庫存為庫存為35萬噸，環(huán)比減少10.25%。社會庫存持續(xù)累庫，廠內(nèi)庫存持續(xù)去庫，港口庫存持續(xù)去庫。偏多。

4、盤面:MA20向上，09合約期價收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉:主力持倉凈多，多減。偏多。

6、預(yù)期:煉廠近期排產(chǎn)有所增產(chǎn)，提升供應(yīng)壓力。旺季刺激需求恢復(fù)整體需求不及預(yù)期且低迷；庫存持續(xù)去庫；原油走強，成本支撐短期內(nèi)有所走強；預(yù)計盤面短期內(nèi)窄幅震蕩，瀝青2509:在3664-3726區(qū)間震蕩。

甲醇2509：?

1、基本面：港口方面，上周華東、華南港口甲醇價格維持堅挺但漲幅有限，受船齡限制政策持續(xù)影響，港口市場尚存支撐，同時中美貿(mào)易談判進展及全球貿(mào)易預(yù)期改善，疊加地緣政治因素推高油價，共同推動期現(xiàn)貨價格上行，且基差較上周走強，不過價格上漲后，現(xiàn)貨商談趨于謹慎。內(nèi)地方面，周初西北CTO工廠甲醇外采，以及當前甲醇價格已處于底部空間部分投機需求增加，產(chǎn)區(qū)主要工廠競拍溢價成交，上游工廠去庫存節(jié)奏加快。另外港口走強也在一定程度上提振業(yè)者心態(tài)，貿(mào)易商謹慎做空，場內(nèi)低價貨源難尋，銷區(qū)下游接貨也適度走高。但同時因傳統(tǒng)下游需求多步入高溫淡季，以及當前國內(nèi)甲醇開工仍在高位，供需基本面支撐利好仍顯不足，買方對高價接貨態(tài)度謹慎，市場氣氛并未明顯活躍。預(yù)計短期國內(nèi)甲醇市場或差異化調(diào)整，中東局勢動蕩需關(guān)注對商品期貨影響；中性

2、基差：江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2670元/噸，09合約基差153，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2025年6月12日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為51.40萬噸，較上周期累庫5.56萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源提升1.16萬噸至26.84萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：預(yù)計本周甲醇價格震蕩為主。MA2509：2430-2530震蕩運行。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)開始增加，國外現(xiàn)貨偏強，國內(nèi)庫存開始增加，輪胎開工率高位 中性

2、基差：現(xiàn)貨14000，基差-10 中性

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比減少，同比減少；青島地區(qū)庫存周環(huán)比增加，同比增加 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線上運行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：市場情緒主導(dǎo)，短線交易

純堿：

1、基本面：堿廠檢修逐步恢復(fù)，供給高位下滑逐步企穩(wěn)；下游浮法和光伏玻璃日熔量平穩(wěn)，終端需求一般，純堿廠庫下滑但仍處于歷史高位；偏空

2、基差：河北沙河重質(zhì)純堿現(xiàn)貨價1215元/噸，SA2509收盤價為1170元/噸，基差為45元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國純堿廠內(nèi)庫存168.63萬噸，較前一周增加3.64%，庫存在5年均值上方運行；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：純堿基本面供強需弱，短期預(yù)計低位震蕩偏弱運行為主。SA2509：1140-1190區(qū)間操作

塑料

1.基本面：宏觀方面，5月官方PMI為 49.5%，較4月回升0.5，財新PMI48.3，較4月下降2.1，為去年10月以來首次收縮。以色列襲擊伊朗引發(fā)中東地緣動蕩，原油短期走強，成本端利好。供需端，農(nóng)膜淡季，包裝膜需求轉(zhuǎn)淡，下游觀望情緒加重，新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力仍存。當前LL交割品現(xiàn)貨價7400（+40），基本面整體中性；

2.基差： LLDPE 2509合約基差-18，升貼水比例-0.2%，中性；

3.庫存：PE綜合庫存55.6萬噸（-1.3），中性；

4.盤面： LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空； ?

6.預(yù)期：塑料主力合約盤面反彈，中東地緣動蕩原油大漲，農(nóng)膜需求淡季，下游需求弱，投產(chǎn)壓力仍存，產(chǎn)業(yè)庫存中性，預(yù)計PE今日走勢震蕩偏強，L2509：7360-7500震蕩運行

PP

1.基本面：宏觀方面，5月官方PMI為 49.5%，較4月回升0.5，財新PMI48.3，較4月下降2.1，為去年10月以來首次收縮。以色列襲擊伊朗引發(fā)中東地緣動蕩，原油短期走強，成本端利好。供需端，下游需求近期表現(xiàn)一般，管材、塑編等需求均偏弱。當前PP交割品現(xiàn)貨價7300（+50），基本面整體中性；

2.基差： PP 2509合約基差86，升貼水比例1.2%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存60.8萬噸（+2.6），中性；

4.盤面： PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空； ?

6.預(yù)期：PP主力合約盤面反彈，中東地緣動蕩原油大漲，下游塑編等需求偏弱，產(chǎn)業(yè)庫存中性，預(yù)計PP今日走勢震蕩偏強，PP2509：7170-7290震蕩運行

PTA：

1、基本面：PTA盤面短期震蕩偏強，主要因瓶片7月集中減產(chǎn)，TA基差依舊偏強。 基本面來看，現(xiàn)貨市場商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差走強，6月貨在09 + 280附近商談，PTA現(xiàn)貨加工費224元/噸（-85），PTA09盤面加工費344元/噸（+4）。中性

2、基差：現(xiàn)貨5020，09合約基差291，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存4.03天，環(huán)比增加0.01天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：凈多 空翻多 偏多

6、預(yù)期：以色列襲擊伊朗，油價大幅上漲拉動PTA價格上行，但PTA自身前期檢修裝置陸續(xù)重啟，疊加新裝置投產(chǎn)，供需格局轉(zhuǎn)弱，預(yù)計短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格跟隨成本端震蕩，基差方面，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場貨源偏緊，現(xiàn)貨基差偏強運行，伴隨供應(yīng)回歸后續(xù)有回落預(yù)期。關(guān)注伊以局勢發(fā)展。

尿素

1.基本面：近期尿素盤面低位反彈。國際局勢波動導(dǎo)致尿素供應(yīng)緊張，理論出口利潤由0大幅提升至600以上，影響傳導(dǎo)至國內(nèi)期貨及現(xiàn)貨市場。供應(yīng)方面，開工率及日產(chǎn)均為近年新高，庫存小幅去庫。需求端，工業(yè)需求中復(fù)合肥開工回落，三聚氰胺開工中性，農(nóng)業(yè)需求有所回暖。尿素整體供過于求仍明顯，出口政策仍未放開。交割品現(xiàn)貨1910（+0），基本面整體中性；

2.基差： UR2509合約基差121，升貼水比例6.3%，偏多；

3.庫存：UR綜合庫存119.9萬噸（-11.1），偏空；

4.盤面： UR主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5.主力持倉：UR主力持倉凈空，減空，偏空； ?

6.預(yù)期：尿素主力合約盤面低位反彈，國際尿素供應(yīng)緊張，理論出口利潤提升，農(nóng)業(yè)需求有所回暖，但整體供過于求仍明顯，預(yù)計UR今日走勢震蕩，UR2509：1760-1810震蕩運行

MEG：

1、基本面：現(xiàn)貨方面，目前現(xiàn)貨基差在09合約合約升水81 - 90元/噸附近，7月下期貨基差在09合約升水85 - 88元/噸附近。 庫存上，截至6月16日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量54.26萬噸，較上期庫減少2.12萬噸。 供給端，乙二醇整體開工負荷66.26%

中性

2、基差：現(xiàn)貨4470，09合約基差76，盤面貼水 偏多?

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存55.38萬噸，環(huán)比減少4.32萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空 空增 偏空

6、預(yù)期：上周乙二醇船只入庫較為順利，預(yù)計下周初港口庫存回升為主。短期乙二醇市場價格跟走成本端為主，后續(xù)關(guān)注地緣沖突變化。基本面來看，6月乙二醇依舊處于去庫通道，主流貿(mào)易罐庫存低位運行。但是隨著時間推移合成氣制供應(yīng)將繼續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)端將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ａ硗猓叶純r格明顯反彈后關(guān)注此前長停裝置復(fù)產(chǎn)進度。

// ?農(nóng)產(chǎn)品 //

棉花：

1、基本面：USDA6月報：25/26年度產(chǎn)量2547.2萬噸，消費2563.8萬噸，期末庫存1672.1萬噸。ICAC6月報：25/26年度產(chǎn)量2600萬噸，消費2570萬噸。海關(guān)：5月紡織品服裝出口262.1億美元，同比0.6%。5月份我國棉花進口4萬噸，同比減少86.3%；棉紗進口10萬噸，同比減少16.67%。農(nóng)村部5月25/26年度：產(chǎn)量625萬噸，進口140萬噸，消費740萬噸，期末庫存853萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14857，基差1317（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部25/26年度5月預(yù)計期末庫存853萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：預(yù)期：中美談判并未有具體利好紡織行業(yè)的內(nèi)容，中歐貿(mào)易談判暫停。目前紡織業(yè)進入消費淡季，09主力上方13600附近壓力較大，反彈偏空思路為主。

白糖：

1、基本面：泰國：25/26榨季甘蔗種植面積同比增長8%。USDA：預(yù)計25/26年度全球食糖產(chǎn)量同比增長4.7%，消費增長1.4%，過剩1139.7萬噸。Green Pool：25/26榨季全球食糖產(chǎn)量增長5.3%，達1.991億噸。25年1月1日起，進口糖漿及預(yù)混粉關(guān)稅從12%調(diào)整到20%。2025年5月底，24/25年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1116.21萬噸；全國累計銷糖811.38萬噸；銷糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中國進口食糖35萬噸，同比增加33萬噸，4月進口糖漿及預(yù)混粉等三項合計8.54萬噸，同比減少10.55萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨6120，基差441（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底24/25榨季工業(yè)庫存304.83萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多，偏多。

6、預(yù)期：各機構(gòu)預(yù)測下一年度全球白糖供需可能過剩，外糖繼續(xù)震蕩走弱。隨著外糖價格低位運行，進口利潤窗口打開，后期進口增加，對國內(nèi)價格有利空影響。鄭糖中期維持偏弱格局，主力09短期關(guān)注5600附近支撐位，盤中逢高偏空思路。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，消息面短期平靜和技術(shù)性震蕩整理，美豆短期千點關(guān)口上方震蕩等待中美關(guān)稅談判后續(xù)和美國大豆產(chǎn)區(qū)種植天氣進一步指引。國內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆帶動和技術(shù)性震蕩整理，6月進口大豆到港增多和現(xiàn)貨價格弱勢壓制盤面反彈高度，短期回歸區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨2900（華東），基差-162，貼水期貨。偏空

3.庫存：油廠豆粕庫存41萬噸，上周38.25萬噸，環(huán)比增加7.19%，去年同期99.49萬噸，同比減少58.79%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍存變數(shù)支撐美豆盤面底部，但南美大豆豐產(chǎn)和美豆種植天氣近期良好壓制美豆盤面反彈高度，加上國內(nèi)采購進口巴西大豆到港增多，國內(nèi)豆粕短期或回歸區(qū)間震蕩格局。

豆粕M2509：3020至3080區(qū)間震蕩

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，豆粕走勢帶動和技術(shù)性震蕩整理，菜粕油廠開機處于低位，菜粕庫存維持低位支撐盤面。菜粕現(xiàn)貨需求短期進入旺季，進口油菜籽到港量增多但油廠庫存短期無壓力，盤面短期震蕩偏強。中國對加拿大油渣餅進口加征關(guān)稅短期利多菜粕，但未對油菜籽進口加征關(guān)稅，利多程度也或有限。中性

2.基差：現(xiàn)貨2620，基差-68，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.55萬噸，上周1.9萬噸，周環(huán)比減少18.42%，去年同期2.6萬噸，同比減少40.38%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期受進口油菜籽庫存處于低位和中國對加拿大油渣餅進口加征關(guān)稅影響沖高回落，加上豆粕帶動菜粕價格短期回歸區(qū)間震蕩。

菜粕RM2509：2640至2700區(qū)間震蕩

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，消息面短期平靜和技術(shù)性震蕩整理，美豆短期千點關(guān)口上方震蕩等待中美關(guān)稅談判后續(xù)和美國大豆產(chǎn)區(qū)種植天氣進一步指引。國內(nèi)大豆沖高回落，美豆走勢帶動和國產(chǎn)大豆性價比優(yōu)勢支撐價格預(yù)期，但進口大豆到港增多和新季國產(chǎn)大豆繼續(xù)增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面反彈高度，短期受中美關(guān)稅談判后續(xù)和進口大豆到港增多預(yù)期交互影響。中性。

2.基差：現(xiàn)貨4200，基差-58，貼水期貨。偏空

3.庫存:油廠大豆庫存599.6萬噸，上周610.29萬噸，環(huán)比減少1.75%，去年同期552.19萬噸，同比增加8.59%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.預(yù)期：美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍存變數(shù)支撐美豆盤面底部，但南美大豆豐產(chǎn)和美豆種植天氣近期良好壓制美豆盤面反彈高度。國產(chǎn)大豆對進口大豆性價比優(yōu)勢支撐盤面底部，但進口大豆到港量進入高峰和國產(chǎn)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面反彈高度。

豆一A2509：4180至4280區(qū)間震蕩

生豬：

1. 基本面：供應(yīng)方面，五一小長假結(jié)束，國內(nèi)出欄積極性減弱生豬價格節(jié)前小幅反彈節(jié)后或回歸弱勢，預(yù)計節(jié)后本周供給或豬、肉雙減。需求方面，國內(nèi)宏觀環(huán)境預(yù)期偏悲觀，五一假期結(jié)束居民整體消費意愿熱情回落，壓制短期鮮豬肉消費，前期中國對美國和加拿大豬肉進口加征關(guān)稅，提振市場信心。綜合來看，預(yù)計本周市場或供需雙減、豬價短期回歸震蕩格局。關(guān)注月中集團場出欄節(jié)奏變化、二次育肥市場動態(tài)變化情況。中性。

2. 基差：現(xiàn)貨全國均價14180元/噸，2509合約基差345元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3. 庫存：截至3月31日，生豬存欄量41731萬頭，環(huán)比減少0.8%，同比減少2.2%；截至2月底，能繁母豬存欄為4066萬頭，環(huán)比變動0，同比增加0.6%。偏多。

4. 盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5. 主力持倉：主力持倉凈空，空減。偏空。

6. 預(yù)期：五一節(jié)后生豬供需均有所減少，預(yù)計本周豬價回歸區(qū)間震蕩格局；生豬LH2509：13600至14000附近區(qū)間震蕩。

豆油

1.基本面：MPOB報告顯示，MPOB月報顯示馬棕3月產(chǎn)量環(huán)比減少9.8%至162萬噸，出口環(huán)比減少14.74%至149萬噸，月末庫存環(huán)比減少2.6%至183萬噸。報告中性，減產(chǎn)不及預(yù)期。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加4%，后續(xù)進入增產(chǎn)季，棕櫚油供應(yīng)上有所增加。中性

2.基差：豆油現(xiàn)貨8300，基差216，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月2日豆油商業(yè)庫存88萬噸，前86萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+11.7% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面寬松，國內(nèi)油脂供應(yīng)穩(wěn)定。24/25年USDA南美產(chǎn)量預(yù)期較高，馬棕庫存偏中性，需求有所好轉(zhuǎn)，印尼B40促進國內(nèi)消費，減少可供應(yīng)量，但國際生柴利潤偏低，需求疲軟。國內(nèi)對加菜加征關(guān)稅導(dǎo)致菜系領(lǐng)漲，國內(nèi)油脂基本面偏中性，進口庫存穩(wěn)定。中美及中加關(guān)系緩和宏觀層面影響市場。豆油Y2509：7900-8300附近區(qū)間震蕩

棕櫚油

1.基本面：MPOB報告顯示，MPOB月報顯示馬棕3月產(chǎn)量環(huán)比減少9.8%至162萬噸，出口環(huán)比減少14.74%至149萬噸，月末庫存環(huán)比減少2.6%至183萬噸。報告中性，減產(chǎn)不及預(yù)期。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加4%，后續(xù)進入增產(chǎn)季，棕櫚油供應(yīng)上有所增加。中性

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8860，基差345，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月2日棕櫚油港口庫存38萬噸，前值39萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.1%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面寬松，國內(nèi)油脂供應(yīng)穩(wěn)定。24/25年USDA南美產(chǎn)量預(yù)期較高，馬棕庫存偏中性，需求有所好轉(zhuǎn)，印尼B40促進國內(nèi)消費，減少可供應(yīng)量，但國際生柴利潤偏低，需求疲軟。國內(nèi)對加菜加征關(guān)稅導(dǎo)致菜系領(lǐng)漲，國內(nèi)油脂基本面偏中性，進口庫存穩(wěn)定。中美及中加關(guān)系緩和宏觀層面影響市場。棕櫚油P2509：8300-8700附近區(qū)間震蕩

菜籽油

1.基本面：MPOB報告顯示，MPOB月報顯示馬棕3月產(chǎn)量環(huán)比減少9.8%至162萬噸，出口環(huán)比減少14.74%至149萬噸，月末庫存環(huán)比減少2.6%至183萬噸。報告中性，減產(chǎn)不及預(yù)期。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加4%，后續(xù)進入增產(chǎn)季，棕櫚油供應(yīng)上有所增加。中性

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9800，基差97，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月2日菜籽油商業(yè)庫存65萬噸，前值63萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+3.2%。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面寬松，國內(nèi)油脂供應(yīng)穩(wěn)定。24/25年USDA南美產(chǎn)量預(yù)期較高，馬棕庫存偏中性，需求有所好轉(zhuǎn)，印尼B40促進國內(nèi)消費，減少可供應(yīng)量，但國際生柴利潤偏低，需求疲軟。國內(nèi)對加菜加征關(guān)稅導(dǎo)致菜系領(lǐng)漲，國內(nèi)油脂基本面偏中性，進口庫存穩(wěn)定。中美及中加關(guān)系緩和宏觀層面影響市場。菜籽油OI2509：9450-9850附近區(qū)間震蕩

// ?有色 ?//

鎳：

1、基本面：外盤反彈。產(chǎn)業(yè)鏈上，礦價繼續(xù)堅挺，主要礦山挺價，但鎳鐵價格繼續(xù)下行，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)虧損程度進一步擴大，減產(chǎn)預(yù)期加強，倒逼礦價的可能性更大。不銹鋼交易所倉單繼續(xù)流出，庫存上升，需求偏弱。新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較好，電池向（6鎳）傾向，有利于鎳的需求提升。中長線過剩格局不變。偏空

2、基差：現(xiàn)貨119825，基差1345，偏多

3、庫存：LME庫存204120，-816，上交所倉單22139，-102，偏空

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2507：震蕩偏弱運行，重心下移。

銅:

1、基本面：冶煉企業(yè)有減產(chǎn)動作，廢銅政策有所放開，5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨78755，基差-105，貼水期貨；中性。

3、庫存：6月18日銅庫存減200至107350噸，上期所銅庫存較上周減5461噸至101943噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：美聯(lián)儲降息放緩，庫存高位去庫，美國貿(mào)易關(guān)稅不確定性增強，地緣擾動仍存，銅價震蕩運行為主，滬銅2507：日內(nèi)77500~79500區(qū)間運行。

鋁:

1、基本面：碳中和控制產(chǎn)能擴張，下游需求不強勁，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟，宏觀短期情緒多變；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20900，基差220，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減8164噸至110001噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價，多空交織，鋁價震蕩運行，滬鋁2507：日內(nèi)20400~20800區(qū)間運行。

滬鋅:

1、基本面：外媒5月21日消息:世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)報告顯示, 2025年3月，全球鋅板產(chǎn)量為108.74萬噸,消費量為113.35萬噸，供應(yīng)短缺4.6萬噸。1-3月,全球鋅板產(chǎn)量為328.31萬噸,消費量為338.48萬噸,供應(yīng)短缺10.16萬噸。3月,全球鋅礦產(chǎn)量為100.78萬噸。1-3月，全球鋅礦產(chǎn)量為296.11萬噸；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨22200，基差+140；偏多。

3、庫存：6月18日LME鋅庫存較上日減少625噸至128250噸，6月18日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少99噸至9689噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫存?zhèn)}單繼續(xù)減少；上期所倉單保持高位；滬鋅ZN2507：震蕩盤整。

黃金

1、基本面：特朗普稱伊朗主動提出談判，鮑威爾預(yù)計通脹壓力顯著上升，金價回落；美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一；美元指數(shù)漲0.06%報98.89，離岸人民幣對美元小幅貶值報7.1944；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲1.58個基點報4.393%；COMEX黃金期貨跌0.60%報3386.40美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨785.42，現(xiàn)貨782.02，基差-3.4，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單18168千克，減少9千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日美國金融市場休市，關(guān)注2025陸家嘴論壇、英央行利率決議、歐央行行長及官員密集講話。特朗普稱伊朗主動提出談判，美聯(lián)儲如期按兵不動，鮑威爾預(yù)計通脹壓力顯著上升，此后金價明顯回落。滬金溢價擴大至2元/克。中東局勢依舊反復(fù)，但推動減弱，金價震蕩。滬金2508：780-793區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：特朗普稱伊朗主動提出談判，鮑威爾預(yù)計通脹壓力顯著上升，銀價回落；美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一；美元指數(shù)漲0.06%報98.89，離岸人民幣對美元小幅貶值報7.1944；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲1.58個基點報4.393%；COMEX白銀期貨跌1.05%報36.76美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨9045，現(xiàn)貨9004，基差-41，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：滬銀期貨倉單1229032千克，日環(huán)比增加13936千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：特朗普稱伊朗主動提出談判，美聯(lián)儲如期按兵不動，鮑威爾預(yù)計通脹壓力顯著上升，銀價回落更為提前。滬銀溢價擴大至394元/千克左右。中東局勢依舊反復(fù)，但資金推動對銀價影響更為明顯嗎，整體震蕩。滬銀2508：8885-9080區(qū)間操作。

黃金
1、基本面：英美就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致，金價回落；美國三大股指集體收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一；美元指數(shù)跌0.73%報100.63，離岸人民幣貶值報7.2437；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲12.48個基點報4.392%；COMEX黃金期貨跌2.40%報3310.40美元/盎司；中性
2、基差：黃金期貨790.78，現(xiàn)貨787，基差-3.78，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空
3、庫存：黃金期貨倉單15648千克，不變；偏空
4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多
5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多
6、預(yù)期：今日關(guān)注中國進出口和通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲委員密集講話。英美就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致，風(fēng)險偏好明顯升溫，金價繼續(xù)回落。滬金溢價維持至12.7元/克左右，國內(nèi)情緒依舊高漲。關(guān)稅不確定性仍存，降息預(yù)期有所降溫，金價高位震蕩。滬金2506：781-800區(qū)間操作。

白銀
1、基本面：英美就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致，銀價跟隨金價回落；美國三大股指集體收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一；美元指數(shù)跌0.73%報100.63，離岸人民幣貶值報7.2437；美債收益率集體上漲，10年期美債收益率漲12.48個基點報4.392%；COMEX白銀期貨跌0.57%報32.61美元/盎司；中性
2、基差：白銀期貨8094，現(xiàn)貨8088，基差-6，現(xiàn)貨貼水期貨；中性
3、庫存：滬銀期貨倉單931982千克，日環(huán)比減少8999千克；偏多
4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性
5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多
6、預(yù)期：英美就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致，風(fēng)險偏好明顯升溫，銀價跟隨金價回落后反彈。滬銀溢價維持至580元/千克左右。關(guān)稅影響仍存，降息預(yù)期依舊高漲，銀價依舊跟隨金價為主偏強。滬銀2506：8120-8300區(qū)間操作。

// ?金融期貨 ?//

期指

1、基本面：陸家嘴論壇開幕，政策利好有限，以伊局勢不確定性增加，昨日兩市縮量震蕩，滬指微盤翻紅，市場熱點有所減少；中性

2、資金：融資余額18100億元，增加55億元；偏多

3、基差：IH2506貼水3.15點，IF2506貼水1.78點，IC2506貼水2.51點，中性

IM2506貼水11.47點，偏空

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IF在20日均線上方，偏多

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉： IH主力多減，IF 主力多增，IC 主力多減，偏多

6、預(yù)期：擔憂美國介入、以伊局勢不確定性增加，原油反彈，全球股市調(diào)整，中美已同意一個貿(mào)易框架將各自匯報領(lǐng)導(dǎo)人，國內(nèi)指數(shù)上方壓力增加，目前位置大幅上漲反而是日內(nèi)減持時機，不建議日內(nèi)追高。

期債

1、基本面：債市整體窄幅震蕩為主。銀行間主要利率債收益率多數(shù)略反彈，幅度較小。國債期貨走勢分化，30年期主力合約漲0.09%。稅期影響接近尾聲，資金面平穩(wěn)，存款類機構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率微幅下行，現(xiàn)處1.37%附近，七天質(zhì)押式回購利率則小幅上行。在央行持續(xù)呵護流動性后，資金預(yù)期已實質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，多頭情緒仍在。

2、資金面：6月18日，人民銀行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1563億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日1640億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠77億元。

3、基差：TS主力基差為-0.0640，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。TF主力基差為-0.0218，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。T主力基差0.1799，現(xiàn)券升水期貨，偏多。 TL主力基差為0.4222，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為13594億、14935億、23599億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運行， 20日線向上，偏多。

9、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減 。

7、預(yù)期：5月制造業(yè)PMI小幅回升但仍位于收縮區(qū)間，財新中國制造業(yè)PMI近八個月來首次落于榮枯線。5月金融數(shù)據(jù)與實體經(jīng)濟運行情況合理匹配，社會融資規(guī)模、M2和人民幣貸款增速均明顯高于名義GDP增速。關(guān)稅戰(zhàn)暫緩的沖擊快速釋放，加之降準降息兌現(xiàn)后，資金面持續(xù)寬松，在當前央行保持數(shù)量型工具呵護的情況下，債市持續(xù)調(diào)整動能仍受限。后市來看，期債或?qū)⒕S持震蕩，等待進一步政策預(yù)期指引。

// ?新能源 //

工業(yè)硅：

1、基本面:供給端來看，上周工業(yè)硅供應(yīng)量為7.9萬噸，環(huán)比有所增加2.60%。需求端來看，上周工業(yè)硅需求為8.2萬噸，環(huán)比增長20.59%.需求有所抬升.多晶硅庫存為27.5萬噸，處于高位，硅片虧損，電池片虧損，組件盈利；有機硅庫存為72800噸，處于高位，有機硅生產(chǎn)利潤為290元/噸，處于盈利狀態(tài)，其綜合開工率為66.28%，環(huán)比持平，高于歷史同期平均水平；鋁合金錠庫存為2.23萬噸，處于高位，進口虧損為487元/噸，A356鋁送至無錫運費和利潤為674.1元/噸，再生鋁開工率為53.9%，環(huán)比持平，處于低位。成本端來看，新疆地區(qū)樣本通氧553生產(chǎn)虧損為4071元/噸，豐水期成本支撐有所走弱。偏多。

2、基差:06月18日，華東不通氧現(xiàn)貨價8100元/噸，09合約基差為675元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存:社會庫存為57.2萬噸，環(huán)比減少2.55%,樣本企業(yè)庫存為235700噸，環(huán)比減少1.33%,主要港口庫存為13.3萬噸，環(huán)比減少1.48%。偏空。

4、盤面:MA20向下，09合約期價收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉:主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期:供給端排產(chǎn)有所增加，處于歷史平均水平附近，需求復(fù)蘇有所抬頭，成本支撐有所上升。工業(yè)硅2509：在7335-7515區(qū)間震蕩。

碳酸鋰：

1、基本面:供給端來看，上周碳酸鋰產(chǎn)量為18127噸，環(huán)比增長3.75%,高于歷史同期平均水平。需求端來看，上周磷酸鐵鋰樣本企業(yè)庫存為86102噸，環(huán)比增加3.99%,上周三元材料樣本企業(yè)庫存為14857噸，環(huán)比減少2.28%。成本端來看，外購鋰輝石精礦成本為60392元/噸，日環(huán)比增長0.01%,生產(chǎn)所得為-784元/噸，有所虧損；外購鋰云母成本為65237元/噸，日環(huán)比持平，生產(chǎn)所得為-7125元/噸，有所虧損；回收端生產(chǎn)成本普遍大于礦石端成本，生產(chǎn)所得為負，排產(chǎn)積極性較低；鹽湖端季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為31868元/噸，鹽湖端成本低于礦石端，盈利空間較高，排產(chǎn)動力較為充分。中性。

2、基差:06月18日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價為60450元/噸，09合約基差為570元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。中性。

3、庫存:冶煉廠庫存為57653噸，環(huán)比增加0.94%,高于歷史同期平均水平；下游庫存為40686噸，環(huán)比減少0.94%,高于歷史同期平均水平；其他庫存為35210噸，環(huán)比增加2.83%,高于歷史同期平均水平；總體庫存為133549噸，環(huán)比增加0.84%,高于歷史同期平均水平。偏空。

4、盤面:盤面:MA20向下，09合約期價收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉:主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期:供給端，2025年5月碳酸鋰產(chǎn)量為72080實物噸，預(yù)測下月產(chǎn)量為78875實物噸，環(huán)比增加9.43%,2025年5月碳酸鋰進口量為23000實物噸，預(yù)測下月進口量為24000實物噸，環(huán)比增加4.35%。需求端，預(yù)計下月需求有所強化，庫存或?qū)⒂兴セ３杀径耍?%精礦CIF價格日度環(huán)比持平，低于歷史同期平均水平，供需格局轉(zhuǎn)向供給主導(dǎo)，碳酸鋰2509:在59220-60540區(qū)間震蕩。

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