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【華福電力公用】跨省區應急調度夯實保供，“疆電入渝”正式投產送電，試點推動氫能上下游協同(2025第24周)

所屬地區：浙江 - 嘉興 發布日期：2025-06-15

發布地址: 上海


報告摘要


行情回顧


6月9日-6月13日，電力板塊上升0.4%，燃氣板塊上升0.02%，滬深300指數下跌0.25%，環保板塊下降1.19%，水務板塊下降1.31%。印發跨省跨區電力應急調度，彌補市場失靈缺口夯實保供基礎
6月13日，國家發改委發布關于《跨省跨區電力應急調度管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見的公告。《應急調度》是指在非突發故障異常等緊急情況下，電力運行中出現保安全、保供應需求且作為優先級使用的市場化手段不能完全解決問題時，在日前、日內階段統籌全網資源進行優化互濟的兜底調度措施。《應急調度》遵循統一調度、分級管理。價格由送出省上網電價和受入省落地電價雙重定價構成，最終通過凈價差分配實現成本傳導與激勵：1）送出省上網電價，按送出省省內同時段市場交易價格加上對應電量的上月系統運行費確定。2）受入省落地側電價，按省間現貨市場結算價格上限或南方區域現貨市場出清價格上限的最高值確定。3）受入省落地電價-送出省上網電價-各環節輸電價格-線損折價＞0，相關費用納入送出省系統運行費，由送出省用戶和發電企業共同分享，分享比例為80%、20%；受入省落地電價-送出省上網電價-各環節輸電價格-線損折價后＜0，相關費用納入受入省系統運行費，由受入省用戶分攤，避免送出方利益受損。跨省跨區電力應急調度是市場化資源配置失敗后的托底保障，是一種補充性措施且避免常態化組織實施，優化資源配置同時保障電力安全可靠供應。
“疆電入渝”正式投產送電，緩解重慶迎峰度夏用電緊張
6月13日，我國首個“沙戈荒”大基地外送通道項目、“疆電外送”第三通道配套電源——新疆天山北麓戈壁能源基地首批煤電機組投產發電，為重慶地區迎峰度夏電力供應提供堅強支撐。新疆天山北麓戈壁能源基地位于哈密三塘湖戈壁腹地，是我國“十四五”重點建設的疆電外送特高壓三通道“疆電入渝”工程配套電源項目，總投資547億元，電源總規模1420萬千瓦，其中煤電400萬千瓦、風電700萬千瓦、光伏300萬千瓦、光熱20萬千瓦，配套建設120萬千瓦/480萬千瓦時的電化學儲能裝置，清潔能源裝機占比高達71.8%。本次投產的2臺100萬千瓦燃煤項目通過將超超臨界技術與深度調峰能力深度融合，既能發揮“疆電入渝”電力供應“穩定器”作用，又能作為新能源消納的“調節器”，為能源安全與綠色轉型開辟新路徑。新疆天山北麓戈壁能源基地計劃于今年12月實現除光熱外全部機組投產發電，屆時，每年將有360億千瓦時綠電通過哈密—重慶±800千伏特高壓直流線路直送川渝。項目將有效緩解重慶“迎峰度夏”用電緊張局面。開展能源領域氫能試點，推動氫能產業上下游協同
國家能源局發布《關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知》，旨在推動創新氫能管理模式，探索氫能產業發展的多元化路徑，形成可復制可推廣的經驗，支撐氫能“制儲輸用”全鏈條發展。圍繞在氫能制取、儲運、應用三個方面，《通知》分別提出：1）規模化制氫及一體化、先進柔性離網制氫、清潔低碳氫能綜合開發三個氫制備方向；2）開展管道、液氫槽罐、高壓力管束等規模化儲氫，同時開展高壓氣態、有機液體、固態金屬、氨醇載體等多樣化氫儲存；3）開發煉油及煤制油氣綠色替代、氫氨燃料供電供能、氫儲能長時長效運行、能源領域綜合等應用場景。《通知》的提出有望：1）加快氫能制取項目的落地，實現綠氫規模化，進一步降低綠氫生產側價格，提升氫能與下游應用場景的結合，同時通過應用場景倒推上游綠氫制備產業發展，進一步降低綠氫生產及應用成本；2）實現氫能規模化運輸，降低運輸成本，打通氫能上下游結合的關鍵環節，相關氫儲運設備公司有望受益。

投資建議


國家發改委印發《跨省跨區電力應急調度管理辦法（征求意見稿）》，跨省跨區電力應急調度是市場化資源配置失敗后的托底保障，是一種補充性措施且避免常態化組織實施，優化資源配置同時保障電力安全可靠供應。火電板塊推薦江蘇國信，謹慎推薦申能股份、浙能電力，建議關注福能股份、華電國際；核電板塊謹慎推薦中國核電、中國廣核。“疆電入渝”正式投產送電，緩解重慶迎峰度夏用電緊張。綠電板塊建議關注三峽能源、江蘇新能，謹慎建議關注龍源電力、浙江新能、中綠電。水電板塊推薦長江電力，謹慎推薦華能水電、黔源電力，建議關注國投電力、川投能源、浙富控股。開展能源領域氫能試點工作，有望加快氫能在化工、能源、交通等領域的應用，通過規模化應用，在綠色降碳的同時，逐步實現其經濟性。推薦華光環能，建議關注協鑫能科、復潔環保、中國天楹。

風險提示


需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。

報告正文

01.?每周觀點


1.1?行情回顧

6月9日-6月13日，電力板塊上升0.4%，燃氣板塊上升0.02%，滬深300指數下跌0.25%，環保板塊下降1.19%，水務板塊下降1.31%。各子板塊漲跌幅榜前三的公司分別為：?電力：協鑫能科、豫能控股、山高環能；?環保：華宏科技、圣元環保、軍信股份；?燃氣：首華燃氣、東方環宇、新疆火炬；?水務：路德環境、嘉戎技術、中電環保。各子板塊漲跌幅榜后三的公司分別為：?電力：湖南發展、南網能源、新中港；?環保：中蘭環保、盈峰環境、通源環境；?燃氣：洪通燃氣、ST升達、凱添燃氣；?水務：京源環保、深水海納、復潔環保。

1.2?行業觀點

1.2.1??印發跨省跨區電力應急調度，彌補市場失靈缺口夯實保供基礎6月13日，國家發改委發布關于《跨省跨區電力應急調度管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見的公告。《應急調度》是指在非突發故障異常等緊急情況下，電力運行中出現保安全、保供應需求且作為優先級使用的市場化手段不能完全解決問題時，在日前、日內階段統籌全網資源進行優化互濟的兜底調度措施。《應急調度》遵循統一調度、分級管理。在滿足啟動必要條件時（存在保安全、保供應需求且達到應急調度的邊界），省級電力調度機構可提出應急調度申請；在區域內資源能夠解決問題時，區域級電力調度機構優先協調區域內省間市場化手段，市場化資源配置失敗后組織實施應急調度；本區域資源不能解決問題時，可將相關省級電力調度機構的申請轉報國家級調度機構。國家級調度機構協調跨省市場化交易，跨區市場化手段無法解決時組織實施管轄范圍內的應急調度。《應急調度》的價格由送出省上網電價和受入省落地電價雙重定價構成，最終通過凈價差分配實現成本傳導與激勵：1）送出省上網電價，按送出省省內同時段市場交易價格加上對應電量的上月系統運行費確定。其中，電力現貨市場連續運行的，市場交易價格按省內現貨市場實時價格確定；電力現貨市場未連續運行的，市場交易價格按上月省內中長期市場交易均價確定。2）受入省落地側電價，按省間現貨市場結算價格上限或南方區域現貨市場出清價格上限的最高值確定。3）受入省落地電價-送出省上網電價-各環節輸電價格-線損折價＞0，相關費用納入送出省系統運行費，由送出省用戶和發電企業共同分享，分享比例為80%、20%；受入省落地電價-送出省上網電價-各環節輸電價格-線損折價后＜0，相關費用納入受入省系統運行費，由受入省用戶分攤，避免送出方利益受損。跨省跨區電力應急調度是市場化資源配置失敗后的托底保障，是一種補充性措施且避免常態化組織實施，優化資源配置同時保障電力安全可靠供應。1.2.2 “疆電入渝”正式投產送電，緩解重慶迎峰度夏用電緊張
6月13日，我國首個“沙戈荒”大基地外送通道項目、“疆電外送”第三通道配套電源——新疆天山北麓戈壁能源基地首批煤電機組投產發電，為重慶地區迎峰度夏電力供應提供堅強支撐。新疆天山北麓戈壁能源基地位于哈密三塘湖戈壁腹地，是我國“十四五”重點建設的疆電外送特高壓三通道“疆電入渝”工程配套電源項目，總投資547億元，電源總規模1420萬千瓦，其中煤電400萬千瓦、風電700萬千瓦、光伏300萬千瓦、光熱20萬千瓦，配套建設120萬千瓦/480萬千瓦時的電化學儲能裝置，清潔能源裝機占比高達71.8%。基地項目以大型風電、光伏為基礎，以當地電煤就地轉化的清潔高效先進節能煤電為支撐，以穩定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體，實現一體化規劃、建設和運營。本次投產的2臺100萬千瓦大容量、高參數、低排放燃煤項目通過將超超臨界技術與深度調峰能力深度融合，既能發揮“疆電入渝”電力供應“穩定器”作用，又能作為新能源消納的“調節器”，為能源安全與綠色轉型開辟新路徑。基地項目全面建成后，每年可減少燃煤消耗約600萬噸，減少二氧化碳排放約1600萬噸。新疆天山北麓戈壁能源基地計劃于今年12月實現除光熱外全部機組投產發電，屆時，每年將有360億千瓦時綠電通過哈密—重慶±800千伏特高壓直流線路直送川渝。項目將有效緩解重慶“迎峰度夏”用電緊張局面。1.2.3 開展能源領域氫能試點，推動氫能產業上下游協同
近日，國家能源局發布《關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知》，旨在推動創新氫能管理模式，探索氫能產業發展的多元化路徑，形成可復制可推廣的經驗，支撐氫能“制儲輸用”全鏈條發展。《通知》提出試點形式分為項目試點和區域試點兩種，項目試點推動氫能先進技術與關鍵裝備推廣應用，區域試點推動建立健全氫能跨部門協作機制和管理模式。在氫能制取方面，《通知》提出規模化制氫及一體化、先進柔性離網制氫、清潔低碳氫能綜合開發三個方向，其中規模化制氫下游可一體化耦合氨、醇、航煤、煉化等場景，配套可再生能源項目上網電量比例不超過20%，原則上不占用系統調節資源，電解槽裝機規模不低于100MW且運行負荷調節能力不低于50%-100%。清潔低碳氫能方向采取就近開發利用，鼓勵加裝碳捕集利用裝備，支撐發展終端交通、發電、化工、冶煉等場景。2024年底，全國氫能生產側價格在28元/kg，同比下降約15.6%，《通知》的提出有望加快氫能制取項目的落地，實現綠氫規模化生產，隨著電解槽技術的開發應用，進一步降低綠氫生產側價格，提升氫能與下游應用場景的結合。2024年，6月在第十七屆（2024）國際太陽能光伏與智慧能源大會，協鑫集團董事長演講中提出隨著堿性電解槽、儲氫罐、輸氫管線等重大設備及核心材料國產化，預計到2026年綠氫成本可望實現一公斤十塊錢人民幣，光氫平價也將實現。在氫能儲運方面，《通知》提出開展管道、液氫槽罐、更高壓力管束等不同形式氣氫和液氫技術試點，提升輸運效率和規模，降低成本。同時，開展高效率高壓氣態儲氫、有機液體儲氫、固態金屬儲氫、氨醇載體儲氫等氫儲存。氫儲運一直是限制氫能產業發展的“卡脖子”環節，安全、效率、成本是關注的重點，在氫能的“制儲輸用”全產業鏈中,儲運環節成本約占總成本的30%-40%，通過規模化、多元化氫儲運環節的開發及應用，有望實現氫能規模化運輸，降低運輸成本，打通氫能上下游結合的關鍵環節，相關氫儲運設備公司有望受益。在氫能應用方面，《通知》提出煉油及煤制油氣綠色替代、氫氨燃料供電供能、氫儲能長時長效運行、能源領域綜合應用等方向。2024年，在工業應用各方面，寧夏寧東碳減排示范區可再生氫順利并入煤制合成氨裝置；在交通應用方面，燃料電池汽車示范城市群累計示范運行里程超3.9億公里；在電力應用方面，多類型燃料電池發電和熱電聯供裝機規模超2萬千瓦。《通知》的提出有望推動氫能在在煉油、煤制油氣等生產過程的替代，探索氫能“綠電直連”和降碳價值實現機制，發揮氫儲能協同作用并提高響應速度和能量轉換效率。通過氫能產業上下游協同，打開下游應用場景，同時倒推上游綠氫制備產業實現規模化生產，進一步降低綠氫生產及應用成本。02. 行業動態

2.1 電力

湖北省發展改革委、華中能監局、湖北省能源局聯合發布關于湖北電力現貨市場轉正式運行的通知。2025年6月6日起，湖北電力現貨市場轉入正式運行！根據文件顯示，2024年4月，湖北電力現貨市場啟動第二輪長周期結算試運行。截至2025年6月，現貨市場已連續運行一年以上，整體運行平穩有序。行業新聞記者從國網新疆電力有限公司獲悉：截至5月底，喀什地區光伏裝機容量達1024.2萬千瓦，成為新疆首個千萬千瓦級純光伏基地。至此，新疆已經建成5個千萬千瓦級新能源基地。國家能源局發布關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知文件明確試點方向包括：配套可再生能源項目上網電量比例不超過 20%，原則上不占用系統調節資源，制氫電解槽裝機規模不低于 100 兆瓦（或氣化產能不低于 20000 標方/時），電解槽運行負荷調節能力不低于 50%～100%水平。（2025/6/10）嘉興市發展改革委關于印發《嘉興市2025年碳達峰碳中和工作要點》的通知。通知指出，大力發展非化石能源，新增火電100萬千瓦，光伏80萬千瓦；到2025年底，可再生能源發電裝機占比64%以上。（2025/6/9）天津市發改委公示擬納入天津市2025年風電、光伏發電開發建設方案項目。根據項目清單，本次共有21個風電、光伏項目擬納入天津市2025年開發建設方案，新能源容量總計315.243萬千瓦。其中風電規模238.6萬千瓦，光伏規模76.643萬千瓦。（2025/6/10）蘆臺2025年度風力發電項目競爭性配置優選成交公告。根據公告：蘆臺2025年度風力發電項目分為三個分項項目，分別為蘆臺194.3MW風力發電項目、蘆臺330MW風力發電項目、蘆臺200MW風力發電項目。優選成交結果：分項項目一：瑞力（唐山蘆臺經濟開發區）新能源有限公司中選；分項項目二：華能（天津）清潔能源有限公司中選；分項項目三：中電建唐山新能源有限公司中選。（2025/6/10）國家能源局綜合司發布關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知。通知指出，在深遠海、沙戈荒、“高海邊無”等電網薄弱地區，因地制宜開展離網制氫等試點，構建風光氫儲一體化能源架構，探索先進離網制氫技術應用，實現離網構網支撐以及可再生能源出力、儲能充放與電解槽負荷柔性協調，并開展商業模式創新。配套制氫電解槽規模不低于10兆瓦。（2025/6/10）上海市發展和改革委員會關于印發上海市2025年陸上風電、光伏電站開發建設方案的通知。通知指出，本年度全市擬推進的陸上風電規模31.641萬千瓦、光伏電站規模146.877萬千瓦。（2025/6/12）大連市發改委發布關于公布《大連市2025年度第一批光伏發電項目競爭配置工作方案》的通知。內容指出，按照《遼寧省2025年度第二批風電、光伏發電項目建設方案》確定本次配置規模為300萬千瓦。（2025/6/11）遼寧沈撫示范區發布2025年陸上風電項目競爭配置工作方案。方案顯示本次配置規模為25萬千瓦。競爭優選出的項目業主獲取風場資源單體規模至少15萬千瓦。（2025/6/12）寧東能源化工基地管委會發布寧東現代煤化工產業綠電園區2025年度項目開發建設主體優選公告。公告顯示，寧東基地管委會擬對寧東現代煤化工產業綠電園區2025年度170萬千瓦新能源項目進行開發建設主體優選。（2025/6/12）行業新聞近期，國內多地用電負荷持續走高，迎峰度夏的關鍵時期已然來臨。6月8日，廣州最高氣溫達到35℃，觸發了廣東省執行尖峰電價的條件，廣東即日起執行2025年首次尖峰電價，較去年提前了13天。本周開始，四川盆地大部分地區將迎來連續多日35℃以上的高溫天氣，四川電網隨時準備啟動2025年新實施的靈活尖峰電價機制。在迎峰度夏這場“大考”中，廣東提前執行尖峰電價、四川啟動靈活尖峰電價機制，都是應對高溫天氣下用電負荷攀升的有力舉措。寧夏自治區發展改革委印發《寧夏回族自治區2025年迎峰度夏有序用電（負荷管理）實施方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》指出，根據電力供需形勢，在電力出現不同的短缺等級時，實施相應的有序用電（負荷管理）方案，原則上優先選擇鐵合金、電石、碳化硅、電解錳、電解鋁、鋼鐵、水泥制造等高耗能行業企業執行有序用電（負荷管理）措施，確保有序用電（負荷管理）方案能夠涵蓋最大電力電量缺口。有序用電方案規模應不低于本地區歷史最高負荷的30%，若無法滿足以上條件，應將本地區所有重點保障用電以外的負荷全部納入方案。2025年寧夏電網迎峰度夏期間有序用電指標分別按照不低于全區歷史最大負荷（1650萬千瓦）的5%（82.5萬千瓦）、10%（165萬千瓦）、15%（247.5萬千瓦）、20%（330萬千瓦）、25%（412.5萬千瓦）、30%（495萬千瓦）六個等級確定。（2025/6/9）國家電網有限公司哈密—重慶±800千伏特高壓直流輸電工程（以下簡稱“哈密—重慶工程”）投產送電。這是我國首個投產送電的沙戈荒新能源基地外送特高壓直流輸電工程，是西南地區首個特高壓直流受入工程，對于推動哈密能源資源的開發與外送，促進清潔能源大范圍優化配置，提高重慶電力供應保障能力，助力實現“雙碳”目標具有重要意義。（2025/6/10）行業新聞近日，2025年6月陜西送北京月度省間綠色電力集中競價交易結束，最終成交電量457萬千瓦時，陜西綠電實現首次進京。行業新聞6月10日，長三角首個“華龍一號”項目浙江三澳核電1號機組完成熱態性能試驗，為后續反應堆裝料、并網發電投入商業運行等節點奠定了基礎。行業新聞6月11日從國家電網獲悉，作為我國“十四五”規劃的九大清潔能源基地之一，冀北清潔能源基地新能源總裝機突破8000萬千瓦，占全部裝機比重超過75%，占比居全國首位。國家能源局東北監管局發布關于征求《東北區域省間電力中長期交易實施細則（征求意見稿）》意見的公告。文件提出，東北區域內省間交易分為電能量交易、綠電交易、合同轉讓、合同變更等。同一交易周期優先級下，不同類型交易優先級由高至低如下：國家優先發電計劃、綠電、可再生能源、其他交易。上述同一優先級下，按能源類型的優先順序依次為全清潔能源交易、部分清潔能源交易、全火電交易；價格相同下，按存在供電缺口的省份購電比例優先保障。區域內省間交易根據交易周期，按照年度（多年）交易（簡稱年度交易）、月度（多月）交易（簡稱月度交易）、月內交易、多日交易的順序開展。區域內省間交易購方落地價格由交易上網價格、各環節輸電價格、輸電損耗等構成。交易上網價格（含稅），包括脫硫、脫硝、除塵和超低排放電價。其中，發電機組和獨立新型儲能調試期間上網電量，按照政府調試電價政策執行。區域內省間交易結算按照“合同照付不議、偏差電量結算”原則開展，采用日清分、月結算、按合同周期清算方式，必要時（如國家核價文件調整、經營主體達成一致意見等）可進行再次清算。（2025/6/11）國家發改委發布關于《跨省跨區電力應急調度管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見的公告。其中提到，當電力運行中存在安全風險、電力電量平衡缺口時，優先通過跨省跨區電力中長期交易、現貨交易等市場化手段配置資源和形成價格。當市場化手段不能完全解決問題時，電力調度機構方可在日前、日內階段組織實施應急調度。應急調度應與市場化交易有序銜接，原則上以跨省跨區電力現貨市場的報價、報量、交易路徑等要素作為參考依據，應急調度電力電量不超過受入方在電力現貨市場或省間增量交易中申報且未成交的規模。應急調度在送出省的上網電價，按送出省省內同時段市場交易價格加上對應電量的上月系統運行費確定。其中，電力現貨市場連續運行的，市場交易價格按省內現貨市場實時價格確定；電力現貨市場未連續運行的，市場交易價格按上月省內中長期市場交易均價確定。應急調度在受入省的落地側電價，按省間現貨市場結算價格上限或南方區域現貨市場出清價格上限的最高值確定。（2025/6/13）行業新聞根據《國家能源局西北監管局關于明確電力輔助服務市場價格機制等相關事項的通知（審議稿）》，按不高于當地平價新能源項目的上網電價原則調整調峰輔助服務市場價格上限。陜西、寧夏、青海輔助服務市場中調峰交易不再分檔，火電深度調峰申報價格上限調整：陜西0.3545；寧夏0.2595；青海0.3247。寧夏虛擬電廠調峰交易上限暫保持0.19元/千瓦時，其他類型的調峰交易申報價格上限參照火電深度調峰交易執行。青海儲能調峰交易中電網調用儲能的調峰價格暫定0.3247元/千瓦時。

2.2 環保

浙江省發改委印發《關于公開征求浙江省分布式光伏發電開發建設管理實施細則(征求意見稿)》的通知。通知指出，一般工商業分布式光伏可選擇全部自發自用或者自發自用余電上網模式；采用自發自用余電上網的，年自發自用電量占發電量的比例不作要求。大型工商業分布式光伏可選擇全部自發自用模式或自發自用余電上網模式參與現貨市場。（2025/6/9）重慶市經濟和信息化委員會發布關于印發《重慶市加快推進公共領域車輛全面電動化工作方案》（以下簡稱《方案》）的通知。《方案》指出，加快新型充換電技術應用。推動建設“充儲”一體化站。推進新能源汽車與電網融合互動。加快構建“車網互動”新型產業生態，以城市為主體完善規模化、可持續的“車網互動”政策機制，以雙向充放電（V2G）項目為主體探索技術先進、模式清晰、可復制推廣的商業模式，以市場化機制引導“車網互動”規模化發展，加快建設國家級“車網互動”示范城市，支撐新型能源體系和新型電力系統構建。（2025/6/10）住房城鄉建設部《關于進一步加強城市建筑垃圾治理的意見》已經國務院同意。意見指出，到2027年，健全城市建筑垃圾治理體系，完善建筑垃圾管理法規政策和標準規范，建筑垃圾全過程管理制度得到有效落實，偷排亂倒問題得到有效遏制，全國地級及以上城市建筑垃圾平均資源化利用率達到50%以上，城市建筑垃圾有效治理新格局基本形成。（2025/6/10）國家發展改革委發布關于向社會公開征求《能源規劃管理辦法（修訂征求意見稿）》意見的公告。其中提到，能源規劃編制過程中，應當加強各類能源規劃之間，以及與其他相關規劃、能源市場和相關政策的銜接。（2025/6/10）國家能源局發布關于推動建立完善電力企業事故隱患內部報告獎勵機制的通知。通知明確，重點鼓勵報告嚴重威脅電力生產安全和電力系統穩定運行的重大事故隱患，以及電力生產中新技術、新裝備、新工藝、新材料等“四新”應用以及新能源、新型儲能等新業態發展過程中暴露出來的事故隱患。鼓勵員工在報告事故隱患的同時提出整改的合理化建議。（2025/6/10）生態環境部發布國家生態環境標準《磷石膏利用和無害化貯存污染控制技術規范》。本標準規定了磷石膏在利用和貯存過程中的污染控制要求、監測要求和環境管理要求。本標準為首次發布。（2025/6/10）國家能源局發布關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知。文件明確試點方向包括：規模化制氫及一體化在風、光、水電、核電、生物質資源豐富地區，開展規模化可再生能源制氫、核電制氫項目建設，并適應風電、光伏等波動特性。下游可一體化耦合氨、醇、航煤、煉化等場景。（2025/6/10）中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》。其中提出，健全金融服務實體經濟的激勵約束機制。支持深圳開展科技產業金融一體化專項試點。健全科技型企業信貸、知識產權證券化、科技成果和知識產權交易等實踐場景和規則體系。優化科技型企業債權和股權融資協同銜接機制。深化綠色金融改革。支持保險資金依法合規投資在深圳發起設立的主要投向特定領域的私募股權投資基金和創業投資基金。允許在香港聯合交易所上市的粵港澳大灣區企業，按照政策規定在深圳證券交易所上市。（2025/6/11）四川電力交易中心轉發四川省發展和改革委員會四川省能源局關于印發《四川省2025年電力需求側市場化響應實施方案》的通知（川發改能源〔2025〕255號）。文件明確，遵循全省“統一市場、統一規則、統一平合”，充分挖掘全省需求側資源潛能，滿足系統高峰時段調峰需求。按照“自愿參與、權責對等”和“月度備用夯基、日前響應為主、應急響應補充”的原則，運用市場機制和價格杠桿，引導各類市場主體參與，形成四川電網最大用電負荷5%左右的需求側市場化響應能力。（2025/6/11）國家能源局綜合司發布關于組織開展能源領域氫能試點工作的通知。通知指出，在深遠海、沙戈荒、“高海邊無”等電網薄弱地區，因地制宜開展離網制氫等試點，構建風光氫儲一體化能源架構，探索先進離網制氫技術應用，實現離網構網支撐以及可再生能源出力、儲能充放與電解槽負荷柔性協調，并開展商業模式創新。配套制氫電解槽規模不低于10兆瓦。（2025/6/11）貴州省能源局發布關于公開征求《貴州省電動汽車充（換）電基礎設施建設運營管理辦法》意見的通知。文件提出，鼓勵充（換）電設施運營商通過智能有序充電、雙向充放電等形式，促進電動汽車和智能電網間能量與信息的雙向互動，參與需求響應、虛擬電廠、聚合交易等應用，為新型電力系統高效經濟運行提供支撐。（2025/6/12）甘肅省發展和改革委員會發布關于印發《甘肅省完善碳排放統計核算體系工作方案》（以下簡稱《方案》）的通知。《方案》指出，發揮行業主管部門及行業協會作用，以電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工等工業行業和城鄉建設、交通運輸等領域為重點，根據行業特點和管理需要，合理劃定行業領域碳排放核算范圍，依托能源和工業統計、能源活動和工業生產過程碳排放核算、全國碳排放權交易市場、綠證交易市場等數據，開展重點行業領域碳排放核算，推進碳排放核算數據共享。（2025/6/12）河南省工業和信息化廳辦公室發布《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》的通知。其中指出，在符合產業結構調整的前提下，推動風電、光伏發電等清潔能源富集地區的工業企業、工業園區有序建設“制氫+用氫”一體化項目。（2025/6/12）上海市發展和改革委員會發布關于印發上海市2025年陸上風電、光伏電站開發建設方案的通知。保障電源電網協調發展。項目立項單位應組織電網企業，及時將開發建設方案項目配套電網申報列入電網建設計劃，并加快手續辦理，確保配套電網與風光項目建設時序相匹配。對電網企業建設有困難或規劃建設時序不匹配的可再生能源配套送出工程，允許發電企業投資建設。支持相關企業按照《國家發展改革委國家能源局關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》（發改能源〔2025〕650號）要求，組織陸上風電、光伏電站與用戶開展綠電直連試點示范。（2025/6/12）上海市發展和改革委員會發布《關于印發上海市2025年陸上風電、光伏電站開發建設方案的通知》。《通知》指出，本年度全市擬推進的陸上風電規模31.641萬千瓦、光伏電站規模146.877萬千瓦。各開發企業切實落實主體責任，加快推進項目前期工作，力爭陸上風電2026年6月前核準。（2025/6/13）青海省發改委發布《青海省清潔能源產業發展促進條例》。文件指出，縣級以上人民政府及其有關部門應當支持以沙漠、戈壁、荒漠為重點的風電和光伏基地建設，支持光伏治沙生態修復項目建設，推動荒漠化治理。（2025/6/13）工業和信息化部發布關于制造業計量創新發展的意見。文件明確，將制造業計量與工業綠色低碳安全同步推進，全面推廣低能耗、低排放的計量器具和標準物質，廣泛推行電子證書，促進綠色低碳轉型。引導儀器儀表企業建設綠色生產線，開展能源和污染物全過程動態監測、精準控制和優化管理，提升資源利用水平。研究碳計量技術，探索“可測量、可報告、可核查”的碳計量體系，為國家碳排放統計核算體系的建立和完善提供支撐。（2025/6/13）

03. 公司公告


3.1 電力

【新筑股份】重大資產出售、發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案。1）重大資產出售：向蜀道軌交集團出售川發磁浮100%股權及相關債權、軌道交通業務資產；向四川路橋出售新筑交科100%股權及橋梁功能部件業務資產；2）發行股份及支付現金購買資產：以每股4.39元的價格向控股股東蜀道集團發行股份并支付現金，收購其持有的蜀道清潔能源60%股權，聚焦清潔能源業務；3）募集配套資金：向不超過35名特定投資者發行股份募資，用于支付現金對價、項目建設和補充流動資金。【露笑科技】簡式權益變動報告書。深圳東方創業投資有限公司通過集中競價、大宗交易方式減持公司股份，在2025年2月19日- 6月6日期間，分5次減持，累計減持993萬股，減持后持有 1.92億股，持股比例降至10.00% 。【華能水電】2024年度向特定對象發行A股股票募集說明書（修訂稿）。本次向不超過35名特定對象擬發行股票數量，按募集資金總額除以發行價計算，且不超發行前總股本10%，即不超18億股。募集資金總額不超過58.25億元，扣除發行費用后用于RM水電站項目（擬投入43.25億元）和TB水電站項目（擬投入15億元）。【浙江新能】董事會第二十六次會議決議公告。會議審議并通過了：《關于申請注冊發行債券的議案》：公司計劃注冊發行總額不超過120億元的債券，其中銀行間市場注冊60億元（含20億元超短期融資券和40億元中期票據），上交所注冊60億元（含40億元一般公司債和20億元可續期公司債）。2025年計劃先行發行不超過20億元。【晶科科技】關于“晶科轉債”可選擇回售的第一次提示性公告。"晶科轉債"（113048）因股價觸發回售條款，持有人可在2025年6月17-23日以100.27元/張（含利息）回售債券，資金6月26日發放。回售期間停止轉股，但市價高于回售價，選擇回售可能虧損。未申報者本計息年度不得再行回售。若流通面值回售后不足3000萬元，轉債將在回售期結束后3個交易日停止交易。【節能風電】：關于2024年年度權益分派實施后調整回購股份價格上限的公告。因2024年年度權益分派，公司回購股份價格上限由4.44元/股調整為4.37元/股，自2025年6月18日起生效。調整基于每股現金分紅0.074元，回購金額仍為1億至2億元，預計回購股份約2288萬至4577萬股。【金開新能】關于控股股東增持公司股份計劃實施完畢暨增持結果公告。公司控股股東金開企管已完成增持計劃，累計增持股份6282萬股（占總股本3.15%），耗資約3.57億元。增持后，控股股東及其一致行動人合計持股比例達20%。此次增持計劃自2024年11月啟動，原定金額2億至4億元，實際實施期間為2024年11月至2025年6月。【林洋能源】關于子公司經營合同中標的公告。公司與中國水利電力對外有限公司組成聯合體參與了毛里求斯政府性公開招標電網側儲能項目。近日，收到招標人毛里求斯中央電力局的中標通知函，被確認為此項目的中標人，中標金額按最新美元匯率折算預估中標總金額約人民幣1.79億元。【京運通】關于為子公司提供擔保的進展公告。公司為控股子公司樂山京運通的融資租賃債務提供連帶責任擔保。本次擔保本金金額為10,080萬元（剩余未付本金金額為3,531.53萬元）。已實際為其提供的擔保余額為15,864.50萬元（包含本次擔保金額）。【韶能股份】關于持股5%以上股東所持部分股份解除質押的公告。公司股東深圳兆偉恒發能源解除質押的股份共計9739.8萬股，占其持股的68.77%，占總股本的9.02%。其中，4442.9萬股（占其持股的31.37%）和5296.9萬股（占其持股的37.40%）分別于2025年4月9日和6月12日解除質押，質權人為深圳長洋實業有限公司。截至公告日，兆偉恒發能源累計質押股份4421.4萬股，占其所持股份的31.23%，占公司總股本的4.09%。【閩東電力】董事會第五次臨時會議決議公告。會議審議并通過了：《關于福建環三億能電力工程有限公司申請增資的議案》：同意公司使用自有資金，以現金方式為福建環三億能電力工程有限公司增加注冊資本金 2600 萬元。【華銀電力】超短融發行結果：公司已于近日發行了2025年度第一期超短期融資券，發行總額5億元，發行利率1.75%，期限126天。【華能國際】中期票據發行：公司已于近日完成了2025年度第九期中期票據的發行。本期債券發行額為20億元人民幣，期限為3+N年，單位面值為100元人民幣，發行利率為1.97%。【穗恒運A】2024年年度權益分派實施：本次權益分派股權登記日為：2025年6月18日，除權除息日為：2025年6月19日。【廣州發展】2024年度第三期中期票據2025年付息：2024年度第三期中期票據，發行總額人民幣5億元，本計息期債項利率2.56%，付息金額人民幣0.128億元，付息日2025 年 6月21日（如遇節假日或休息日，則順延至其后的第一個工作日）。【建投能源】2024年度分紅派息實施公告：擬向全體股東每10股派發現金股利1.30元（含稅），股權登記日：2025 年 6 月 17 日。除權除息日：2025 年 6 月 18 日。【華能國際】中期票據發行：公司已于近日完成了2025年度第十期中期票據的發行。本期債券發行額為15億元人民幣，期限為3+N年，單位面值為100元人民幣，發行利率為1.95%。【皖能電力】控股股東之一致行動人增持股份計劃：公司于近日收到控股股東安徽省能源集團有限公司的全資子公司安徽省皖能資本投資有限公司《股份增持計劃告知函》，皖能資本計劃自本公告披露之日起 3 個月內通過深圳證券交易所交易系統允許的方式(包括但不限于集中競價、大宗交易等)增持公司股份，增持不設定價格區間，計劃增持金額不低于人民幣 7500 萬元（含），不超過人民幣 15000 萬元（含）。

3.2 燃氣

【陜天然氣】超短融發行結果：2025年6月3日，公司成功發行2025年度第一期超短期融資券，發行金額為3.5億元，發行利率1.78%，期限270日。【貴州燃氣】2024年度權益分派調整可轉債轉股價格：調整前轉股價格7.14 元/股，調整后轉股價格7.12 元/股，“貴燃轉債”本次轉股價格調整實施日期為2025 年 6 月 16 日。【深圳燃氣】1）2024年年度權益分派實施：A 股每股現金紅利0.16元，權益分派股權登記日為：2025年6月18日，除權除息日為：2025年6月19日。2）實施權益分派調整可轉債轉股價格：調整前轉股價格7.56元/股，調整后轉股價格7.40 元/股。“燃 23 轉債”于 2025年6月10日停止轉股，2025年6月19日起恢復轉股。“燃 23 轉債”本次轉股價格調整實施日期：2025年6月19日。【陜天然氣】2024年度分紅派息實施公告：公司擬向全體股東每10股派3.50元人民幣現金（含稅），股權登記日2025年6月19日，除權除息日2025年6月20日。【佛燃能源】董事會會議決議：會議同意公司向全資子公司廣東佛燃科技有限公司增資32000萬元人民幣，用于其后續收購香港華源能國際能源貿易有限公司持有的弗立科思綠色能源有限公司100%股權；會議同意公司全資子公司香港華源能對其全資子公司弗立科思公司增資 3億元人民幣，并由弗立科思公司按持股比例向其參股公司 VENEX Holding Company Limited增資 30,000 萬元人民幣或等值外幣，用于 VENEX 公司設立附屬公司并由附屬公司收購內蒙古易高煤化科技有限公司100%股權，同時滿足VENEX公司及附屬公司的營運資金需求，會議同意根據董事會審議內容簽署相關協議。

3.3 環保

【軍信股份】2024年年度權益分派實施：以公司現有總股本563,643,459股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利9元（含稅）,共計派發現金人民幣507,279,113.10元，不送紅股；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增4股，合計轉增225,457,383股，轉增后公司總股本為789,100,842股。（2025/6/9）【德林海】關于持股5%以上股東權益變動觸及1%：2025年6月9日至2025年6月9日，公司股東陳虹先生通過大宗交易方式減持公司股份2,260,000股，占公司總股本的比例為2%。本次權益變動后，陳虹先生持有公司股份6,648,400股，占公司總股本的比例由7.88%減少至5.88%，觸及1%的整數倍。（2025/6/9）【華宏科技】關于“華宏轉債”預計觸發轉股價格向下修正條件：自2025年5月26日至2025年6月9日，公司股票已有十個交易日的收盤價低于當期轉股價格11.14元/股的85%（即9.47元/股），預計后續將有可能觸發“華宏轉債”轉股價格向下修正條款。（2025/6/9）【武漢控股】2024年年度權益分派實施：以方案實施前的公司總股本993,397,569股為基數，每股派發現金紅利0.027元（含稅），共計派發現金紅利26,821,734.36元。（2025/6/9）【龍凈環保】股東增持計劃：公司持股5%以上的股東龍巖市國有資產投資經營有限公司（以下簡稱“龍巖國投”）及其一致行動人龍巖市華盛企業投資有限公司（以下簡稱“華盛投資”）合計持有公司股份101,629,938股，占公司總股本的8.00%。龍巖國投及華盛投資擬自本公告披露之日起12個月內通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于人民幣1.175億元，不超過人民幣2.35億元，資金來源為增持專項貸款及自有資金。（2025/6/9）【*ST太和】董事會決議：公司董事會同意提名陳佳俊女士、陳偉海先生、甘韶球先生為公司第四屆董事會獨立董事候選人，任期自公司股東大會審議通過之日起三年。（2025/6/9）【嚴牌股份】增持實施完畢：2025年1月6日至2025年6月9日期間，公司控股股東西南投資已通過深圳證券交易所以集中競價交易方式累計增持公司股份11,628,020股，占公司總股本（以截至2025年6月9日的公司總股本223,380,741股計算）的5.21%，累計增持金額為111,348,474.54元（不含手續費），超過本次增持計劃金額的下限，不超過上限，本次增持計劃實施完畢。（2025/6/10）【津膜科技】關于持股5%以上股東減持計劃期限屆滿未減持股份：華益科技國際（英屬維爾京群島）有限公司（以下簡稱“華益公司”）擬在減持計劃公告之日起十五個交易日后的三個月內以集中競價方式減持本公司股份不超過3,020,000股（即不超過本公司總股本比例1%），截至2025年6月9日，本次減持計劃的期限已屆滿，華益公司未通過集中競價及其他方式減持公司股份。（2025/6/10）【朗坤科技】減持時間屆滿及減持結果：2025年6月10日，公司收到合計持股5%以上股東深圳華迪光大股權投資基金（有限合伙）、廣東千燈華迪股權投資企業（有限合伙）、廣州盛隆投資合伙企業（有限合伙）、廣州六脈資江股權投資合伙企業（有限合伙）、貴州沛碩股權投資合伙企業（有限合伙）、廣州資江凱源股權投資合伙企業（有限合伙）和貴州享碩股權投資合伙企業（有限合伙）于減持計劃實施期間通過大宗交易和集中競價的方式累計減持公司股份3,972,500股，減持數量占公司目前總股本的比例為1.6247%，本次減持公司股份計劃時間已屆滿。（2025/6/10）【興蓉環境】2024年度權益分派實施：以現有總股本2,984,434,721股為基數，向全體股東每10股派送現金股利1.87元（含稅），預計派發現金558,089,292.83元（含稅）。（2025/6/10）【浙富控股】2024年度權益分派實施：以公司現有總股本剔除已回購股份54,756,273股后的5,164,515,129股為基數，向全體股東每10股派0.50元人民幣現金（含稅）；扣稅后，通過深股通持有股份的香港市場投資者、QFII、RQFII以及持有首發前限售股的個人和證券投資基金每10股派0.45元。（2025/6/10）【順控發展】2024年度權益分派實施：以2024年12月31日總股本617,518,730股為基數，向全體股東每10股派發現金股利2.10元（含稅），不送紅股或以資本公積金轉增股本。公司擬共分配現金股利129,678,933.30元。（2025/6/10）【惠城環保】董事會決議：會議審議通過了《關于變更注冊資本并修訂<公司章程>的議案》，同意將公司總股本由194,954,685股變更為196,045,823股，公司注冊資本由人民幣194,954,685.00元變更為人民幣196,045,823.00元，并同步對《公司章程》相關條款進行修訂。（2025/6/11）【*ST太和】股份質押：持股5%以上股東何文輝先生將其持有的本公司6,794,824股質押給公司控股股東北京欣欣炫燦科技中心（有限合伙），占其持有公司股份總數的56.79%，占公司總股本的6%。何文輝先生持有公司股份總數為11,963,918股，占公司總股本的10.56%。截止本公告日，何文輝先生累計質押的公司股份數為6,794,824股，占其持有公司股份總數的56.79%，占公司總股本的6%。（2025/6/11）【中晟高科】股東減持股份預披露：持公司股份6,240,000股（占公司總股本比例的5.00%）的股東許曉斌先生計劃自本公告披露之日起15個交易日后的三個月內（2025年7月4日起至2025年9月30日止）以集中競價方式減持公司股份總數不超過1,247,533股（占公司總股本比例的1.00%）。（2025/6/11）【高能環境】為全資子公司、控股子公司及控股孫公司提供擔保的公告：截至2025年6月11日，公司實際為湖北高能鵬富環保科技有限公司提供擔保余額為59,420萬元，為新沂高能環保能源有限公司提供擔保余額為23,100萬元，為靖遠高能環境新材料技術有限公司提供擔保余額為82,650.01萬元，為珠海市新虹環保開發有限公司提供擔保余額為26,622.84萬元，為岳陽錦能環境綠色能源有限公司提供擔保余額為52,708萬元。（2025/6/11）【嚴牌股份】董事會決議：審議通過《關于不提前贖回“嚴牌轉債”的議案》，考慮到“嚴牌轉債”自2025年1月16日開始轉股，轉股時間相對較短，結合當前的市場情況及公司自身實際情況，為保護“嚴牌轉債”持有人利益，公司董事會決定本次不行使“嚴牌轉債”的提前贖回權利，且在未來3個月內（即2025年6月13日至2025年9月12日），如再次觸發“嚴牌轉債”上述有條件贖回條款時，公司均不行使提前贖回權利。（2025/6/12）【亞光股份】股東權益變動：公司股東林培高集中競價交易減持公司股份734,344股，本次權益變動后，持有公司的股份占公司總股本的比例從5.55%變為5.00%。（2025/6/12）【福龍馬】2024年度權益分派實施：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本415,430,404股為基數，每股派發現金紅利0.158元（含稅），共計派發現金紅利65,638,003.83元。（2025/6/12）【中創環保】子公司間提供擔保：公司子公司北京中創城市環境服務有限公司為蘇州德桐源環保科技有限公司的貸款提供連帶責任保證擔保，擔保額度為人民幣990萬元整。（2025/6/13）【福鞍股份】持股5%以上股東股份解除質押：公司股東中科（遼寧）實業有限公司（以下簡稱“中科實業”）于近日辦理了944萬股的股份解除質押業務。截止本公告披露日，中科實業及其一致行動人福鞍控股有限公司持有公司股份172,403,983股，本次解除質押股份占中科實業及其一致行動人所持股份的5.48%，占公司總股本的2.95%。（2025/6/13）【中材節能】2024年度權益分派實施：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本610,500,000股為基數，每股派發現金紅利0.005元（含稅），共計派發現金紅利3,052,500.00元。（2025/6/13）【清新環境】中期票據發行情況：公司2025年度第一期中期票據（綠色科技創新債券）于2025年6月12日在全國銀行間債券市場公開發行，發行金額為3億元人民幣，期限3年，發行利率2.3%。（2025/6/13）【華控賽格】收購三級子公司股權并對其增資：公司收購全資子公司北京中環世紀工程設計有限責任公司持有北京清控中創工程建設有限公司（以下簡稱“清控中創”）82%的股權，以及控股子公司北京清控人居環境研究院有限責任公司持有清控中創18%的股權，轉讓價格合計918.33萬元。本次收購完成后，公司直接持有清控中創100%股權，并以自有資金向其增資8,000萬元。增資完成后，清控中創注冊資本將增至10,000萬元。（2025/6/13）

04.?投資組合及建議


國家發改委印發《跨省跨區電力應急調度管理辦法（征求意見稿）》，跨省跨區電力應急調度是市場化資源配置失敗后的托底保障，是一種補充性措施且避免常態化組織實施，優化資源配置同時保障電力安全可靠供應。火電板塊推薦江蘇國信，謹慎推薦申能股份、浙能電力，建議關注福能股份、華電國際；核電板塊謹慎推薦中國核電、中國廣核。“疆電入渝”正式投產送電，緩解重慶迎峰度夏用電緊張。綠電板塊建議關注三峽能源、江蘇新能，謹慎建議關注龍源電力、浙江新能、中綠電。水電板塊推薦長江電力，謹慎推薦華能水電、黔源電力，建議關注國投電力、川投能源、浙富控股。開展能源領域氫能試點工作，有望加快氫能在化工、能源、交通等領域的應用，通過規模化應用，在綠色降碳的同時，逐步實現其經濟性。推薦華光環能，建議關注協鑫能科、復潔環保、中國天楹。

05.?風險提示


1）需求下滑。電力工業作為國民經濟運轉的支柱之一，供需關系的變化在較大程度上受到宏觀經濟運行狀態的影響，將直接影響到發電設備的利用小時數。

2）價格降低。下游用戶側降低銷售電價的政策可能向上游發電側傳導，導致上網電價降低；隨著電改的推進，電力市場化交易規模不斷擴大，可能拉低平均上網電價。3）成本上升。煤炭優質產能的釋放進度落后，且環保限產進一步壓制了煤炭的生產和供應；用電需求的大幅增長提高了煤炭生產商及供應商的議價能力，導致電煤價格難以得到有效控制；對于以煤機為主的火電企業，燃料成本上升將減少利潤。4）降水量減少。水電的經營業績主要取決于來水和消納情況，而來水情況與降水、氣候等自然因素相關，可預測性不高。5）地方財政壓力。央地共擔的補貼模式，經濟發展水平相對較低地區的地方財政補貼不到位；債務問題相對嚴重的地方政府償債能力進一步惡化。

END



華福電力公用團隊介紹


嚴家源，SAC編號：S0210524050013；東南大學電氣工程本碩，曾就職于國家電網、陸金所、平安證券、民生證券，自2017年起開始從事賣方研究工作，深耕電力及公用事業行業研究。曾獲2023年萬得第十一屆金牌分析師電力及公用事業行業第四名、2022年第十屆Choice新銳分析師。



報告信息


具體報告內容請詳見完整版報告：

證券報告：公用事業周報(2025第24周)：跨省區應急調度夯實保供，“疆電入渝”正式投產送電，試點推動氫能上下游協同

發布時間：2025.6.14?

報告撰寫：嚴家源，SAC編號：S0210524050013；尚碩，SAC編號：S0210524050023；閆燕燕，SAC編號：S0210123070115

一般聲明


華福證券有限責任公司(以下簡稱“本公司”)具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，該等公開資料的準確性及完整性由其發布者負責，本公司及其研究人員對該等信息不作任何保證。本報告中的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，之后可能會隨情況的變化而調整。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態，對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。在任何情況下，本報告所載的信息或所做出的任何建議、意見及推測并不構成所述證券買賣的出價或詢價也不構成對所述金融產品、產品發行或管理人作出任何形式的保證。在任何情況下，本公司僅承諾以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告以供投資者參考，但不就本報告中的任何內容對任何投資做出任何形式的承諾或擔保。投資者應自行決策，自擔投資風險。本報告版權歸“華福證券有限責任公司”所有。本公司對本報告保留一切權利。除非另有書面顯示，否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。未經本公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責任。

特別聲明


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