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國內(nèi)大儲招標高增，關(guān)注虛擬電廠環(huán)節(jié)
主要內(nèi)容
光伏：6月排產(chǎn)下行，各環(huán)節(jié)之間博弈加劇。本周產(chǎn)業(yè)鏈價格總體走平，隨著“430/531”時間節(jié)點陸續(xù)結(jié)束，終端需求退坡明顯。建議關(guān)注全年確定性相對較高的BC產(chǎn)業(yè)趨勢。風電：海風進入基本面右側(cè)，海風項目穩(wěn)步推進。福建平潭A區(qū)450MW海上風電項目核準延期，中廣核嵊泗1#海上風電項目環(huán)境影響報告書獲批，江蘇東臺H3-2#300MW海上風電項目啟動前期咨詢和手續(xù)辦理服務(wù)招標。海風項目開工進入基本面右側(cè)，關(guān)注塔樁環(huán)節(jié)。儲能：國內(nèi)5月儲能采招超20GWh，建議關(guān)注大儲行情修復。國內(nèi)大儲采招數(shù)據(jù)維持高景氣，歐洲補氣周期電價上漲，歐洲戶儲需求持續(xù)復蘇，（略）產(chǎn)品暢銷，中美關(guān)稅豁免期（略）場或迎來搶裝，建議關(guān)注出海大儲以及海外儲。
氫能：氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，要素保障體系加速構(gòu)建。氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，要素保障體系加速構(gòu)建。整體氫能行業(yè)發(fā)展按下加速鍵，氫能板塊投資有望迎來窗口期，建議重點關(guān)注制氫、儲運以及氫能應(yīng)用等環(huán)節(jié)。
（略）設(shè)備：（略）建設(shè)第一批試點工作通知，關(guān)注虛擬電廠環(huán)節(jié)。（略）建設(shè)的通知，（略）型技術(shù)、系統(tǒng)友好型新能源電站、（略）、算力與電力協(xié)同、虛擬電廠、大規(guī)模高比例新能源外送以及新一代煤電等試點方向工作，關(guān)注虛擬電廠等環(huán)節(jié)。
電動車：“大而美”法案或取消美國電動車補貼，（略）。“大而美”法案或取消美國電動車補貼，影響電動車需求，遠景動力電池超級工廠投產(chǎn)；小鵬宣布與華為戰(zhàn)略合作。建議繼續(xù)配置盈利穩(wěn)定的鋰電池、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，對正極、負極和電解液等有望改善的環(huán)節(jié)加大布局。
人形機器人：特斯拉Optimus項目主管將離職，布局主業(yè)扎實廠商。特斯拉Optimus人形機器人項目主管將離職；Figure進行了史上最大規(guī)模的重組；（略）；銀河通用發(fā)布端到端導航大模型TrackVLA。建議布局有望進入特斯拉機器人產(chǎn)業(yè)鏈的tier1廠商以及主業(yè)有支撐的關(guān)鍵零部件。
l風險提示：新能源汽車發(fā)展不及預期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預期；產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期；原材料價格波動。
目錄
一.本周觀點1.1.光伏1.2.風電1.3.儲能1.4.氫能1.5.電網(wǎng)設(shè)備1.6.電動車1.7.人形機器人二.行業(yè)概覽2.1新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈價格跟蹤2.2新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求和價格觀察風險提示一.本周觀點
1.1光伏：六月排產(chǎn)下行，各環(huán)節(jié)之間博弈加劇1、板塊表現(xiàn)跟蹤
本周（2025年5月26日-2025年5月30日）光伏板塊-1.77%，跑輸大盤。2、本周波動情況分析
本周產(chǎn)業(yè)鏈價格總體走平，隨著“430/531”時間節(jié)點陸續(xù)結(jié)束，終端需求退坡明顯。3、行業(yè)投資觀點
對于2025年二季度的行業(yè)判斷：
1）供需：需求側(cè)來看，（略）（略）場化政策影響，國內(nèi)光伏進行531搶裝，搶裝對下游產(chǎn)品的需求刺激基本已在4月中旬結(jié)束，市場或預期下半年國內(nèi)終端組件需求下降；（略）場或受關(guān)稅政策及國內(nèi)補貼政策不確定性影響而有所受損；（略）場需求有待發(fā)掘。供給側(cè)來看，國內(nèi)行業(yè)自律行為持續(xù)進行，效果有待觀察。2）價格：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格預計平穩(wěn)震蕩，但有向下壓力，主要系全年國內(nèi)需求或疲弱的背景下，新增二季度（略）場需求不確定性因素擾動，整體需求預計受小幅沖擊。3）企業(yè)盈利：（略）或仍處于負毛利率狀態(tài)，部分環(huán)節(jié)或脫離虧損現(xiàn)金成本。
投資建議：2025Q2基本面仍處于底部，且美國關(guān)稅再次增加行業(yè)需求側(cè)的負面沖擊，暫未看到明顯右側(cè)趨勢。我們建議關(guān)注全年確定性相對較高的BC技術(shù)產(chǎn)業(yè)趨勢，相關(guān)標的包括隆基綠能、愛旭股份、博遷新材、聚和材料等。
細分板塊投資觀點：
1）硅料板塊：基本面：1）價格：本周硅料價格持平，領(lǐng)先企業(yè)仍處于虧現(xiàn)金成本的狀態(tài)。2）產(chǎn)量：2025年1月產(chǎn)量9.7萬噸，環(huán)比下降5%。2月產(chǎn)量9.23萬噸，環(huán)比-4.55%。3月產(chǎn)量10.55萬噸，環(huán)比+14.3%。4月產(chǎn)量9.91萬噸，預計5月產(chǎn)量9.6萬噸。3）庫存：根據(jù)百川盈孚，2025年5月30日，硅料工廠庫存26.8萬噸，硅料庫存天數(shù)仍偏高（正常庫存天數(shù)在1個月左右）。4）全年供需判斷：維持全年供大于求的判斷不變。5）對應(yīng)到企業(yè)盈利：預計25Q1虧損收窄，25Q2盈利取決于價格，預計硅料價格在25Q2有向下壓力。6）行情判斷：硅料庫存從3月開始向下拐點，4月庫存再度上行，市場擔心531搶裝結(jié)束后的需求下滑，且當前硅料庫存天數(shù)仍然屬于相對高位。投資觀點：維持“中性”。
2）硅片板塊：基本面：1）價格：本周硅片價格止跌企穩(wěn)，價格跌破領(lǐng)先企業(yè)現(xiàn)金成本的狀態(tài)仍然持續(xù)，本階段盈利底部基本夯實。2）產(chǎn)量：2025年1月產(chǎn)量44.71GW，環(huán)比-2.6%。2025年2月產(chǎn)量48GW。2025年3月產(chǎn)量預計49.6GW，環(huán)比+3%。預計5月產(chǎn)量環(huán)比減少2%。3）庫存：根據(jù)硅業(yè)分會，截至2025年5月，硅片庫存偏高。4）對應(yīng)到企業(yè)盈利：對應(yīng)最新周度價格，（略）預計虧損現(xiàn)金成本2-3分/W。5）行情判斷：本周硅片價格止跌企穩(wěn)，因為630搶裝臨近結(jié)束，對硅片需求減弱的影響逐漸消除，價格呈現(xiàn)止跌趨勢。但展（略），市場擔心25H2國內(nèi)需求下滑，因此對后續(xù)價格暫未樂觀。投資觀點：維持“中性”。3）電池片板塊：基本面：1）價格：本周N型電池片價格持平。2）產(chǎn)量：根據(jù)百川盈孚，2025年1月產(chǎn)量44GW，環(huán)比-10%。2025年2月產(chǎn)量42.6GW，環(huán)比-3%。2025年3月產(chǎn)量52.6GW，環(huán)比+24%。2025年4月產(chǎn)量63.6GW，環(huán)比+21%。3）庫存：根據(jù)百川盈孚，截至2025年5月30日，電池片庫存17.9GW。4）企業(yè)盈利：TOPCon電池片企業(yè)暫未脫離負毛利率狀態(tài)。5）行情判斷：下游終端組件需求快速回落，導致電池排產(chǎn)下降，若終端需求短期內(nèi)難以恢復，后續(xù)電池片價格仍較難樂觀。投資觀點：維持“中性”。4）組件板塊：基本面：1）價格：本周N型組件價格持平。2）企業(yè)盈利：25Q1虧損收窄。3）行情判斷：531搶裝節(jié)點結(jié)束，市場預期后續(xù)終端組件需求下降，情緒由前期積極轉(zhuǎn)為消極態(tài)勢，價格或有向下壓力。投資觀點：維持“中性”。月度投資觀點：6月建議關(guān)注1）國內(nèi)光伏行業(yè)自律執(zhí)行情況。2）銅粉、銅漿在下游的驗證進展情況。（略）場擔憂搶裝結(jié)束后國內(nèi)光伏需求走弱。供給側(cè)改革暫未落地，仍需觀察行業(yè)自律執(zhí)行情況；美國需求側(cè)不確定性上升，國內(nèi)搶裝節(jié)點降至，市場對后續(xù)國內(nèi)終端裝機需求擔憂。我們建議關(guān)注全年確定性相對較高的BC技術(shù)產(chǎn)業(yè)趨勢，BC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的包括隆基綠能、愛旭股份、博遷新材、聚和材料等。1.2風電：海風進入基本面右側(cè)，海風項目穩(wěn)步推進
江蘇300MW海上風電項目啟動招標。海上風電觀察訊：6月5日，國華投資國華（江蘇）（略）國華東臺H3-2#30萬千瓦海上風電項目前期咨詢和手續(xù)辦理服務(wù)公開招標項目招標。招標范圍：擬開展國華東臺H3-2#30萬千瓦海上風電項目前期咨詢和手續(xù)辦理服務(wù)公開招標工作，服務(wù)內(nèi)容主要如下：（1）可研階段技術(shù)咨詢服務(wù)，包括：項目可行性研究報告（需達到初步設(shè)計深度）（含風機基礎(chǔ)專題、施工組織設(shè)計專題、微觀選址專題等）的編制及評審，配合項目初設(shè)及施工圖編制單位：（略）
1.3儲能：國內(nèi)5月儲能采招超20GWh，建議關(guān)注大儲行情修復
湖北電力（略）/艙BMS、PCS）累計合回業(yè)績不低于500MWh。5月20.2GWh儲能采招：2（略）均價0.55元/Wh創(chuàng)新低，電芯0.276元/Wh。根據(jù)尋熵研究院的追蹤統(tǒng)計，2025年5月國內(nèi)（略）場共計完成了75項共6.57GW/20.2GWh儲能招投標，（略）和含設(shè)備的EPC總承包。本月內(nèi)蒙古、廣東、甘肅三地共4個GWh級大型儲能項目就占到總訂單規(guī)模的近三分之一。特別是察哈爾右翼中旗聚輝新能源1GW/6GWh項目完成EPC采招，成為目前最大的單體EPC項目。隨著儲能進入GWh時代，斬獲大型GWh級儲能項目訂單對于企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)變得愈發(fā)重要。5月尋熵研究院共收集133條投標報價信息。本月2（略）均價環(huán)比下降6.6%，達到0.55元/Wh，創(chuàng)歷史新低。與此同時，本月2（略）0.455元/Wh的最低報價也創(chuàng)年內(nèi)新低。4（略）在連續(xù)3個月小幅下降后，5月上漲7.5%，基本與1月均價基本相當。另外，本月0.5C儲能電芯的報價0.276元/Wh，儲能逆變升壓一體機采購報價為0.186-0.299元/W。2（略）（略）間為0.455-0.675元/Wh，平均報價為0.550元/Wh，創(chuàng)歷史新低，環(huán)比下降6.6%4（略）（略）間為0.423-0.512元/Wh，平均報價為0.478元/Wh，環(huán)比上漲7.5%。阿特斯：聚焦儲能/海外高（略）場，預計二季度儲能出貨2.4-2.6GWh。儲能與（略）場獲悉，6月3日，阿特斯（股票代碼：688472）發(fā)布《2025年5月投資者關(guān)系活動記錄表》。披露了阿特斯2025年第二季度及全年的業(yè)績展望、（略）線規(guī)劃與（略）場布局策略。活動記錄表顯示，阿特斯正通過聚焦儲能和海外高（略）場，以應(yīng)對行業(yè)和政策的不確定性。2025（略）出貨量在2.4至2.6GWh之間，美國以（略）場出貨正常，公司是北美、歐洲、澳洲、拉美等主要海外（略）（略）集成商。在當前關(guān)稅背景下，公司預計全年預計在7.0至9.0GWh之間。截至2025年3月31日，阿特斯儲能科技(e-STORAGE)已簽署合同的在手訂單金額32億美元（折合人民幣約229.8億元）。大型儲能毛利受上游電芯價格和下游需求影響，已簽和明后年交付的訂單保持健康利潤，且交付規(guī)模在擴大。美國、加拿大、英國、歐盟、日（略）場利潤較好。1.4氫能：氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，要素保障體系加速構(gòu)建（略）：積極探索風光等可再生能源電解水制氫項目，逐步推動灰氫向綠氫轉(zhuǎn)變。氫能匯獲悉，6月6日，（略）能源局發(fā)布關(guān)于《（略）能源領(lǐng)域碳達峰實施方案》的通知。文件指出，探索推進氫能、生物質(zhì)、地熱等多種能源形式開發(fā)利用。積極探索風光等可再生能源電解水制氫項目，逐步推動灰氫向綠氫轉(zhuǎn)變。鼓勵推廣“地熱能+”多能互補的供暖形式，結(jié)合供暖（制冷）需求因地制宜推進地熱能利用，積極探索淺層地熱能集群化利用。因地制宜推動生物質(zhì)能源綜合利用，鼓勵發(fā)展農(nóng)作物秸稈、城鎮(zhèn)生活垃圾、畜禽。糞便等發(fā)電供熱。實施生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)和城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒發(fā)電，推動生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)試點項目建設(shè)。到2030年，全市生物質(zhì)能源發(fā)電裝機規(guī)模達到1.5萬千瓦。合理控制石油消費增速，引導交通運輸多式聯(lián)運發(fā)展，推動大宗貨物“公轉(zhuǎn)鐵”，推廣電動汽車、LNG重卡、氫燃料電池汽車等，引導汽油、柴油消費逐步收縮。重點推進化石能源綠色開發(fā)和清潔利用、二氧化碳捕集利用與封存（CCUS/CCS）、（略）、氫能、（略）數(shù)字化智能化、儲能、高效光伏、大容量風電、生物質(zhì)燃料替代、零碳供能等基礎(chǔ)前沿技術(shù)攻關(guān)。
總投資2.2億元！億華通終止一燃料電池測試項目。氫能匯獲悉，近日，（略）發(fā)布《關(guān)于終止以簡易程序向特定對象發(fā)行股票的募投項目的公告》。公告稱，億華通召開會議審議通過了《關(guān)于終止以簡易程序向特定對象發(fā)行股票的募投項目的議案》，（略）終止募投項目“（略）項目”。（略）在河北張家口實施，擬建成集成零部件級、子系統(tǒng)級、（略），（略）產(chǎn)品核心指標、（略）產(chǎn)品正向開發(fā)能力。項目原計劃總投資額22000萬元，其中擬使用募集資金金額為15000萬元，項目建設(shè)周期31個月。億華通指出，“（略）項目”系億華通基于當（略）場環(huán)境、（略）實際情況等因素制定的，（略）已進行了充分的研究論證，但在該募投項目實施過程中，市場環(huán)境與行業(yè)發(fā)展均發(fā)生了較大變化，本著合理布局研發(fā)測試能力及高效使用募集資金的原則，公司決定不再繼續(xù)擴大對“（略）項目”的建設(shè)投入，具體原因如下：現(xiàn)已建成的測試能力基本滿足核心研發(fā)測試需求。系出于對有限研發(fā)資源優(yōu)化配置的需要。第三方測試能力的持續(xù)提升也為項目投入計劃調(diào)整提供了有利條件。
四川氫能發(fā)展規(guī)劃：氫燃料電池汽車超4000輛、加氫站超40座，支持東方電氣、厚普股份、榮創(chuàng)新能等企業(yè)。氫能匯獲悉，6月4日，四川省經(jīng)濟和信息化廳發(fā)布關(guān)于《四川省氫能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃（2025—2035年）》的通知。到2027年，高端氫能裝備性能及關(guān)鍵核心技術(shù)取得新突破，基礎(chǔ)材料和核心部件自主化水平進一步提高，“制—儲—運—加—用”全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系更加完備；交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，全省累計推廣應(yīng)用氫燃料電池汽車超4000輛，打造1—2條氫能軌道交通示范線；有序推進制氫、加氫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，累計建成加氫站（含制氫加氫一體站）超40座，打造1—2個可再生能源制氫及輸運儲用產(chǎn)業(yè)鏈示范；在儲能、供能及工業(yè)領(lǐng)域打造超10個應(yīng)用場景，初步形成示范效應(yīng)；綜合應(yīng)用成本持續(xù)降低，力爭實現(xiàn)燃料電池商用車綜合應(yīng)用成本與同類型燃油車持平；產(chǎn)業(yè)綜合實力和應(yīng)用規(guī)模進入全國第一梯隊。到2030年，氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系更加完備，高端裝備實現(xiàn)全面自主化，可再生能源制氫及供應(yīng)體系初步建成，氫能在高寒、高海（略）集液氫裝備智能制造于一體的現(xiàn)代化基地。項目建成后，將配備包括先進加工設(shè)備、清洗真空設(shè)備、檢測設(shè)備及運輸倉儲設(shè)備在內(nèi)的196臺（套）尖端設(shè)備，形成年產(chǎn)15000（略）和200套液氫船用罐的生產(chǎn)能力，構(gòu)建集技術(shù)研發(fā)、高端制造、場景示范于一體的液氫全生態(tài)閉環(huán)體系。該項目預計在2027年1月15日正式投產(chǎn)。該項目建成后，（略）和加氫站設(shè)備的國產(chǎn)化、規(guī)模化、商業(yè)化。
1.5電網(wǎng)設(shè)備：（略）建設(shè)第一批試點工作通知，關(guān)（略）建設(shè)第一批試點工作通知，關(guān)注虛擬電廠環(huán)節(jié)。近日，（略）建設(shè)的通知，（略）型技術(shù)、系統(tǒng)友好型新能源電站、（略）、算力與電力協(xié)同、虛擬電廠、大規(guī)模高比例新能源外送以及新一代煤電等試點方向工作。其中，（略）以及虛擬電廠方向，選擇典型應(yīng)用場景，結(jié)合新能源資源條件，（略）項目，依托負荷側(cè)資源靈活調(diào)控、（略）與協(xié)同運行控制等技術(shù)，（略）自調(diào)峰、自平衡能力，提升新能源自發(fā)自用比例，（略）消納壓力。（略）的資產(chǎn)、管理等方面的界面，以及調(diào)度控制、交互運行、調(diào)節(jié)資源使用等方面的權(quán)利與義務(wù)。虛擬電廠則圍繞聚合分散電力資源、增強靈活調(diào)節(jié)能力、減小供電缺口、促進新能源消納等場景，因地制宜新建或改造一批不同類型的虛擬電廠，通過聚合分布式電源、可控負荷、儲能等負荷側(cè)各類分散資源并協(xié)同優(yōu)化控制，充分發(fā)揮靈活調(diào)節(jié)能力。持續(xù)豐富虛擬電廠商業(yè)模式，通過參與（略）消息，6月3日，「共燃渴望新章：百事可樂渴望就可能」發(fā)布會于上海舉行，重磅發(fā)布品牌首個人形機器人——“百事藍寶”。“百事藍寶”由智元機器人攜手百事中國共創(chuàng)，以先鋒科技和未來想象將百事可樂“渴望就可能”的品牌精神具象化。“百事藍寶”是智元開放具身智能本體共創(chuàng)、打造人形機器人生態(tài)賦能的又一里程碑，為品牌智能化升級提供了可復用的標桿樣本，標志著人形機器人商業(yè)化落地進入全新階段。根據(jù)財聯(lián)社消息，F(xiàn)igure首席執(zhí)行官：已將三個獨立團隊并入AI團隊"Helix"。（略）Figure首席執(zhí)行官布雷特·阿德科克(BrettAdcock)（略）透露稱，F(xiàn)igure于上周進行了史上最大規(guī)模的重組，已將三個獨立團隊合并入AI團隊"Helix"。阿德科克表示：“Figure的核心是一家AI公司，此次整合將加速我們的機器人學（略）場擴展的速度。”根據(jù)財聯(lián)社消息，銀河通用發(fā)布產(chǎn)品級端到端導航大模型TrackVLA。機器人創(chuàng)企銀河通用正式推出自主研發(fā)的產(chǎn)品級端到端導航大模型——TrackVLA，據(jù)介紹，其具有純視覺環(huán)境感知、自然語言指令驅(qū)動、端到端輸出語言和機器人動作，是一個由仿真合成動作數(shù)據(jù)訓練的“視覺-語言-動作”（Vision-Language-Action,VLA）大模型。該模型已部署到宇樹機器狗。根據(jù)同花順消息，（略），（略）成立，法定代表人為周軍，注冊資本2000萬元人民幣，經(jīng)營范圍包括人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)；智能機器人的研發(fā)；人工智能硬件銷售；工業(yè)機器人安裝、維修等。股東信息顯示，（略）、（略）等共同持股。板塊觀點：行業(yè)處于小批量量產(chǎn)階段，三條主線投資人形機器人賽道我們認為2025年人形機器人行業(yè)進入小批量量產(chǎn)階段，新獲得頭部廠商定點和新技術(shù)相關(guān)的企業(yè)望取得超額表現(xiàn)。建議關(guān)注三個投資方向：1、新技術(shù)邊際變化的賽道；2、主業(yè)扎實轉(zhuǎn)型積極的頭部企業(yè)；3、新邊際變化的個股。可結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈進度投資價值量高且有技術(shù)壁壘的關(guān)鍵零部件，如執(zhí)行器、靈巧手、行星滾柱絲杠、六維力傳感器等。此外可前瞻布局靈巧手、觸覺皮膚和輕量化材料有技術(shù)進步可能性的環(huán)節(jié)。
二.行業(yè)概覽
2.1新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈價格跟蹤
圖表一2025年硅料環(huán)節(jié)售價（元/kg）
資料來源：硅業(yè)分會，華安證券研究所
圖表二2025年硅片環(huán)節(jié)售價（元/片）
資料來源：InfolinkConsulting，華安證券研究所
圖表三2025年電池片環(huán)節(jié)售價（元/w）
資料來源：InfolinkConsulting，華安證券研究所
圖表四2025年組件環(huán)節(jié)售價（元/w）
資料來源：InfolinkConsulting，華安證券研究所2.2新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求和價格觀察
碳酸鋰現(xiàn)貨價格延續(xù)下行趨勢，市場成交重心持續(xù)下移。電池級碳酸鋰均價由6.03萬元/噸下跌至6.02萬元/噸，周跌幅100元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價由5.87萬元/噸下跌至5.86萬元/噸，周跌幅100元/噸。從供應(yīng)端來看，5月下旬（略）場的階段性反彈為非一體化鋰鹽廠創(chuàng)造了良好的套保窗口，部分企業(yè)通過鎖定盤面利潤后逐步提升開工率，預計6月行業(yè)供應(yīng)將出現(xiàn)恢復性增長。與此同時，鋰精礦價格持續(xù)走弱，港口庫存維持高位，進一步削弱了碳酸鋰的成本支撐。需求方面表現(xiàn)增量有限，受5月中旬美國關(guān)稅政策調(diào)整影響，儲能電芯存在一定的出口搶裝行為，并將持續(xù)帶動6月儲能電芯排產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢。但由于新能源汽車已進入銷售淡季，動力電芯排產(chǎn)出現(xiàn)回落。整體來看，在儲能電芯增量的支撐下，6月下游需求相對持穩(wěn)。綜合來看，當前碳（略）場維持"供增需穩(wěn)"的基本面格局，在供應(yīng)端恢復預期與成本支撐弱化的雙重影響下，預計短期價格仍將延續(xù)弱勢震蕩走勢。
本周，三元材料價格持續(xù)下行。原材料成本方面，硫酸鎳、硫酸鈷和硫酸錳均呈小幅下跌趨勢，碳酸鋰與氫氧化鋰價格尚未觸底，繼續(xù)承壓。在（略）（略）電價（略）場化節(jié)點后首周，業(yè)主方和集成方多采取觀望態(tài)勢，（略）場整體維持穩(wěn)定，直流側(cè)電池艙價格波動小。SMM預計短期內(nèi)直流側(cè)電池艙的價格或?qū)⒀永m(xù)小幅下行趨勢.5月30日，200萬千瓦“阿電入烏”（略）設(shè)備采購項目中標候選人公示，內(nèi)蒙古（略）阿拉善盟高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（略）(烏斯太鎮(zhèn))境內(nèi)，（略）型儲能設(shè)備，總?cè)萘繛?00MW/600MWh。第一中標候選人報價27600萬元，折算后中標單價為0.46元/Wh。第二中標候選人報價28812萬元，折算后中標單價為0.48元/Wh。第三中標候選人報價28680萬元，折算后中標單價為0.478元/Wh。
風險提示新能源汽車發(fā)展不及預期。若新能源汽車發(fā)展增速放緩不及預期，產(chǎn)業(yè)政策臨時性變化，補貼退坡幅度和執(zhí)行時間預期若發(fā)生變化，對新能源汽車產(chǎn)銷量造成沖擊，直接影響行業(yè)發(fā)展。相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破。若鋰電池成本降幅不及預期，相關(guān)政策執(zhí)行力度減弱，新技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈受損。行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品價格下降超出預期。可能存在（略）占率下降、產(chǎn)品價格下降超出預期等情況。產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期。若建立新產(chǎn)能進度落后，新產(chǎn)品開發(fā)落后，造成供應(yīng)鏈風險與產(chǎn)品量（略）風險。原材料價格波動。原材料主要為鋰、鈷、鎳等金屬，價格波動直接影響盈利水平。坡幅度和執(zhí)行時間預期若發(fā)生變化，對新能源汽車產(chǎn)銷量造成沖擊，直接影響行業(yè)發(fā)展。
風險提示：
下游需求不及預期；匯率波動風險；原材料價格波動風險等。
重要提示：本文內(nèi)容節(jié)選自華安證券研究所已發(fā)布證券研究報告：國內(nèi)大儲招標高增，關(guān)注虛擬電廠環(huán)節(jié)（發(fā)布時間：（略）），具體分析內(nèi)容請詳見報告。若因?qū)蟾娴恼幍犬a(chǎn)生歧義，應(yīng)以報告發(fā)布當日的完整內(nèi)容為準。分析師：張志邦(S（略）04)，劉千琳(S（略）36)
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