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銀河

農(nóng)產(chǎn)品板塊

大豆/粕類

研究員：陳界正

期貨從業(yè)證號：F3045719

投資咨詢從業(yè)證號：Z0015458

【外盤情況】

CBOT大豆指數(shù)上漲0.05%至1045.75美分/蒲，CBOT豆粕指數(shù)上漲0.07%至296.3美金/短噸

【相關(guān)資訊】

1.USDA：截至5月18日當(dāng)周，美國大豆種植率為66%，高于市場預(yù)期的65%，此前一周為48%，去年同期為50%，五年均值為53%；大豆出苗率為34%，上一周為17%，上年同期為25%，五年均值為23%；

2.USDA：截至2025年5月15日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為217842噸，前一周修正后為439545噸，初值為426077噸。2024年5月16日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為192232噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為44131939噸，上一年度同期39725135噸；

3.CONAB：截至5月17日，2024/25年度巴西大豆收割率為98.9%，上周為98.5%，去年同期為97%，五年均值為98.5%；

4.我的農(nóng)產(chǎn)品：截止5月16日當(dāng)周，油廠大豆實(shí)際壓榨量190.55萬噸，開機(jī)率為53.56%。大豆庫存586.83萬噸，較上周增加51.92萬噸，增幅9.71%，同比去年增加148.72萬噸，增幅33.95%；豆粕庫存12.17萬噸，較上周增加2.05萬噸，增幅20.26%，同比去年減少50.14萬噸，減幅80.47%。

【邏輯分析】

南美市場短期內(nèi)仍有一定壓力，巴西產(chǎn)量較大同時(shí)阿根廷壓榨下降，南美市場總體出口量仍然相對較大。美豆庫存壓力有限，總體需求相對良好，價(jià)格仍有一定支撐。國內(nèi)大豆到港供應(yīng)量較大，市場整體偏寬松，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將表現(xiàn)出一定壓力。

【交易策略】

1.單邊：少量布局多單

2.套利：M11-1正套，MRM09價(jià)差擴(kuò)大

3.期權(quán)：賣出寬跨式策略

白糖

研究員：黃瑩

期貨從業(yè)證號：F03111919

投資咨詢從業(yè)證號：Z0018607

【外盤情況】

昨日ICE美糖下跌，主力合約下跌0.04（0.23%）至17.48美分/磅。

【重要資訊】

1.目前，印度的乙醇混合汽油計(jì)劃取得重大進(jìn)展，2025年4月的汽油乙醇混合率提升至19.7%。2024/25榨季（11月-4月），印度平均乙醇混合率為18.6%。2025年4月，公共部門石油營銷公司(OMC)采購了8.79億升乙醇；2024年11月到2025年4月的累計(jì)采購總量達(dá)到45.74億升。據(jù)石油和天然氣部數(shù)據(jù)顯示，在燃料乙醇計(jì)劃推動下，印度國內(nèi)的乙醇供應(yīng)量從2013/14年度3.8億升增加到2023/24年度的70.74億升，汽油中乙醇平均混合比例達(dá)到14.6%。

2.海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份我國進(jìn)口食糖13萬噸，同比增加8萬噸。2025年1-4月我國累計(jì)進(jìn)口食糖28萬噸，同比減少97萬噸。24/25榨季截至4月底我國累計(jì)進(jìn)口食糖174萬噸，同比減少137萬噸。

3.印度糖和生物能源制造商協(xié)會(ISMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，印度糖產(chǎn)量已達(dá)2574.4萬噸，只有兩家糖廠依然運(yùn)轉(zhuǎn)。根據(jù)ISMA的說法，仍在運(yùn)轉(zhuǎn)的兩家糖廠位于泰米爾納德邦，那里的主要壓榨工作仍在進(jìn)行中。為了增加產(chǎn)量，南卡納塔克邦和泰米爾納德邦的幾家糖廠預(yù)計(jì)將在特殊的壓榨季節(jié)（通常從2025年6/7月持續(xù)到9月）恢復(fù)運(yùn)營。

4.據(jù)報(bào)道，全球最大的食糖貿(mào)易商Alvean（雅韋安）降低了對下一年度全球食糖供應(yīng)過剩量的預(yù)測，并警告稱，市場可能低估了最大生產(chǎn)國巴西的天氣和運(yùn)輸挑戰(zhàn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)Alvean目前預(yù)計(jì)，2025-26年全球食糖產(chǎn)量將僅超過需求40萬噸，這與兩個(gè)月前估計(jì)的150萬噸左右的過剩相比大幅下調(diào)。該公司還預(yù)測，本年度將出現(xiàn)550萬噸的供應(yīng)缺口。

【邏輯分析】

巴西即將迎來壓榨高峰，預(yù)計(jì)短期維持震蕩偏弱走勢，后續(xù)還需關(guān)注天氣變化對甘蔗壓榨進(jìn)度的影響。反觀國內(nèi)，產(chǎn)銷比同比偏高以及庫存低位帶動近期鄭糖走勢強(qiáng)于原糖，考慮到原糖短期上行動力不足，預(yù)計(jì)鄭糖維持震蕩偏弱走勢。

單邊：震蕩偏弱看待，關(guān)注廣西主產(chǎn)區(qū)極端天氣對糖料生長影響。

2.套利：觀望。

3.期權(quán)：賣出寬跨式期權(quán)或虛值比例價(jià)差期權(quán)。

油脂板塊

研究員：劉倩楠

期貨從業(yè)證號：F3013727

投資咨詢從業(yè)證號：Z0014425

【外盤情況】

隔夜CBOT美豆油主力價(jià)格變動幅度0.86%至49.48美分/磅；BMD馬棕油主力價(jià)格變動幅度0.80%至3915林吉特/噸。

【相關(guān)資訊】

1.MPOB：馬來西亞已將6月份毛棕櫚油參考價(jià)格下調(diào)至9.5%的出口關(guān)稅區(qū)間內(nèi)。作為世界第二大棕櫚油出口國，6月份的參考價(jià)格為每噸3,926.59馬幣。5月份的參考價(jià)格為每噸4,449.35馬幣，征收10%的關(guān)稅。當(dāng)毛棕櫚油參考價(jià)格位于2,250-2,400馬幣區(qū)間內(nèi)，毛棕櫚油出口稅為3%。當(dāng)參考價(jià)格超過每噸4,050馬幣時(shí)，最高稅率定為10%。

2.SPPOMA：南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2025年5月1-15日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加6.34%，出油率增加0.41%，產(chǎn)量增加8.50%。

3.USDA作物生長報(bào)告：截至2025年5月18日當(dāng)周，美國大豆種植率為66%，高于市場預(yù)期的65%，此前一周為48%，去年同期為50%，五年均值為53%。截至當(dāng)周，美國大豆出苗率為34%，上一周為17%，上年同期為25%，五年均值為23%。

4.布宜諾斯艾利斯谷物交易所：由于最近風(fēng)暴的影響，阿根廷西北部布宜諾斯艾利斯省2024/25年度大豆作物可能會遭受“重大損失”。該交易所估計(jì)阿根廷2024/25年度大豆產(chǎn)量為5,000萬噸，但在其報(bào)告中表示，大雨可能會進(jìn)一步推遲作物收割并造成產(chǎn)出損失。目前，在阿根廷布宜諾斯艾利斯省，仍有730,000公頃大豆作物未完成收割。該地區(qū)3月份已經(jīng)遭受降雨的影響，導(dǎo)致作物生長同比延遲14.7個(gè)百分點(diǎn)，因此新的降水過程可能會造成重大損失。最近幾天，當(dāng)?shù)亟邓扛哌_(dá)400毫米，這也導(dǎo)致布宜諾斯艾利斯省一些城市發(fā)生山洪。該交易所在報(bào)告中補(bǔ)充稱，預(yù)計(jì)未來數(shù)日將出現(xiàn)低溫和一些額外降雨，這會使作物難以干燥。

5.據(jù)Mysteel，截至2025年5月16日（第20周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存35.97萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸，增幅6.64%；全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存65.63萬噸，環(huán)比上周增加0.19萬噸，增幅0.29%。

【邏輯分析】

短期預(yù)計(jì)5月馬棕繼續(xù)增產(chǎn)累庫，繼續(xù)關(guān)注中國和印度買船情況；國內(nèi)大豆通關(guān)問題逐漸解決，國內(nèi)油廠壓榨量將明顯增加，豆油庫存也將開始累庫，豆油基差或?qū)⒆呷酰粐鴥?nèi)菜油基本面變化不大，菜油供大于求的格局持續(xù)，不過盤面受國際關(guān)系以及油脂整體走勢影響菜油反復(fù)，下跌空間可能較為有限。另外，繼續(xù)關(guān)注美國生柴相關(guān)情況。

【交易策略】

1.單邊：短期預(yù)計(jì)油脂維持震蕩運(yùn)行，棕櫚油可考慮區(qū)間上沿逢高試空。

2.套利：YP 09可考慮部分止盈部分持有，OI 91可繼續(xù)逢低做多。

3.期權(quán)：觀望。

玉米/玉米淀粉

研究員：劉大勇

期貨從業(yè)證號：F03107370

投資咨詢從業(yè)證號：Z0018389

【外盤變化】

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨外盤上漲，主力合約上漲0.5%，收盤為447.5美分/蒲。

【重要資訊】

1、美國玉米主產(chǎn)州未來6-10日77.78%地區(qū)有較高的把握認(rèn)為氣溫將低于正常水平，83%地區(qū)有較高的把握認(rèn)為降水量將高于正常水平。

2、據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB，截至5月17日，2024/25年度巴西一茬玉米收割率為82.3%，上周為77.6%，去年同期為78.4%，五年均值為79.2%。

3、美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至5月18日當(dāng)周，美國玉米種植率為78%，低于市場預(yù)期的79%，此前一周為62%，去年同期為67%，五年均值為73%；玉米出苗率為50%，上一周為28%，上年同期為38%，五年均值為40%。

4、美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月15日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為1719034噸，前一周修正后為1300112噸，初值為1224087噸。2024年5月16日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為1236179噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗(yàn)量累計(jì)為45543097噸，上一年度同期35246661噸。

5、5月20日北港收購價(jià)價(jià)為700容重15水分價(jià)格為2260-2290元/噸，價(jià)格偏弱，華北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)定。

【邏輯分析】

美玉米報(bào)告穩(wěn)定，播種加快，美玉米偏弱。國內(nèi)玉米供應(yīng)偏少，東北玉米穩(wěn)定，港口價(jià)格穩(wěn)定。玉米開始拋儲，傳聞糙米即將拍賣，華北玉米現(xiàn)貨穩(wěn)定，小麥價(jià)格穩(wěn)定，東北玉米與華北玉米價(jià)差縮小，玉米現(xiàn)貨仍偏強(qiáng)。07玉米底部震蕩，期現(xiàn)價(jià)差縮小。預(yù)計(jì)玉米現(xiàn)貨上漲空間有限，期貨支撐較強(qiáng)。

【交易策略】

1.單邊：外盤07玉米440美分/蒲附近有支撐。07玉米可以嘗試多單。

2.套利：玉米和淀粉套利震蕩操作，逢低做擴(kuò)（買入07淀粉空07玉米）。買玉米空07玉米持有。

3.期權(quán)：有現(xiàn)貨的可以考慮逢高累沽策略。

生豬

研究員：陳界正

期貨從業(yè)證號：F3045719

投資咨詢從業(yè)證號：Z0015458

【相關(guān)資訊】

1.生豬價(jià)格：生豬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢。其中東北地區(qū)14.1-14.4元/公斤，持穩(wěn)至下跌0.1元/公斤；華北地區(qū)14.5-14.6元/公斤，持穩(wěn)；華東地區(qū)14.5-15元/公斤，持穩(wěn)或上漲下跌0.1元/公斤；西南地區(qū)14.3-14.4元/公斤，持穩(wěn)；華南地區(qū)14-15元/公斤，持穩(wěn)；

2.仔豬母豬價(jià)格：截止5月16日當(dāng)周，全國7公斤仔豬價(jià)格517元/頭，較5月13日持穩(wěn)，15公斤仔豬價(jià)格628元/頭，較5月13日持穩(wěn)，50公斤母豬價(jià)格1631元/頭，較5月13日持穩(wěn)；

3.農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：5月19日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”為114.09，下降0.75個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為114.28，下降0.89個(gè)點(diǎn)。全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為20.91元/公斤，下降0.1%

【邏輯分析】

前期受大體重豬源供應(yīng)增多，大小豬價(jià)差下行影響，規(guī)模企業(yè)以及養(yǎng)殖戶出欄積極性增加，價(jià)格逐步回落，隨著價(jià)格連續(xù)呈現(xiàn)下行態(tài)勢，市場出欄積極性開始有所減弱，整體供應(yīng)量有所下滑，價(jià)格階段性企穩(wěn)，但后續(xù)壓力仍存。

【交易策略】

1.單邊：震蕩運(yùn)行為主

2.套利：LH79反套

3.期權(quán)：賣出寬跨式策略

花生

研究員：劉大勇

期貨從業(yè)證號：F3045719

投資咨詢從業(yè)證號：Z0018389

【重要資訊】

1、河南皇路店白沙通貨米報(bào)價(jià)4.25-4.30元/斤，山東臨沂莒南海花通貨米報(bào)價(jià)3.95-4.00元/斤左右。遼寧昌圖308通貨米報(bào)價(jià)4.20-4.25元/斤；興城花育23通貨米報(bào)價(jià)4.20-4.25元/斤，吉林產(chǎn)區(qū)308通貨米收購價(jià)4.15-4.20元/斤。

2、襄陽魯花油廠到貨400噸，成交7600-7800元/噸左右，費(fèi)縣中糧油廠到貨600噸左右，合同報(bào)價(jià)7350元/噸，成交價(jià)差大，以質(zhì)論價(jià)；開封益海嘉里到200多噸，油料米合同報(bào)價(jià)7300元/噸，通貨米合同報(bào)價(jià)8000元/噸；玉皇油廠到約100多噸，成交7600-7700元/噸左右，以質(zhì)論價(jià)；金勝油廠到200噸左右，油料米成交7500-7800元/噸左右；成交以質(zhì)論價(jià)。

3、花生油方面，受原材料控制嚴(yán)格，成本較高影響，多數(shù)油廠報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，實(shí)際成交有一定議價(jià)空間，國內(nèi)一級普通花生油報(bào)價(jià)14950元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報(bào)價(jià)為16850元/噸左右。

4、花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價(jià)3260元/噸，實(shí)際成交可議價(jià)。

5、據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止到5月15日，國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家花生庫存統(tǒng)計(jì)154020噸，較上周增加880噸。截止到5月16日，國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家花生油周度庫存統(tǒng)計(jì)40520噸，較上周減少130噸。

【邏輯分析】

花生現(xiàn)貨成交仍較少，河南新季花生略漲，東北花生偏強(qiáng)，目前穩(wěn)定在4.15元/斤附近。進(jìn)口量大幅減少，進(jìn)口花生價(jià)格上漲，花生油廠收購價(jià)格相對穩(wěn)定，下游消費(fèi)仍偏弱。豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)回落，花生粕價(jià)格回落，花生油價(jià)格偏強(qiáng)，油廠有利潤，大型油廠收購量增加，提振市場。目前交易重點(diǎn)市場預(yù)計(jì)新季種植面積增加，最近河南等地天氣繼續(xù)干旱，容易炒作天氣，10花生短期偏強(qiáng)，但反彈空間有限。

【交易策略】

1.單邊：10花生輕倉逢低短多，目前多單平倉觀望。

2.套利：觀望。

3.期權(quán)：觀望。

雞蛋

研究員：劉倩楠

期貨從業(yè)證號：F3013727

投資咨詢從業(yè)證號：Z0014425

【重要資訊】

1、昨日雞主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為3.07元/斤，較上一交易日價(jià)格上一日下跌0.06元/斤，主銷區(qū)均價(jià)3.24元/斤，較上一交易日價(jià)格下跌0.1元/斤。昨日東莞停車場滿倉，1號停車場剩47臺車，今日全國主流價(jià)格多數(shù)維持穩(wěn)定，北京各大市場雞蛋價(jià)格維持穩(wěn)定，北京主流參考價(jià)145元/44斤，石門，新發(fā)地、回龍觀等主流批發(fā)價(jià)145元/44斤；大洋路雞蛋主流批發(fā)價(jià)格145-147【穩(wěn)定】按質(zhì)高低價(jià)均有，到貨5臺車正常，成交靈活，走貨正常。東北遼寧價(jià)格穩(wěn)定、吉林價(jià)格穩(wěn)定，黑龍江蛋價(jià)穩(wěn)定，山西價(jià)格落、河北價(jià)格多數(shù)以穩(wěn)為主；山東主流價(jià)格穩(wěn)定，河南蛋價(jià)穩(wěn)定、湖北褐蛋價(jià)格落、江蘇、安徽價(jià)格以穩(wěn)為主，局部雞蛋價(jià)格有高低，蛋價(jià)繼續(xù)震蕩盤整，走貨正常。

2、根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)4月份全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.29億只，較上月增加0.11億只，同比增加7.2%，高于之前預(yù)期。4月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量(約占全國50%)為4698.5萬羽，環(huán)比增加1.4%，同比增加2.5%。不考慮延淘和集中淘汰的情況下，根據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)可推測出2025年5月、6月、7月、8月在產(chǎn)蛋雞存欄大致的數(shù)量為13.32億只、13.37億只、13.45億只和13.49億只。

3、根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，5月16日一周全國主產(chǎn)區(qū)蛋雞淘雞出欄量為1856萬只，較前一周增加7.5%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對全國的重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)市場的淘汰雞日齡進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，5月8日當(dāng)周淘汰雞平均淘汰日齡534天，較前一周相比減少1天。

4、根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月1日當(dāng)周全國代表銷區(qū)雞蛋銷量為8716噸，較上周相比增加1.4%。

5、根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月15日當(dāng)周生產(chǎn)環(huán)節(jié)周度平均庫存有0.92天，較上周庫存天數(shù)減少0.27天，流通環(huán)節(jié)周度平均庫存有1天，較前一周庫存減少0.33天。

6、根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，雞蛋每斤周度平均盈利為-0.12元/斤，較前一周相比增加0.06元/斤；5月9日，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤為20.15元/羽，較上一周價(jià)格上漲0.8元/斤。

【交易邏輯】

目前看預(yù)計(jì)對雞蛋整體供應(yīng)仍充足，在產(chǎn)存欄量較高，目前蛋價(jià)跌至當(dāng)前位置后近期有穩(wěn)定跡象，建議前期空單獲利平倉觀望。

【交易策略】

1、單邊：空單可考慮獲利平倉后觀望。

2、套利：多08空09。

3、期權(quán)：觀望。

蘋果

研究員：劉倩楠

期貨從業(yè)證號：F3013727

投資咨詢從業(yè)證號：Z0014425

【重要資訊】

1、截至2025年4月16日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為354.56萬噸，環(huán)比上周減少44.06萬噸，去庫同比繼續(xù)加快，處于近五年低值。（mysteel)

2、海關(guān)數(shù)據(jù)：2024年3月鮮蘋果出口量約為9.6萬噸，環(huán)比增加40.8%，同比增加1.7%。2025年1-3月份累計(jì)出口量約為25.56萬噸，同比增加9.5%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年3月鮮蘋果進(jìn)口量0.95萬噸，環(huán)比增加535.7%，同比增加167.1%。2025年1-3月累計(jì)進(jìn)口量1.33萬噸，同比增加123.9%。

3、卓創(chuàng)：周末期間，產(chǎn)地蘋果價(jià)格維持穩(wěn)定，行情變動不大。產(chǎn)地客商數(shù)量略有減少，采購、成交量一般。存儲商出貨積極尚可，銷售意愿良好。市場總體到貨略有減少，市場出貨速度平緩，價(jià)格維持穩(wěn)定。

4、現(xiàn)貨價(jià)格：山東煙臺棲霞蘋果價(jià)格平穩(wěn)，80#以上一二級貨源果農(nóng)貨片紅3.5-3.8元/斤，條紋3.5-4.5元/斤，客商貨片紅4.0-4.5元/斤，條紋4.0-5.0元/斤。統(tǒng)貨2.8-3.0元/斤，三級客商貨2.5-3.0元/斤。70#果主流成交2.5-2.7元/斤，以質(zhì)論價(jià)。片紅貨源需求良好，客商片紅貨源價(jià)格區(qū)間內(nèi)價(jià)格小幅上移，條紋貨價(jià)格維持穩(wěn)定。卓創(chuàng)資訊抽樣采集蘋果買方主要為客商、代辦，賣方主要為果農(nóng)。客商采購出價(jià)80#起步果農(nóng)一二級片紅主流價(jià)格3.5-3.8元/斤，果農(nóng)要價(jià)3.5-4.0元/斤，3.8元/斤以上價(jià)格客商接受難度高，幾乎無交易，予以剔除。主流成交價(jià)格區(qū)間3.5-3.8元/斤。陜西延安市洛川冷庫蘋果價(jià)格穩(wěn)定，70#以上半商品主流成交價(jià)格4.2-5.0元/斤，個(gè)別優(yōu)質(zhì)好貨成交價(jià)格5.2元/斤，70#-75#貨源客商貨4.2元/斤。庫內(nèi)余貨較少，客商惜售，要價(jià)偏高，成交量不大。卓創(chuàng)資訊抽樣采集蘋果買方主要為客商、代辦，賣方主要為果農(nóng)。客商采購70#以上半商品4.2-5.0元/斤，果農(nóng)要價(jià)4.2-5.0元/斤，主流成交價(jià)格區(qū)間4.2-5.0元/斤。

5、利潤情況：2024-2025產(chǎn)季棲霞80#一二級存儲商利潤0.9元/斤，較上周上漲0.2元/斤。

【交易邏輯】

今年蘋果冷庫庫存處于低位，是自2019年度以來的最低位，因此本果季蘋果在新果上市前市場供應(yīng)大概率偏緊，需求端目前市場走貨尚可，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，對蘋果價(jià)格形成一定支撐。此外，新果季4月份西部產(chǎn)區(qū)的大風(fēng)+高溫干旱天氣確實(shí)對部分產(chǎn)區(qū)的蘋果坐果問題產(chǎn)生了影響。綜合來看，預(yù)計(jì)蘋果走勢繼續(xù)維持震蕩略偏強(qiáng)。

【交易策略】

1、單邊：AP10短期逢低建倉多單。

2、套利：建議先觀望。

3、期權(quán)：建議先觀望。

棉花-棉紗

研究員：劉倩楠

期貨從業(yè)證號：F3013727

投資咨詢從業(yè)證號：Z0014425

【外盤影響】

昨日ICE美棉上漲，主力合約上漲0.54（0.53%）至65.68美分/磅。

【重要資訊】

1、CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月13日，ICE期棉基金凈多頭率為-14.02%（周環(huán)比降3.09個(gè)百分點(diǎn)，上周增2.45個(gè)百分點(diǎn)）【基金多頭持倉-基金空頭持倉）/總持倉】。

2、中國棉花進(jìn)口：2025年4月進(jìn)口6萬噸，同比（34.19萬噸）降28萬噸，環(huán)比（7.37萬噸）降1.4萬噸；2025年1-4月累計(jì)進(jìn)口40萬噸，同比降71%，同比（137.85萬噸）降97.9萬噸；2024/25年度9-4月累計(jì)進(jìn)口86.6萬噸，同比降65%，同比（247.2萬噸）降161萬噸。

3、海關(guān)數(shù)據(jù)初步顯示2025年4月我國進(jìn)口棉紗線（海關(guān)編碼5204-5207）量約12萬噸，與2024年4月進(jìn)口量基本持平。2025年1-4月棉紗線進(jìn)口（海關(guān)編碼5204-5207）總計(jì)46萬噸，較去年1-4月進(jìn)口量累計(jì)下滑9萬噸。

【交易邏輯】

根據(jù)中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，達(dá)成了重要共識，短期宏觀相對樂觀，當(dāng)前受宏觀層面影響，預(yù)計(jì)鄭棉震蕩偏強(qiáng)走勢。

【交易策略】

1、單邊：預(yù)計(jì)未來美棉走勢大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉受宏觀影響預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)走勢。

2、套利：觀望。

3、期權(quán)：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示

內(nèi)容僅供參考 ?不構(gòu)成投資建議

期市有風(fēng)險(xiǎn) ?入市需謹(jǐn)慎

（上下滑動查閱）

作者承諾

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