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銀河

農產品板塊

大豆/粕類

研究員：陳界正

期貨從業證號：F3045719

投資咨詢從業證號：Z0015458

【外盤情況】

CBOT大豆指數下跌0.34%至1012.75美分/蒲，CBOT豆粕指數下跌0.29%至304.5美金/短噸

【相關資訊】

1.Abiove：將2024/25年度大豆產量預期從1.717億噸下調至1.709億噸；并將本年度大豆壓榨量預測維持在5750萬噸；將本年度大豆出口預測維持在1.061億噸；

2.Anec：基于船運計劃數據預測，3月16日至3月22日期間，巴西大豆出口量為433.13萬噸，上周為315.21萬噸；豆粕出口量為74.05萬噸，上周為36.7萬噸；

3.USDA出口銷售報告前瞻：截至3月13日當周，預計美國2024/25市場年度大豆出口凈銷售介于40-90萬噸，2025/26市場年度大豆出口凈銷售為0-5萬噸；預計美國2024/25市場年度豆粕出口凈銷售介于14-45萬噸，2025/26市場年度豆粕出口凈銷售為0-2萬噸；

4.我的農產品：截止3月14日當周，油廠大豆實際壓榨量163.13萬噸，開機率為45.86%。大豆庫存316.8萬噸，較上周減少53.3萬噸，減幅14.4%，同比去年減少32.44萬噸，減幅9.29%；豆粕庫存68.3萬噸，較上周增加9.01萬噸，增幅15.2%，同比去年增加14.78萬噸，減幅27.62%。

【邏輯分析】

美豆基本面轉弱主要體現在需求端表現一般同時巴西出口壓力增加，但由于需求完成度較好，因此盤面整體以震蕩偏弱運行為主。國內豆粕基本面緊張情況有所緩解且后續逐步好轉，近期豆粕持續累庫，油廠大豆壓榨量較大，但后續壓榨可能有所下降，近期仍以低庫存運行為主，近月單邊下跌深度有限，但后續仍以偏回落為主。遠月國際供需存在不確定性，因此下方支撐相對明顯。菜粕在價格優勢減弱后需求呈現明顯下滑，近端在高庫存下相對偏寬松，預計整體偏弱運行，但遠端平衡表收緊比較明顯，預計低價差仍將維持。

【交易策略】

1.單邊：豆粕近月空單下跌阻力較大，建議觀望

2.套利：M57反套離場，RM59反套，M11-1正套，MRM價差縮小離場

3.期權：賣出寬跨式策略

白糖

研究員：黃瑩

期貨從業證號：F03111919

投資咨詢從業證號：Z0018607

【外盤情況】

昨日ICE美糖下跌，主力合約下跌0.34美分/磅（1.70%）美分/磅至19.65美分/磅。

【重要資訊】

1.2024/25榨季截至3月17日，泰國累計甘蔗入榨量為9033.93萬噸，較去年同期的8121.9萬噸增加912.03萬噸，增幅11.23%；甘蔗含糖分12.6%，較去年同期的12.33%增加0.27%；產糖率為10.851%，較去年同期的10.643%增加0.208%；產糖量為980.23萬噸，較去年同期的864.39萬噸增加115.84萬噸，增幅13.4%。

2.印度糖和生物能源制造商協會(ISMA)近日澄清了先前某些行業部門所傳播的食糖供應不足的信息均為謠言。盡管一些地區的產量有所下降，但該協會確信2024/25榨季國內食糖供應十分穩定，足以滿足國內食糖消費的需求。ISMA數據顯示，2024/25榨季截至3月15日，印度累計產糖2380萬噸，仍有200家糖廠正在進行食糖生產工作，占糖廠總數的38%。預計將有350萬噸食糖用于乙醇生產，因此該協會將印度2024/25榨季食糖凈產量預估修訂為2640萬噸。

3.截至目前不完全統計，24/25榨季云南收榨糖廠達4家，同比增加2家；已收榨產能1.65萬噸/日，同比增加0.8萬噸/日。目前云南九成以上糖廠仍在生產，本月估計還有1-2家糖廠收榨。

【邏輯分析】

產糖當前供給逐步上量，糖廠生產接近尾聲，產銷數據同比增加，不過庫存同比增加。近期國內尚無新驅動，鄭糖以被動跟隨原糖為主，關注印度實際產量和巴西新榨季天氣風險對糖產預期的影響。

【交易策略】

單邊：多單止盈。

2.套利：5-9正套部分止盈部分持有

3.期權：虛值比例價差期權

油脂板塊

研究員：劉倩楠

期貨從業證號：F3013727

投資咨詢從業證號：Z0014425

【外盤情況】

CBOT美豆油主力價格變動幅度-0.33%至42.36美分/磅；BMD馬棕油主力價格變動幅度0.07%至4391林吉特/噸。

【相關資訊】

1.據外媒報道，馬來西亞棕櫚油局網站周三發布的通告中顯示，維持4月份毛棕櫚油的出口稅率為10%，并提高了其參考價格。馬來西亞計算出4月份的參考價格為每噸4547.79林吉特，而3月份的參考價格為每噸4390.37林吉特。

2.據外電消息，商品經紀商Allendale Inc.發布的一項農戶調査顯示，美國農戶計劃在2025年將玉米種植面積增加約3.7%，將大豆種植面積減少約3.2%。Allendale稱，調查預計美國玉米種植面積為9398.1萬英畝，大豆種植面積為8428.3萬英畝，所有小麥種植面積為4586.3萬英畝。大豆方面，生產商稱已售出2024年大豆收成的83%，高于調査顯示的過去10年80%的平均水平。2025年大豆作物的銷售量僅為6%，為過去10年的最低水平。Allendale稱，該公司于3月3日至14日對美國23個州的農民進行了調查。

3.Abiove：巴西植物油行業協會（Abiove）將2024/25年度大豆產量預期從1.717億噸下調至1.709億噸；并將本年度大豆壓榨量預測維持在5750萬噸；將本年度大豆出口預測維持在1.061億噸，將本年度豆油出口預測從110萬噸上調至140萬噸，因國內需求疲軟。Abiove將本年度豆油產量預測維持在1145萬噸，將本年度豆粕出口預測維持在2360萬噸，維持本年度豆粕產量預期在4410萬噸。

4.據外電消息，一家分析機構表示，近期良好的天氣將提振2025/26年度歐盟27國+英國油菜籽產量預估至1,990萬噸，較前次預估增加0.4%，預估區間介于1,890-2,090萬噸。

【邏輯分析】

目前棕櫚油在強現實和弱預期的情況下，短期預計棕櫚油高位震蕩。一季度國內大豆進口處于淡季，部分大豆油廠出現斷豆停機，目前國內豆油庫存持續處于中性略偏低水平，易降難增；國內菜油基本面變化不大，菜油供大于求的格局持續，菜油仍受政策面影響較多。

【交易策略】

1.單邊：油脂短期預計維持震蕩偏強運行。

2.套利：思路上，P5-9維持逢低做多，謹慎追高；Y5-9維持逢高做縮。

3.期權：可考慮雙賣類策略。

玉米/玉米淀粉

研究員：劉大勇

期貨從業證號：F03107370

投資咨詢從業證號：Z0018389

【外盤變化】

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨上漲，主力合約上漲1.0%，收盤為461.5美分/蒲。

【重要資訊】

1、據外媒報道，周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨收盤互有漲跌，呈現近強遠弱趨勢，其中基準期約收高0.7%，因為土耳其頒布新的進口配額。土耳其貿易部周三表示，土耳其政府已宣布了100萬噸飼料玉米進口配額。

2、發改委、國家糧食局等五部門發布關于2025年稻谷最低收購價有關政策的通知。根據近幾年稻谷最低收購價收購數量，限定2025年最低收購價稻谷收購總量為5000萬噸（秈稻2000萬噸、粳稻3000萬噸）。

3、據Mysteel農產品調研顯示，截至2025年3月14日，北方四港玉米庫存共計507.6萬噸，周環比增加1.8萬噸；當周北方四港下海量共計62.7萬噸，周環比增加4.10萬噸。

4、據Mysteel調研顯示，截至2025年3月14日，廣東港內貿玉米庫存共計189萬噸，較上周增加2.70萬噸；外貿庫存11.1萬噸，較上周增加3.30萬噸；進口高粱39.3萬噸，較上周減少11.00萬噸；進口大麥65.2萬噸，較上周增加0.50萬噸。

5、3月20日北港收購價價為700容重15水分價格為2170-2180元/噸，價格偏弱。

【邏輯分析】

受關稅影響，美玉米底部震蕩，關注3月底的種植面積報告。中儲糧增加收儲點，東北玉米繼續上漲。玉米開始拋儲，但量仍偏低，華北到車輛今日減少，玉米現貨偏弱，小麥價格穩定，東北玉米與華北玉米價差較高，玉米現貨仍會上漲。05玉米盤面高位震蕩，期現價差繼續縮小。

【交易策略】

1.單邊：外盤05玉米450美分/蒲有支撐。05玉米窄幅震蕩。

2.套利：玉米和淀粉套利震蕩操作，逢低做擴（買入05淀粉空05玉米）。買玉米空05玉米持有。

3.期權：有現貨的可以考慮累沽策略。

生豬

研究員：陳界正

期貨從業證號：F3045719

投資咨詢從業證號：Z0015458

【相關資訊】

1.生豬價格：生豬價格整體呈現震蕩運行狀態。其中東北地區14-14.2元/公斤，持穩；華北地區14.5-14.6元/公斤，持平；華東地區14.7-15.2元/公斤，持平；西南地區14.7-14.9元/公斤，持平；華南地區14.9-15.7元/公斤，持平；

2.仔豬母豬價格：截止3月18日當周，全國7公斤仔豬價格517元/頭，較3月14日上漲30元/頭，15公斤仔豬價格628元/頭，較3月14日上漲26元/頭，50公斤母豬價格1636元/頭，較3月14日持穩；

3.農業農村部：3月19日“農產品批發價格200指數”為119.13，下降0.03個點，“菜籃子”產品批發價格指數為120.21，下降0.04個點。全國農產品批發市場豬肉平均價格為20.58元/公斤，下降2.0%。

【邏輯分析】

現貨端繼續以偏強運行為主，月內出欄壓力仍未完全體現，現貨深跌難度較大，因此近期盤面呈現反彈上漲。但總體來看，市場驅動仍不明顯，并且總體供應端影響有限，預計震蕩運行為主。

【交易策略】

1.單邊：震蕩偏空思路

2.套利：觀望

3.期權：賣出寬跨式策略

花生

研究員：劉大勇

期貨從業證號：F3045719

投資咨詢從業證號：Z0018389

【重要資訊】

1、河南皇路店白沙通貨米報價4.25-4.30元/斤，山東臨沂莒南海花通貨米報價4.00-4.05元/斤左右。遼寧昌圖308通貨米報價4.10-4.20元/斤；興城花育23通貨米報價4.20-4.25元/斤，吉林產區308通貨米收購價4.10-4.20元/斤。

2、費縣中糧油廠到貨900噸左右，成交7700-7900元/噸左右，開封益海嘉里到400多噸，油料米合同報價7150元/噸，油料米成交7000-7500元/噸左右，好貨成交8000元/噸；金勝油廠到約200多噸，成交7600-8000元/噸左右，以質論價；興泉油廠到100噸左右，油料米成交7800-7900元/噸左右；成交以質論價。

3、花生油方面，多數油廠節后報價偏弱，國內一級普通花生油報價14350元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16350元/噸左右。

4、花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價3380元/噸，實際成交可議價。

5截止到3月13日，國內花生油樣本企業廠家花生庫存統計166561噸，較上周減少4700噸。截止到3月14日，國內花生油樣本企業廠家花生油周度庫存統計39900噸，較上周增加50噸。

【邏輯分析】

花生現貨成交仍較少，河南新季花生穩定，東北花生穩定，目前穩定在4.2元/斤附近。后期進口花生可能減少，花生油廠收購價格穩定，貿易商收購意愿較弱，下游消費仍偏弱。最近蛋白價格回落，花生粕價格也回落，油廠利潤仍虧損，05盤面仍會偏強運行，但上方壓力仍較大。

【交易策略】

1.單邊：05花生嘗試輕倉短多。

2.套利：觀望。

3.期權：觀望。

雞蛋

研究員：劉倩楠

期貨從業證號：F3013727

投資咨詢從業證號：Z0014425

【重要資訊】

1、昨日主產區均價為3.19元/斤，較上一交易日價格上漲0.02元/斤，主銷區均價3.32元/斤，較上一交易日價格持平。昨日東莞停車場滿倉，1號停車場剩19臺車，今日全國主流價格以漲為主，北京各大市場雞蛋價格上漲4元每箱，北京主流參考價145元/44斤，石門，新發地、回龍觀等主流批發價145元/44斤；大洋路雞蛋主流批發價格145-150【漲5】按質高低價均有，到貨5臺車正常，成交靈活，走貨正常。東北遼寧價格上漲、吉林價格穩定，黑龍江蛋價穩定，山西價格穩、河北價格上漲；山東主流價格多數上調，河南蛋價有漲、湖北褐蛋價格上漲、江蘇、安徽價格有漲，局部雞蛋價格有高低，蛋價繼續震蕩盤整，走貨正常。

2、根據卓創數據2月份全國在產蛋雞存欄量為13.06億只，較上月增加0.17億只，同比增加7%，高于之前預期。2月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量(約占全國50%)為4564萬羽，環比增加1.8%，同比增加8.7%。不考慮延淘和集中淘汰的情況下，根據之前的補欄數據可推測出2025年3月、4月、5月、6月在產蛋雞存欄大致的數量為13.1億只、13.13億只、13.16億只和13.21億只。

3、根據卓創數據，3月14日一周全國主產區蛋雞淘雞出欄量為1585只，較前一周減少2.3%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計，3月13日當周淘汰雞平均淘汰日齡538天，較前一周增加2天。

4、根據卓創數據，截至3月13日當周全國代表銷區雞蛋銷量為8657噸，較上周相比增加3.3%。

5、根據卓創數據，截至3月13日當周生產環節周度平均庫存有1.23天，較上周庫存天數增加0.15天，流通環節周度平均庫存有1.26天，較前一周庫存增加0.11天。

6、根據卓創數據顯示，截至3月14日，雞蛋每斤周度平均盈利為0.06元/斤，較前一周相比減少0.08元/斤；3月7日，蛋雞養殖預期利潤為18.91元/羽，較上一周價格上漲1.45元/斤。

【交易邏輯】

目前雞蛋在產存欄量同比增加6%，供應端相對寬松；需求端當前消費情況相對正常，預計今年在供給進一步增加的基礎上，雞蛋期貨盤面價格有進一步下跌的預期，預計05合約走勢震蕩偏弱為主。

【交易策略】

1、單邊：預計05合約走勢震蕩偏弱為主。

2、套利：建議觀望。

3、期權：觀望。

蘋果

研究員：劉倩楠

期貨從業證號：F3013727

投資咨詢從業證號：Z0014425

【重要資訊】

1、截至2025年2月26日，全國主產區蘋果冷庫庫存量為571.03萬噸，環比上周減少31.38萬噸，走貨較上周環比減速。（mysteel)

2、海關數據：2024年12月鮮蘋果進口量0.26萬噸，環比增加50.36%，同比減少28.13%。2024年1-12月累計進口量9.76萬噸，同比增加18.38%。2024年12月鮮蘋果出口量約為12.34萬噸，環比增加14.07%，同比增加28.87%。2024年1-12月份累計出口量約為98.11萬噸，同比增加23.26%。

3、卓創：蘋果主流行情維持穩定，產地客商采購積極性良好，成交尚可。西北產區果農貨已經很少，客商采購難度增加，不少客戶轉而詢價客商貨。部分客商在春節期間采購的貨源，近期出貨價格明顯高于采購成本。山東產區成交平穩，選購低價貨源的客商比較多。市場到貨平穩，出貨速度良好，主流成交價格基本維持穩定。

4、現貨價格：山東煙臺棲霞蘋果價格穩定，80#以上一二級貨源果農貨片紅3.0-3.3元/斤，條紋3.5-3.8元/斤，客商貨片紅3.3-4.0元/斤，條紋4.0-5.0元/斤。統貨2.7-2.8元/斤，三級客商貨2.2-2.4元/斤，果農貨1.5-2.0元/斤。75#貨源果農貨2.4-3.0元/斤，客商貨2.8-3.5元/斤。70#果主流成交2.2-2.4元/斤，以質論價。冷庫成交尚可，貨主要價偏高，下游客戶采購合適貨源。卓創資訊抽樣采集蘋果買方主要為客商、代辦，賣方主要為果農。客商采購出價80#起步統貨主流價格2.7-2.8元/斤，果農要價2.7-2.8元/斤，主流成交價格區間2.7-2.8元/斤。陜西延安市洛川冷庫蘋果價格穩定，70#以上半商品主流成交價格3.4-3.7元/斤，以質論價。冷庫客商包裝積極性良好，出貨情況良好。果農貨已經很少，成交不多，部分客商開始尋找客商貨。卓創資訊抽樣采集蘋果買方主要為客商、代辦，賣方主要為果農。客商采購70#以上半商品3.4-3.7元/斤，果農要價3.4-3.7元/斤，主流成交價格區間3.4-3.7元/斤。

5、利潤情況：2024-2025產季棲霞80#一二級存儲商利潤0.4元/斤，較上周上漲0.1元/噸。（mysteel）。

【交易邏輯】

近期市場走貨變化不明顯，考慮當前冷庫蘋果庫存低，后期市場可供應量少以及新季蘋果可能會交易天氣以及市場擔憂5月蘋果的交割等問題，預計蘋果5月合約大趨勢上大概率將呈現上漲的趨勢，目前蘋果的淡季消費階段，但近期部分地區有清明前備貨的跡象，預計短期蘋果走勢震蕩為主。

【交易策略】

1、單邊：近期走貨有所放緩，預計蘋果走勢震蕩為主。

2、套利：建議先觀望。

3、期權：建議先觀望。

棉花-棉紗

研究員：劉倩楠

期貨從業證號：F3013727

投資咨詢從業證號：Z0014425

【外盤影響】

昨日ICE美棉下跌，主力合約下跌0.06美分/磅（0.09%）美分/磅至66.39美分/磅。

【重要資訊】

1、截至2025年03月17日，張家港保稅區棉花總庫存5.14萬噸，較上周環比減少4.16%;其中保稅棉4.93噸，較上周環比減少4.71%;非保稅棉0.21萬噸，較上周環比增加10.80%。從進口棉來源地來看，張家港保稅區棉花庫存中：美棉占比37.35%，較上周環比減少0.81百分點；巴西棉占比27.93%，較上周環比增加0.27百分點；澳棉占比31.58%，較上周環比增加0.28百分點；其他國家及地區占比2.87%，較上周環比增加0.27百分點。當周進口棉進出入庫動態變化情況,張家港保稅區棉花庫存中,出庫2678.48噸,入庫653.42噸,凈入庫（-2025.06）噸。張家港庫存連續兩周下行，美棉去庫較為明顯。

2、據CAI公布的數據統計顯示，截至2025年3月16日當周，印度棉花周度上市量7.63萬噸，同比下滑16%；印度2024/25年度的棉花累計上市量401.6萬噸，同比增長4%。CAI累計上市量達24/25年度預測平衡表產量（502萬噸）的80%，同比快10%。印度棉上市環比大幅下滑，上市進度同比偏快。

3、昨日國產棉現貨整體成交清淡，紡企剛需補庫為主；2024/25北疆兵團機采3129/31B/雜3內部分成交基差CF05+950左右，疆內自提。國產棉現貨交投暫淡；2024/25南疆喀什手摘3128/28B/雜2內主流較低銷售基差在CF05+550~600，疆內自提。國產棉現貨主流基差維持，交投暫淡；2024/25北疆兵團機采3129/30B/雜3.5內銷售基差多數在CF05+850及以上，疆內自提。

【交易邏輯】

目前供應端預計繼續維持寬松局面，需求端隨著逐漸進入“金三銀四”預期開機率有所回升，但整體幅度變化不大目前下游訂單表現一般，整體對后市態度仍偏謹慎謹慎，預計短期鄭棉走勢維持震蕩。

【交易策略】

1、單邊：預計美棉走勢維持震蕩；鄭棉下游需求表現一般，預計短期鄭棉走勢震蕩為主。

2、套利：建議先觀望。

3、期權：賣出跨式期權。

瓦楞紙

研究員：朱四祥

期貨從業證號：F03127108

投資咨詢從業證號：Z0020124

【重要資訊】

瓦楞及箱板紙市場整體持穩，部分下滑。AA級120g瓦楞紙市場日均價為2665.63元/噸，環比下滑0.09%；中國箱板紙市場均價3607.4元/噸，環比下滑0.14%。（卓創）

市場動態：市場個別下滑。部分紙廠價格下滑，市場整體交投清淡。紙廠開工正常，下游包裝廠延續剛需拿貨，訂單變化不大，下游原紙庫存維持中低位運行。（卓創）

造紙原料:廢黃板紙市場價格穩定。全國均價為1431元/噸，持平。打包站回收量一般，出貨意向正常，廢黃板紙供應偏少。紙廠采購意向回升，多數紙廠采購價格穩定，個別紙廠采購價格依據自身供需情況適當調整。（卓創）

【邏輯分析】

市場整體穩中偏弱，反彈乏力。市場供需層面呈現疲軟態勢，下游包裝行業采購需求持續低迷，終端市場交投活躍度明顯不足。受此影響，造紙企業庫存水平普遍攀升至15-20天的相對高位，部分廠商為緩解庫存壓力已采取階段性優惠促銷策略，讓利幅度維持在50-80元/噸區間。從成本端觀察，原料廢舊黃板紙市場價格延續下行通道，盡管木漿價格維持震蕩格局，但整體成本面對成品紙價格的支撐力度明顯減弱。

雙膠紙

研究員：朱四祥

期貨從業證號：F03127108

投資咨詢從業證號：Z0020124

【重要資訊】

雙膠紙市場交投偏剛需，紙價基本穩定。經銷商出貨偏緩慢，調價意愿不大；下游印廠接單欠佳，個別開工積極性有所下滑，原紙采購需求有限。雙膠紙交投氛圍偏淡，紙價持穩為主。（卓創）

山東市場：高白雙膠紙山東市場主流意向成交價格在5400-5500元/噸，部分本白雙膠紙價格在4800-5200元/噸區間，較上一工作日價格持平，另有部分小廠貨源價格稍低。規模紙廠暫以穩盤為主，中小廠家成交略趨靈活；經銷商優先出貨，對于備庫趨于謹慎；下游印廠剛需補進為主，需求端提振稍顯乏力。（卓創）

【邏輯分析】

雙膠紙市場目前市場走勢偏穩，成交偏剛需。供應端：中小型廠商靈活調整產能，但大規模產線仍維持穩定生產節奏。成本支撐：原料木漿價格區間震蕩，成本面支撐相對穩定。需求端：終端消費疲軟制約市場放量，備貨需求釋放緩慢，多數用戶采購謹慎，觀望情緒主導，實際訂單跟進不足，導致漲價傳導阻力較大。（成本方面：山東地區針葉漿6530元/噸，穩；闊葉漿4680，穩；化機漿3550元/噸，穩）

原木

研究員：朱四祥

期貨從業證號：F03127108

投資咨詢從業證號：Z0020124

【重要資訊】

原木現貨市場整體趨穩。山東日照3.9米中A輻射松原木現貨價格為810元/方，較昨日持平，較上周下跌10元/方。

截至3月18日，樣本建筑工地資金到位率為57.53%，周環比上升0.31個百分點。其中，非房建項目資金到位率為59.59%，周環比上升0.35個百分點；房建項目資金到位率為47.43%，周環比上升0.12個百分點。本期建筑工地資金到位率環比改善，房建和非房建項目均有回升。從企業性質看，央企和民企均有項目資金到位。從項目類型看，非房建資金到位增幅好于房建，尤其是市政項目近期表現較好。從區域上看，好轉的項目集中在華東區域。（木聯數據）

主力合約震蕩為主，最終收盤報835元/噸，漲1元/方。

【邏輯分析】

我國暫停美國原木進口，短期對市場有影響，長期沖擊較小，目前下游加工廠庫存剛需買貨，隨著近期原木現貨連續掉價，下游出庫短期已有較明顯好轉，未來預計現貨整體趨穩，但終端市場依舊低迷，房地產開工進度偏慢，目前挺價的和持續性和成交量都有待考量。中長期，在房地產需求減弱和港口庫存增加的雙重壓力下，原木現貨市場仍面臨挑戰。

【交易策略】

1.單邊：現貨整體穩中偏弱，中長期基本面也整體寬松，激進投資者，背靠前高做空。

2.套利：關注9-11反套。

3.期權：觀望。（觀點僅供參考，不作為買賣依據）

風險提示

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期市有風險 ?入市需謹慎